Comunicado de Prensa No. [17/79] PARA SU PUBLICACIÓN INMEDIATA
27 de marzo de 2017
Fondo Monetario Internacional 700 19th Street, NW
Washington, DC 20431, EE.UU.
El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Articulo IV de 2017 con la República Dominicana
El 24 de marzo de 2017, el Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la consulta del Artículo IV con la República Dominicana.
La economía dominicana mantuvo el fuerte ritmo de crecimiento de los últimos tres años, que sólo ahora comienza a converger hacia su potencial. El crecimiento promedió 7 por ciento desde 2014, superando a la mayoría de los mercados emergentes y a todas las economías de las Américas, impulsado por la demanda interna. El PIB real creció un 6.6 por ciento en 2016, con la moderación del consumo y la inversión en la segunda mitad del año a medida que las condiciones de financiamiento se apretaron. Los indicadores laborales y sociales están mejorando constantemente, y los ingresos laborales reales han comenzado a alcanzar el fuerte crecimiento de la productividad en los últimos dos años, después de permanecer estancados por más de una década.
El fuerte crecimiento se vio acompañado por una inflación baja y una cuenta corriente externa fortalecida, ya que los menores precios del petróleo mantuvieron las presiones bajas. La inflación general y la subyacente promediaron 1°74 por ciento durante 2016, permaneciendo por debajo del rango meta de inflación del banco central de 4 + 1 por ciento durante más de dos años. Más recientemente, la inflación ha comenzado a repuntar con la
recuperación de los precios de los alimentos y los combustibles. El déficit en cuenta corriente se redujo significativamente, hasta un 11
por ciento estimado en 2016, ya que los precios más bajos del petróleo y un fuerte crecimiento del turismo y las remesas compensaron con creces una debilidad subyacente en las exportaciones de bienes.
Las políticas fiscales y monetarias se apretaron en cierta medida en 2016, proporcionando una compensación anticíclica a la brecha positiva del producto. La situación fiscal mejoró ligeramente a pesar de las crecientes presiones del gasto, ya que el gran esfuerzo de las autoridades de la administración tributaria habia comenzado a dar sus frutos. El sector público consolidado registró un déficit del
4.3 por ciento del PIB en 2016, lo que Ilevó a la deuda pública a un estimado de 49.7 por ciento del PIB a finales de año. La política monetaria fue apretada en noviembre de 2016 después de
permanecer invariable durante más de un año. La tasa de interés de política monetaria se incrementó de 5 a 1 por ciento para evitar
el posible desvío de la inflación por encima del límite, en la medida que los precios de los productos básicos comienzan a recuperarse en un contexto de brecha positiva del producto y un robusto crecimiento del crédito. Los indicadores de solidez financiera del sistema bancario siguen siendo fuertes, con una sana capitalización, un bajo deterioro de los activos y un robusto provisionamiento.
Las perspectivas económicas son favorables. Se espera que el crecimiento se modere hacia la tasa potencial de alrededor de 5 por ciento a partir de 2017, mientras el reciente aumento de los precios de los combustibles impulsará la inflación a la meta y ampliará moderadamente el déficit en cuenta corriente a partir de 2017. Los riesgos en torno a las perspectivas del escenario base son balanceados. Los principales riesgos se derivan de la incertidumbre en torno al panorama económico y de política de los socios comerciales externos, en particular los Estados Unidos, las perspectivas para los precios del petróleo, las tasas de interés globales más altas de lo previsto y la consiguiente apreciación del dólar.
Evaluación del Directorio Ejecutivo
demuestra el crecimiento sostenido de la producción y del empleo, la baja inflación y una cuenta corriente más fuerte. Los Directores elogiaron el logro de las autoridades de la estabilidad macroeconómica y las reformas estructurales para mejorar los resultados sociales. Observaron que las perspectivas a mediano plazo son favorables, pero sigue habiendo riesgos. Los Directores alentaron a realizar mayores esfuerzos para consolidar la posición fiscal, crear mayores colchones, fortalecer los marcos de política y avanzar en las reformas estructu rales para fo menta r e I creci m iento inclus ivo.
Los Directores saludaron el compromiso de las autoridades con la disciplina fiscal y las animaron a tomar medidas tempranas para evitar un mayor aumento de la deuda, dada la fuerte posición cíclica de la economía. Esto requeriría contener el déficit fiscal de este año y avanzar para mejorar de manera significativa el balance fiscal en los próximos años. En vista de la carga pesada del servicio de la deuda, los Directores saludaron los esfuerzos para ampliar la estrecha base tributaria a través de nuevas reformas de la administración de ingresos fiscales. También animaron a iniciar reformas integrales para ampliar de forma sostenible la base tributaria, simplificar el sistema impositivo y racionalizar las exenciones e incentivos fiscales. Los Directores consideraron que hay la posibilidad de mejorar la calidad del gasto, especialmente en subsidios energéticos no localizados, mientras se protege el gasto en favor de los pobres y del crecimiento.
Los Directores coincidieron en que el fortalecimiento del marco fiscal de mediano plazo será fundamental para aportar disciplina, previsibilidad y credibilidad a la política fiscal. Reconociendo las diversas opciones de reforma, señalaron que un ancla fiscal de mediano plazo ayudaría a guiar las políticas fiscales, al tiempo que las reglas simples y creíbles podrían respaldar su aplicación.
Los Directores consideraron apropiada la actual postura apretada de la política monetaria. Saludaron el compromiso de las autoridades para continuar aumentando los colchones de reservas y alentaron una transición gradual hacia una mayor flexibilidad del tipo de cambio para ayudar a absorber los choques externos. El aumento de la flexibilidad debe verse respaldado por los esfuerzos para fortalecer la infraestructura del mercado cambiario, desarrollar instrumentos de cobertura y reducir los descalces de hoja de balance del sector público.
Los Directores aplaudieron la solidez y la estabilidad del sistema bancario. Apoyaron los esfuerzos en curso para fortalecer la regulación y la supervisión de las entidades no bancarias, superar las brechas remanentes en Iínea con los estándares de transparencia internacionales y mejorar el marco macro financiero. Estas reformas identificarían y abordarían los riesgos sistémicos emergentes, y asegurarían el apoyo continuo del sistema financiero al crecimiento económico.
Los Directores hicieron hincapié en que se necesitan profundas reformas estructurales para asegurar un mejor crecimiento a largo plazo y mejores resultados sociales. Respaldaron el enfoque actual dirigido a mejorar la calidad de la educación y proporcionar vivienda de bajo costo. Es también crucial abordar con decisión los retos del sector eléctrico, incluyendo la débil gobernanza, la pobre infraestructura y la fijación de precios por debajo del costo. Los Directores apoyaron los esfuerzos de las autoridades por mejorar el clima de negocios, fortalecer las instituciones y la gobernanza, y apoyar un crecimiento más sólido del empleo y la protección social.
Los Directores Ejecutivos estuvieron de acuerdo con el enfoque
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principal de la evaluación del equipo técnico. Saludan el dinámico
desempeño económico de la República Dominicana, como lo
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