¿Que pasara con el dólar en RD al bajar los intereses en la Banca?
¿Bajara el dólar?
En Diciembre, quizás.
Autor Johnny Sánchez. Economista.
Flotación, inflación y tasas de interés. 1ra lección
La flotación cambiaria, por definición, exige que las fuerzas del mercado –y no el Banco Central- determinen el tipo de cambio. Hoy al 35.55
Si el Banco Central no interviene en el mercado, no hay aumentos ni disminuciones de la emisión monetaria por la compra o venta de divisas.
Al no haber aumentos ni disminuciones en la oferta monetaria por razones cambiarias, no hay interferencia en la cantidad de liquidez de la economía.
El Banco puede así programar sin ninguna interferencia su expansión monetaria, lanzando exactamente la cantidad de dinero que requiere la expansión real del PIB.
El Banco Central en esas circunstancias retoma el control de su política monetaria.
Si desea controlar efectivamente la inflación, aumentará la emisión en un porcentaje compatible con la expansión de la economía.
En esa tesitura, no habría un exceso (ni defecto) de liquidez, y los precios evolucionarían conforme a lo programado por el Banco Central.
Si la inflación baja por lo mencionado en el punto anterior, las tasas de interés (nominales) tenderían a bajar.
Teóricamente, el Banco Central no estaría interfiriendo en el nivel de tasas de interés, pues la cantidad de dinero lanzada sería neutra con respecto a la evolución del PIB.
Y si no hay exceso de liquidez ni de inflación, y las tasas de interés convergen con las prevalecientes en el mercado internacional, también tendería a haber mayor estabilidad cambiaria.
Recuérdese que uno de los factores que más incide en la devaluación es una mayor inflación interna comparada con la de los socios comerciales.
Por esa razón es que, desde mi punto de vista, la flotación permitiría lograr simultáneamente los objetivos de estabilidad de precios y tipo de cambio, y bajas tasas de interés.
Y eso sería aquí y en cualquier otro país.
Dicho lo anterior, hay que calificar las circunstancias en las que se produciría esa pregonada estabilidad.
Si, por ejemplo, la autoridad monetaria consintiera una mayor emisión (y crédito) del que requiere el crecimiento de la economía para lubricar adecuadamente la expansión de la producción, entonces comenzaría el ciclo inflacionario y un régimen de flotación lo reflejaría ajustando el tipo de cambio hacia arriba.
Similarmente, si el gasto público se expande y afecta la demanda agregada (sin subir impuestos, por ejemplo), también un régimen de flotación monetaria reflejaría ese desequilibrio macroeconómico ocasionado por una política fiscal expansiva.
En otras palabras, la flotación no es garantía de estabilidad, sino la política monetaria del Banco Central y también la política fiscal del Gobierno.
Note esto:
La nueva forma de inflación soterrada. Todo esta bajando de precios porque los productos se achican en RD, reducen su cantidad y peso, aunque a veces no lo note el comprador. Pan, plátano y papa son más chiquitos y bajan de precio.
Por eso estamos en el 4.52% de inflación.
En definitiva, se trata de un aumento de precios casi imperceptible, un modo de inflación oculta que no reporta Bancentral, pero los independientes, si.
2009-02-12 16:10:21
