República Dominicana cumple las metas establecidas en el Acuerdo con el Fondo Monetario Internacional; resultados aseguran estabilidad macroeconómica durante 2007
El Banco Central destaca que el manejo adecuado de las cuentas fiscales permitió que durante el período enero – junio 2007 el balance del SPNF alcanzara un superávit, de manera preliminar, de RD$13,653 millones, incluyendo los depósitos de Verizon, superando así la meta de alcanzar un superávit de sólo RD$7,600 millones. Esto reflejó un sobrecumplimiento de RD$6,100 millones, respecto a la meta acordada para el segundo trimestre de este año. Este cumplimiento con amplio margen se explica por el incremento registrado en las recaudaciones a partir de la implementación de la rectificación tributaria, los aportes extraordinarios de la Falconbridge Dominicana y las mejoras en la administración de los tributos, combinado con un manejo austero del gasto público.
SANTO DOMINGO.- El Banco Central de la República Dominicana, dijo a conocer el domingo los resultados del cumplimiento de los criterios cuantitativos de desempeño y metas indicativas, al finalizar el mes de junio del año 2007, contenidos en el Acuerdo Stand-By con el FMI y el Programa Monetario del Banco Central 2007.
Indica que el manejo adecuado de las cuentas fiscales permitió que durante el período enero – junio 2007 el balance del SPNF alcanzara un superávit, de manera preliminar, de RD$13,653 millones, incluyendo los depósitos de Verizon, superando así la meta de alcanzar un superávit de sólo RD$7,600 millones. Esto reflejó un sobrecumplimiento de RD$6,100 millones, respecto a la meta acordada para el segundo trimestre de este año.
Destacó que el cumplimiento con amplio margen se explica por el incremento registrado en las recaudaciones a partir de la implementación de la rectificación tributaria, los aportes extraordinarios de la Falconbridge Dominicana y las mejoras en la administración de los tributos, combinado con un manejo austero del gasto público.
El Banco Central resalta que el manejo prudente de las autoridades fiscales y monetarias y el firme compromiso con el mantenimiento de la estabilidad macroeconómica conllevó el cumplimiento, con holgura, de todos los criterios cuantitativos de desempeño, y las metas indicativas correspondientes a las áreas monetaria y fiscal establecidas en el Acuerdo con el FMI.
Recuerda que los criterios cuantitativos de desempeño en el marco del acuerdo con el FMI establecen objetivos específicos de ciertas variables económicas de estricto cumplimiento dentro del Acuerdo.
I. CRITERIOS CUANTITATIVOS DE DESEMPEÑO
Los criterios cuantitativos de desempeño en el marco del acuerdo con el FMI establecen objetivos específicos de ciertas variables económicas de estricto cumplimiento dentro del Acuerdo.
A). Balance del Sector Público no Financiero (SPNF) (piso acumulativo)
El manejo adecuado de las cuentas fiscales permitió que durante el período enero – junio 2007 el balance del SPNF alcanzara un superávit, de manera preliminar, de RD$13,653 millones, incluyendo los depósitos de Verizon, superando así la meta de alcanzar un superávit de sólo RD$7,600 millones. Esto reflejó un sobrecumplimiento de RD$6,100 millones, respecto a la meta acordada para el segundo trimestre de este año.
Este cumplimiento con amplio margen se explica por el incremento registrado en las recaudaciones a partir de la implementación de la rectificación tributaria, los aportes extraordinarios de la Falconbridge Dominicana y las mejoras en la administración de los tributos, combinado con un manejo austero del gasto público.
Para una mejor ilustración de este concepto, el balance del SPNF comprende los resultados globales del Gobierno Central presupuestario y del resto del sector público no financiero (Ayuntamientos, empresas públicas, entidades descentralizadas, etc.), según metodología del FMI. La determinación de esta variable, definida según los expertos “por encima de la línea”, se calcula sumando los ingresos tributarios y no tributarios más las donaciones recibidas, y deduciendo los gastos corrientes y de capital ejecutados, registrados en base devengada. Este resultado podría arrojar un balance del SPNF superavitario, en equilibrio o deficitario, dependiendo del comportamiento de los ingresos y gastos en un período determinado.
Para fines del seguimiento del Acuerdo, el balance del SPNF se mide como el cambio en la posición financiera neta de dicho sector, es decir, la variación en el financiamiento interno neto (crédito bancario neto de depósitos y atrasos domésticos netos de pagos) así como el financiamiento externo neto (desembolsos menos amortizaciones y atrasos externos netos de pagos, etc.), conocido por los expertos como el método de cálculo “por debajo de la línea”.
B). Transferencias al Banco Central
En el primer semestre de 2007, la meta establecida para las transferencias al Banco Central fue de RD$2,900 millones, mientras que las mismas alcanzaron el monto de RD$2,945 millones, cumpliéndose con la meta establecida con una holgura de RD$45 millones. Esto desmiente las informaciones contrarias, por parte de personas interesadas, de que el Gobierno no ha enviado los recursos al Banco Central para cumplir con la meta del Fondo.
Es importante resaltar que dentro del acuerdo con el FMI se contempló como criterio de desempeño estructural y más recientemente como acción previa para el conocimiento de la 7ma revisión del Acuerdo ante el Directorio del FMI, la aprobación de la Ley de Recapitalización del Banco Central, la cual fue promulgada en 13 de julio del 2007. Con la recapitalización del Banco Central se garantizará la efectividad en la implementación de la política monetaria en el largo plazo, lo cual redundará en el mantenimiento de la estabilidad macroeconómica.
Es bueno destacar que como parte del compromiso del Gobierno con la solución del déficit cuasifiscal del Banco Central, en consonancia con el plan integral para la reducción del déficit cuasifiscal desarrollado por esta Institución, se consideró en la Ley de Presupuesto 2007 transferencias presupuestarias a esta Institución por RD$5,800 millones para todo el año, las cuales se desembolsarán trimestralmente en cuotas iguales de RD$1,450 millones.
C). Activos Internos Netos del Banco Central (AIN)
Los activos internos netos (AIN) del Banco Central se definen en el Acuerdo como la diferencia entre el dinero en circulación y las reservas internacionales netas líquidas. Para cumplir con el criterio de desempeño a cada fecha pertinente, se utiliza el promedio de los últimos 10 días laborables de los valores de los AIN, los cuales deberán estar por debajo del tope establecido.
Los activos internos netos del Banco Central, alcanzaron un saldo negativo de RD$12,510 millones al mes de junio de 2007. Este saldo se cumplió con una holgura favorable al cumplimiento de los objetivos del Programa de RD$18,811 millones respecto a la meta de alcanzar un saldo positivo de RD$6,300 millones establecida en el Acuerdo. El sobrecumplimiento de esta meta se explica por el proceso de acumulación de reservas internacionales que el Banco Central ha realizado desde inicios del Programa con el FMI.
D). Reservas Internacionales Netas (RIN)
Las reservas internacionales netas líquidas se definen como las reservas internacionales netas menos los depósitos en moneda extranjera que no son de libre disponibilidad por parte del Banco Central, tales como los depósitos de encaje legal, depósitos del Gobierno, los fondos de contingencia y de consolidación bancaria, entre otros. Para cumplir este criterio de desempeño en cada fecha pertinente, se utiliza el promedio de los últimos 10 días laborables de los valores diarios de RIN, los cuales deberán estar por encima de la meta de US$900 millones a junio 2007.
Por efecto de la enorme entrada de divisas a nuestra economía, asociado principalmente a la inversión extranjera directa, el Banco Central ha estado adquiriendo reservas como una manera de evitar una mayor apreciación de la moneda que afecte a los sectores generadores de divisas. En efecto, las reservas internacionales netas líquidas, de acuerdo a la definición establecida en el Memorando de Políticas Económicas y Financieras, alcanzaron US$1,463 millones, en promedio de los últimos 10 días de junio, cumpliéndose con la meta establecida con un excedente de reservas por US$563 millones, en vista de que la meta de las reservas líquidas era de mantener un nivel mínimo de US$900 millones. Cabe destacar que de no haberse acumulado este nivel de reservas internacionales, la tasa de cambio estaría en niveles por debajo de RD$30 por dólar.
E). Acumulación Bruta de Atrasos Externos del Sector Público
En el Acuerdo con el FMI se estableció que el Gobierno Central y cualquier otra entidad del sector público no financiero no deberán incurrir en nuevos atrasos en el pago de sus obligaciones externas en ningún momento durante el transcurso del programa. Los atrasos se definen como una demora en el pago de obligaciones contractuales más allá del período de gracia establecido en los respectivos contratos de préstamo o de deuda.
De acuerdo con las informaciones de la Dirección General de Crédito Público de la Secretaría de Estado de Hacienda, al mes de junio de 2007 no se han generado atrasos técnicos, según están definidos en el Memorando de Entendimiento Técnico del Acuerdo con el FMI, en las obligaciones externas del Gobierno, cumpliéndose con la meta establecida. Es decir, el Gobierno ha estado cumpliendo puntualmente con cada uno de sus compromisos de pagos externos de acuerdo a lo contemplado en el Acuerdo con el FMI.
F). Acumulación Neta de Atrasos con los Generadores de Electricidad
Al mes de junio del 2007, se reportó que no hubo atrasos con las generadoras de electricidad, en base al criterio definido en el Acuerdo con el FMI, por lo que se cumplió con la meta establecida.
Los atrasos con los generadores de electricidad se definen como el saldo de las facturas corrientes por venta de energía y por las cuales no se hubiese realizado el pago dentro del período de gracia acordado de manera contractual o, en ausencia de un período de gracia, dentro de 30 días que recibieran, a partir del primero de enero de 2006. Esto abarca a las distribuidoras (EdeNorte, EdeSur, EdeEste) y a la Corporación Dominicana de Empresas Eléctricas Estatales (CDEEE).
Para monitorear el cumplimiento de este criterio, la Secretaría de Hacienda recibirá mensualmente de la Corporación Dominicana de Empresas Eléctricas Estatales (CDEEE) un informe de las facturas de energía y los pagos realizados a las generadoras en cada mes.
G). Contratación Neta de la Deuda Externa Relacionada con Proyectos por parte del Sector Público
En el período analizado, la contratación de deuda externa por el sector público alcanzó el monto de US$225 millones, por debajo del tope acumulativo de US$540 millones, cumpliéndose con amplio margen la meta, reflejando el compromiso del Gobierno de reducir la deuda pública externa como porcentaje del PIB para hacerla más sostenible en el tiempo.
Este criterio se define como contratación de deuda nueva, menos cancelaciones de deuda contratada pero no desembolsada, en el caso de aquellas obligaciones que se dediquen con exclusividad a financiar obras públicas específicas. El mismo será medido respecto al cierre de 2005.
II. METAS INDICATIVAS
Las metas indicativas son variables de referencia que sirven para monitorear el avance en los criterios cuantitativos de desempeño y facilitar su cumplimiento.
A). Cambio en los Préstamos del Sector Público no Financiero (SPNF) con el Sector Bancario Doméstico
La meta indicativa referente al cambio en el crédito neto del SPNF en el sector bancario doméstico, incluyendo el Banco Central, comprende el stock de préstamos neto de depósitos al Gobierno Central y el Sector Público no Financiero en moneda nacional y extranjera, acumulado desde principios del año.
A junio de 2007, el cambio en el crédito neto del SPNF en el sistema bancario doméstico alcanzó un saldo negativo de RD$8,717 millones, cumpliendo con amplio margen con el tope establecido de uso de crédito neto de depósitos de RD$1,000 millones. Esto significa que el Gobierno además de realizar los pagos de sus compromisos de deuda, dejó de recurrir al endeudamiento bancario como forma de financiar sus actividades al disminuir sus niveles de crédito y realizó una fuerte acumulación de depósitos en el Banco de Reservas, como reflejo del superávit fiscal generado en el primer semestre del año.
B). Gastos Primarios del Gobierno Central
Este criterio se añadió a las metas indicativas a partir de la revisión correspondiente a marzo de 2007. Este indicador será medido en forma devengada y se define como el balance del Gobierno Central menos los ingresos, donaciones, menos los intereses del Gobierno Central. En caso de que el Gobierno reciba ingresos y donaciones por encima de lo proyectado, el techo acumulado de gasto primario se incrementará por el monto de los ingresos adicionales hasta un monto máximo de RD$4,000 millones.
En esta revisión del indicador de gasto primario del Gobierno Central, se cumplió con la meta establecida de RD$97,000 millones, dado que el Gobierno cerró el segundo trimestre con un gasto primario ascendente a RD$94,930 millones, inferior en RD$2,070 millones a la meta señalada.
C). Base Monetaria
La base monetaria, como está definida en el Acuerdo con el FMI, es equivalente a la emisión monetaria, que incluye el dinero emitido y los depósitos en pesos mantenidos por las instituciones financieras en el Banco Central, sumadas las reservas requeridas en la forma de certificados de inversión (coeficiente de inversión).
Para medir el cumplimiento de esta meta indicativa en cada fecha pertinente, se utiliza el promedio de los últimos 10 días laborables de la base monetaria.
A junio, la base monetaria tuvo un saldo promedio en los últimos 10 días, de RD$110,642 millones. Dicha cifra quedó por debajo de la meta establecida de RD$116,000 millones, lo que representa una holgura de RD$5,358 millones. El mantenimiento de esta holgura monetaria ha contribuido al logro del objetivo del Banco Central de mantener la inflación bajo control en un entorno de alza de los precios internacionales del petróleo. Esta variable es el principal agregado monetario con que cuenta el Banco Central para el control de la liquidez de la economía, según está contemplado en el Programa Monetario de la Institución.
D). Contratación Bruta de la Deuda Externa relacionada con Proyectos del Sector Público
Se define como la contratación de deuda adicional necesaria para ejecutar los proyectos de inversión incluidos en la Ley de Presupuesto del 2006. Al mes de junio del 2007, esta meta indicativa alcanzó los US$225.6 millones, y el tope era de US$540 millones, por lo que hubo un sobrecumplimiento de US$314.4 millones.
E). Contratación Bruta de la Deuda Externa para Apoyo del Presupuesto del Sector Público
A junio de 2007, la contratación bruta de la deuda externa para apoyo del presupuesto del sector público alcanzó los US$53.1 millones, quedando dentro de la meta establecida para este concepto de US$540 millones. Este monto corresponde a desembolsos realizados dentro del marco del Acuerdo Petrocaribe.
Se define como aquellas obligaciones que no tengan asignación específica, y por lo tanto, puedan ser asignadas libremente para el pago de gastos generales o de amortización de deuda; tal es el caso de desembolsos del BID, Banco Mundial y Petrocaribe.
F). Indice de Recuperación de Efectivo (CRI)
El índice de recuperación de efectivo es el coeficiente entre la tasa de facturación y la tasa de cobranza de las tres empresas distribuidoras. La meta trimestral del CRI se comparará con el CRI promedio ponderado de las tres empresas distribuidoras, estimado sobre el promedio del trimestre.
El índice de recuperación de efectivo promedio del trimestre abril-junio de este año, en base a informaciones preliminares, se situó en 57.8%, quedando por debajo del piso establecido de 60.1% en el Acuerdo. Esta es la única meta indicativa cuyo resultado estuvo por debajo de su objetivo, aunque su desviación fue poco significativa, esperándose que se recupere notablemente con los cambios recientes en la Ley Eléctrica.
Con esta publicación, el Banco Central ha querido, con su política de transparencia y divulgación, informar a los sectores económicos, inversionistas extranjeros y mercados financieros internacionales interesados en los resultados del cumplimiento de las metas del Acuerdo con el FMI, para que cada quien se formule su propio juicio y conclusiones, y evite ser sorprendido por informaciones tergiversadas que buscan confundir a la población.
Los resultados presentados en esta publicación reflejan un horizonte seguro para el mantenimiento de la estabilidad macroeconómica en la segunda mitad del año 2007.
2007-07-29 22:45:26
