Comportamiento de la Economía Dominicana Enero-junio 2008 y Perspectivas
Lunes 15 de septiembre de 2008
- PALABRAS INTRODUCTORIAS
Buenas tardes,
Señores periodistas, comunicadores, analistas y demás representantes de los medios de comunicación radial, escrita y televisiva.
Quiero darles nuevamente la más cordial bienvenida al Banco Central de la República Dominicana y agradecerles su disposición de participar en esta ya tradicional rueda de prensa para compartir los resultados del informe de la economía enero-junio de 2008, la cual tuvo que ser suspendida la semana pasada debido a las desfavorables condiciones climáticas.
Permítanme iniciar mi exposición comentándoles brevemente sobre la evolución y desarrollos recientes del entorno internacional relevante para el país, para luego entrar en detalle sobre el desempeño de los diversos sectores de la economía dominicana. Con esto procuro sentar las bases de un intercambio de ideas y establecer un diálogo productivo derivado de las preguntas que surjan de mi exposición. Todo esto se enmarca en el interés de mantener debidamente informados a los agentes económicos y al público en general.
- Entorno Internacional
- La economía dominicana ha encarado condiciones externas desfavorables, principalmente durante el año 2007 y el primer semestre de 2008. Los precios del petróleo, los alimentos, metales y otros bienes básicos y materias primas importadas han generado presiones inflacionarias en el plano doméstico, que no sólo han influido en el comportamiento de la cuenta corriente de la balanza de pagos, sino también en el resultado de las cuentas fiscales y los precios internos.
- Sin embargo, en el último mes, las variables que conforman el entorno externo relevante para la República Dominicana han experimentado un cambio de tendencia que, de mantenerse, favorecería el desempeño de nuestra economía hacia el cierre de 2008:
- Los precios internacionales del petróleo y otras materias primas muestran una tendencia a la baja, aunque todavía se mantiene en un nivel alto de precio con respecto al comportamiento del año pasado y sus niveles históricos.
- En el periodo enero-junio 2008, la factura petrolera ascendió a US$2,349.2 millones, superior en US$944.6 millones, reflejando un notable crecimiento de 67.3% con respecto a igual período del pasado año como resultado de que durante 2007 el precio promedio fue de US$57.23/ba y durante el presente la canasta de combustible relevante para el país fue de US$94.33/ba.
- Recientemente, los precios internacionales del petróleo han presentado una tendencia a la baja. Esto se verifica en que el pasado viernes 12 de septiembre, la cotización del crudo tipo West Texas cerró en US$101.18/ba, después de haber alcanzado su pico histórico de US$145.31/ba el 3 de julio. De mantenerse este precio en una banda entre US$102.0/ba y US$106.0/ba, el ahorro en la factura petrolera sería entre US$302 millones con un precio promedio de US$106/ba y US$352 con un precio promedio de US$102/ba. Esto mejoraría, en esa misma proporción, el balance de la cuenta corriente y, por vía de consecuencia, el resultado global de la balanza de pagos.
- Asimismo, la economía estadounidense nuestro principal socio comercial, que había dado señales de desaceleración y se proyectaba entraría en una recesión, experimentó una tasa de crecimiento interanual de 3.3% en el segundo trimestre de 2008, superando las expectativas de los analistas y las proyecciones de los organismo internacionales. Esta situación mejora las perspectivas de nuestras cuentas externas.
- Igualmente, el dólar se ha fortalecido con respecto al euro y otras monedas importantes como el yen y la libra esterlina. Esta apreciación de la moneda estadounidense se debe a que las condiciones económicas en Europa y Asia se han deteriorado más que en los Estados Unidos. En adición, el diferencial de tasas de interés entre la economía estadounidense y Europa desfavorece a la Zona Euro, a pesar de la reducción de tasas en Estados Unidos.
- El reciente fortalecimiento del dólar estadounidense también ha contribuido a la reducción del precio del petróleo en el mercado internacional.
- Por otro lado, no hay señales claras de que la crisis financiera iniciada en Estados Unidos, pueda superarse en este año. Sin embargo, analistas y organismos internacionales coinciden en que para el segundo semestre de 2009 la turbulencia en los mercados financieros internacionales podría comenzar a desaparecer. No obstante, la actitud proactiva de las autoridades monetarias de los Estados Unidos al realizar importantes salvamentos a empresas líderes de garantía hipotecaria como Fannie Mae y Freddie Mac, y proveer más de US$1.5 trillones en facilidades de liquidez a las empresas afectadas, mejora las perspectivas en este sentido.
- Permítanme en este punto pasar a revisar los resultados de los principales indicadores macroeconómicos correspondientes al período enero-junio de 2008.
- COMPORTAMIENTO ECONOMIA DOMINICANA ENERO-JUNIO 2008
- La economía dominicana durante el período enero-junio de 2008, medida a través del Producto Interno Bruto (PIB) en términos reales, base 1991, experimentó un crecimiento de 7.5%, muy similar al registrado en el mismo período del año anterior (7.4%), sustentado básicamente en el notable aumento registrado desde el pasado año de la demanda interna, tal y como mencionó en su discurso el Sr. Presidente Leonel Fernández, el 16 de agosto, con incrementos en términos reales del consumo (11.0%) y la inversión (15.7%).
- A precios corrientes el PIB creció 17.5%, acorde con el desempeño en términos reales y el nivel de inflación promedio 12 meses.
- La mayoría de las actividades económicas exhibieron un comportamiento positivo, destacándose la Intermediación Financiera (19.0%), Comunicaciones (15.7%), Comercio (11.0 %), Energía y Agua (11.2 %), Construcción (10.0%), Transporte y Almacenamiento (6.2%), Hoteles, Bares y Restaurantes (6.1%), Manufactura Local (4.9%), que comprende Elaboración de Bebidas y Productos de Tabaco (14.1%), Fabricación de Productos de la Refinación de Petróleo (12.9%), Elaboración de Productos de Molinería (4.2%), Elaboración de Azúcar (1.0%) y Otras Industrias Manufactureras (3.9%); Alquiler de Viviendas (3.5%), Enseñanza (2.8%), Otras Actividades de Servicios (2.4%), Salud (1.5%) y Administración Pública y Defensa (1.3%). En conjunto estas actividades representan el 80.0% del PIB. En sentido contrario, sólo registraron desempeños negativos la Agropecuaria (-5.6%), Explotación de Minas y Canteras (-2.2%), y Zonas Francas (-1.9%).
- Vale destacar que este comportamiento de las zonas francas representa una notable mejoría si se compara con la caída de -12.5% registrada en igual período del pasado año, ya que si bien es cierto que las exportaciones de confecciones de textiles cayeron en -20.3%, el resto de empresas de zonas francas aumentaron sus exportaciones en 9.4%, destacándose productos eléctricos, artículos de joyería y manufactura de tabaco, cuyas exportaciones aumentaron en 17.2%, 17.3% y 16.2% respectivamente.
- Se espera que para el cierre del año 2008, a pesar de la desaceleración de la demanda interna y los efectos rezagados de la desaceleración económica de los Estados Unidos, la economía dominicana crecería en un rango entre 5% y 6%.
Precios Internos
- En el primer semestre del año, la inflación acumulada alcanzó 7.57%. Este resultado responde, principalmente, a la persistencia del shock de los precios del petróleo influenciados por la depreciación del dólar estadounidense en el mercado internacional con respecto al euro y a otras monedas, y a los incrementos de precios internacionales registrados en los alimentos básicos e insumos como trigo, maíz, soya, leche, aceites comestibles y agroquímicos, los cuales repercutieron en los precios internos de la economía.
- Los grupos de mayor incidencia en la inflación de los primeros seis meses del año, fueron Transporte (52.1%), influido por el incremento del precio del petróleo e hidrocarburos y Alimentos, Bebidas y Tabaco (30.6%), afectado por el aumento de sus precios a nivel internacional, particularmente por el mayor costo de los alimentos importados. Estos grupos explicaron el 82.7% de la variación del índice al registrar tasas de 15.61% y 7.74% respectivamente. Esto refleja que la aceleración de los precios internos no obedece a razones monetarias, sino principalmente, a factores adversos de origen externo.
- La inflación subyacente, que mide la tendencia inflacionaria de origen monetario, aislando los efectos en los precios de shocks por factores exógenos a la política monetaria, que afectan el comportamiento del índice general, experimentó en el período analizado una variación acumulada de 4.15 por ciento.
- Ahora, me permito presentarles una primicia, referente al comportamiento del índice de precios al consumidor (IPC) correspondiente al mes de agosto, que apenas registró un crecimiento de 0.09%, explicado básicamente por la reducción en el precio del petróleo en el mercado internacional, que durante este mes arrojó una caída de -12.52%, la mayor registrada en los últimos dos años, provocando que los derivados del petróleo, en especial las gasolinas que tienen un elevado peso relativo en el grupo Transporte dentro de la canasta, bajaran durante cinco semanas consecutivas, compensando el efecto en el IPC de las alzas registradas en algunos bienes alimenticios, en la comida preparada fuera del hogar, y en los servicios educacionales. La inflación acumulada del período enero-agosto se situó en 9.41%, en tanto la inflación subyacente acumulada se ubicó en 6.30%.
Mercado de Trabajo
- Como señaló el Sr. Presidente de la República, el Dr. Leonel Fernández, en su discurso del 16 de agosto pasado ante la Asamblea Nacional, los resultados de la Encuesta Nacional de Fuerza de Trabajo levantada en abril de 2008 señalan que la tasa de desocupación ampliada, indicador que considera tanto a los desocupados que buscaron activamente trabajo en el periodo de referencia (desocupados abiertos) como a los que no buscaron, pero que aceptarían y están disponibles para trabajar (desocupados ocultos), continuó su tendencia descendente al registrar en abril de 2008 un nivel de 14.0%, para una disminución de 1.5 puntos porcentuales, con respecto al 15.5% alcanzado en octubre de 2007.
- Es importante destacar que al comparar estos resultados con la tasa de desocupación ampliada de 19.7% obtenida en octubre de 2004, este indicador presenta una significativa disminución de 5.7 puntos porcentuales.
- El saldo de la población ocupada desde abril de 2004 a abril de 2008 fue de 470,542 nuevos empleos creados por la economía durante el período señalado, evidenciando que el objetivo programado de crear 400,000 nuevos empleos en la gestión gubernamental (2004-2008) se cumplió por encima de lo esperado, como consecuencia del crecimiento económico durante el período señalado.
- Esta política de creación de empleos, se tradujo definitivamente en una reducción de la pobreza, disminuyendo dicho indicador entre octubre de 2004 a abril de 2008, en 8.2 puntos porcentuales, al pasar en el citado período, de 43.4% a 35.2%, tal y como se ha resaltado por diversas fuentes, incluyendo el Banco Mundial.
- Permítanme ahora, pasar a un tema que ha despertado el interés de la opinión pública y algunos sectores empresariales, que es el resultado de la cuenta corriente de la balanza de pagos.
- SITUACION DE LA BALANZA DE PAGOS ENERO-JUNIO 2008
- El resultado de las cuentas externas del país, medidas a través de la balanza de pagos, durante el primer semestre del año refleja los efectos negativos del significativo choque externo, el cual se ha caracterizado por altos precios del petróleo, alimentos y materias primas importadas, con una incidencia directa sobre el precio de nuestras importaciones.
- Aún así, el saldo global de la balanza de pagos para el período enero-junio de 2008 fue de tan sólo -US$409. 0 millones, el que fue cubierto, sin mayores repercusiones para el resto de la economía, por el uso de las reservas internacionales del Banco Central. Este hecho resalta la importancia de la política de acumulación de reservas internacionales que ha aplicado esta institución desde el inicio de nuestra gestión en agosto de 2004.
- Al mismo tiempo, el uso de las reservas internacionales durante el período analizado tuvo un efecto desmonetizador, el cual se enmarcó dentro del conjunto de medidas monetarias adoptadas por las autoridades desde enero de este año para manejar la liquidez y disminuir la demanda interna, para de esta forma reducir el impacto del choque externo y preservar la estabilidad macroeconómica.
Importaciones
- Si analizamos las partidas que conforman la cuenta corriente de la balanza de pagos, para el caso de las importaciones nacionales, el efecto adverso de los altos precios del petróleo y las materias primas elevó las importaciones a un monto de US$7,325.8 millones, un aumento de US$2,210.7 millones con respecto al mismo periodo del año anterior.
- Es completamente normal que una economía abierta y en crecimiento como la dominicana incremente su demanda por bienes y servicios producidos en el exterior. Sin embargo, cuando analizamos este incremento, se hace evidente que este comportamiento irregular de las importaciones es explicado en su mayoría por variables de origen externo, sobre las cuales ninguna empresa o institución local tiene incidencia.
- De este incremento en las importaciones, el 42.7% correspondió al crecimiento de la factura petrolera. Asimismo, el 9.3% correspondió al aumento de las importaciones de alimentos y algunas materias primas, cuyos precios se dispararon en el mercado internacional debido al efecto de la mayor producción de biocombustibles como respuesta al aumento en el petróleo.
- En adición, los mayores precios de las materias primas en los mercados internacionales, han motivado a que algunos sectores adelanten sus importaciones para evitar el efecto adverso de aumentos futuros en los precios, tal es el caso de las importaciones de acero las que registraron un aumento de 86.5% (US$151.7 millones) equivalentes a un 6.9% del aumento en las importaciones nacionales.
- De manera que el 58.9% del aumento de las importaciones está influenciado directamente por el deterioro de las condiciones externas. Si consideramos el efecto del mayor costo de en los mercados internacionales de los bienes de capital (esto es maquinarias y equipos para la producción), el efecto total del choque externo en las importaciones dominicanas durante el primer semestre sería de 72.4%.
- Vale decir que el 61%% del aumento del déficit de la cuenta corriente se explicó por las mayores importaciones de petróleo, alimentos y algunas materias primas incluyendo el acero.
- Algunos miembros de los medios de comunicación afirman que este nivel de importaciones está explicado sólo por la mayor compra en el exterior de bienes de consumo (automóviles, electrodomésticos y otros). No obstante, las informaciones de la balanza de pagos que estamos hoy dando a conocer, revelan que se ha verificado una significativa desaceleración en la demanda por bienes de consumo duradero. De hecho, si comparamos el aumento de US$191.2 que registró este renglón durante el periodo enero–junio de 2007, equivalente a un incremento de 64.1%, con el crecimiento de tan sólo US$26.7 millones para igual periodo del presente año, equivalente a aumento de 5.5%, se magnifica el impacto del choque externo. Estos US$26.7 millones representan un 1.2% del incremento de las importaciones nacionales y un 7.0% de su monto total.
Exportaciones
- Por el lado de las exportaciones, su desempeño fue afectado por el cambio en la demanda internacional de algunos de nuestros principales productos de exportación, particularmente el ferroníquel y el azúcar. Sin embargo, la reducción en US$262.6 millones de las exportaciones de ferroníquel fue compensado, en parte, por el favorable desempeño de las exportaciones de los denominados productos menores, entre los que se destacan los valores exportados de aguacates, vegetales, y las frutas procesadas los cuales generaron al país ingresos adicionales por US$106.3 millones (24.8%).
- En adición, se registró un aumento en las exportaciones de café y del cacao y sus manufacturas, en tanto que las exportaciones de las zonas francas durante el semestre analizado registraron un monto de US$2,151.2 millones, prácticamente el mismo nivel alcanzado en igual período del pasado año.
- Debo señalar que el efecto negativo en las exportaciones de textiles fue atenuado por el fuerte desempeño de las otras ramas de exportación de zonas francas. De manera que las exportaciones totales se redujeron en el primer semestre del año en US$77.7 millones en relación a igual periodo del pasado año.
- Por otro lado, la balanza de servicios que incluye turismo, comunicaciones y transporte entre otros, y que forma parte de la cuenta corriente, concluyó el presente período con un saldo positivo de US$1,802.2 millones, superior en 4.5% al superávit obtenido en igual período de 2007. Este resultado estuvo determinado fundamentalmente por la evolución de los ingresos del sector turismo, los que aumentaron en 6.3% con respecto al año anterior.
- Las transferencias corrientes netas registraron un monto de US$1,712.8 millones equivalente a un incremento de 6.2% con respecto a igual período de 2007. Este resultado es explicado por el aumento de 6.6% en los flujos de las remesas familiares y de 10.2% en los ingresos por transferencias al sector público. Este comportamiento de las remesas se verifica a pesar de la crisis financiera que azota a las principales economías del mundo, particularmente la estadounidense.
Cuenta Corriente
- Tomando en cuenta la evolución de las principales partidas que conforman la cuenta corriente, tenemos que para el primer semestre del presente año el saldo de la misma fue deficitario en US$2,646.7 millones. Vale decir que el 61%% del aumento del déficit de la cuenta corriente se explicó por las mayores importaciones de petróleo, alimentos y algunas materias primas incluyendo el acero.
- Este déficit de cuenta corriente fue financiado en gran medida por el influjo de inversión extranjera directa, la cual ascendió a US$1,511.6 millones, así como por ingresos no identificados en la balanza de pagos, ascendentes a US$815.9 millones, y, como fuera mencionado por el uso de más de US$400 millones de las reservas internacionales de Banco Central, las que en principio fueron utilizadas para manejar la liquidez, permitiendo además financiar las operaciones con el exterior de la economía. Este influjo de recursos se han mantenido en los meses posteriores como lo muestra la recomposición de las reservas internacionales, las que al mes de septiembre registraron un aumento de US$100.0 millones respecto al mes de junio.
- Por otro lado, las operaciones de divisas realizadas en el mercado cambiario durante el período enero- junio de 2008 ascendieron a US$8,284.2 millones, lo cual representó US$989.7 millones por encima de las transacciones realizadas en igual período del año anterior. Las principales fuentes generadoras de divisas fueron el turismo, las remesas familiares y la inversión extranjera directa.
- Todo lo anterior contradice a los críticos de la política cambiaria del Banco Central que afirman que el déficit de la cuenta corriente está explicado por el nivel de tasa de cambio. Esta institución monitorea de manera permanente el comportamiento de la tasa de cambio con respecto a su valor de equilibrio de largo plazo. Tanto las estimaciones internas como realizadas por organismo internacionales y economistas no revelan desequilibrios significativos.
- De igual manera, el comportamiento reciente de la tasa de cambio demuestra una vez más que esta institución no está comprometida con una tasa fija. El uso del sistema de flotación administrada por parte del Banco Central, ha sido reconocido por organismos internacionales y otros bancos centrales, como el más adecuado para economías emergentes como la nuestra. Dentro de este sistema el Banco Central interviene de manera discrecional en el mercado cambiario para evitar fluctuaciones irregulares que puedan afectar negativamente el normal desenvolvimiento de las actividades productivas.
- Durante el primer semestre de 2008, las finanzas públicas se vieron seriamente afectadas por el incremento de la factura petrolera, mayores erogaciones por concepto de subsidios, así como otros gastos extraordinarios relacionados a los daños causados por el paso de las tormentas Olga y Noel.
- El Banco Central, utilizando los lineamientos del Manual de Estadísticas Fiscales del Fondo Monetario Internacional que registran estas cuentas por el método de lo devengado, el déficit del Gobierno Central alcanzaría los RD$16,860.35. Asimismo, si se considera como atraso el pago diferido de los RD$4,050 millones de los bonos de capitalización del Banco Central para el primer semestre, que estaban en trámite de pago y se recibieron en el mes de julio, el déficit ascendería a RD$20,910.3 millones.
- Como señalara la semana pasada el Secretario de Estado de Hacienda Vicente Bengoa, el déficit del sector público base caja, es decir, la diferencia entre las recaudaciones del gobiernos y sus gastos acumulados, sin incluir financiamiento, ascendió a RD$13,250.2 millones al 1ro. de septiembre de 2008. Este resultado mejora las perspectivas de cierre del balance del Sector Público No Financiero en alrededor del 2% del PIB.
Ingresos del Gobierno
- Los ingresos fiscales del Gobierno Central, sobre la base devengada, para el período enero-junio del 2008, ascendieron a RD$128,994.5 millones, superando en $10,574.2 millones (8.9%) las recaudaciones realizadas durante igual período del 2007. Durante el presente periodo, al comparar lo presupuestado con lo recaudado, se verifica un incremento absoluto de RD$6,132.98 (equivalente a 5.0%).
- Los ingresos tributarios se incrementaron en RD$14,871.9 millones (13.7%), en el período analizado, los Ingresos no Tributarios, mostraron gran disminución con respecto a igual período del 2007, al pasar de RD$9,575.4 a RD$5,277.7 millones. Esto se explica por la merma en los Aportes de la Falconbridge, a raíz de la reducción registrada en los precios del ferroníquel respecto al año 2007.
Gastos del Gobierno
- Los gastos totales del Gobierno Central, para el período enero-junio del 2008, experimentaron un incremento de RD$35,165.4 millones (32.3%) respecto al igual periodo del año 2007. Este incremento se explica principalmente por el aumento de los subsidios otorgados por el gobierno asociado a los efectos del choque externo, los mayores pagos de intereses internos y el aumento en el gasto de capital.
- En efecto, las Transferencias Corrientes que incluyen todos los subsidios, mostraron la mayor tasa de crecimiento (35.7%), al pasar de RD$35,143.9 millones en enero-junio 2007 a RD$47,718.6 millones en enero-junio 2008, es decir, un aumento de RD$12,574.7 millones.
- Por ejemplo, el subsidio al GLP ascendió a RD$4,488.4 millones, mostrando un crecimiento de 87%. Igualmente, los aportes al Sector Eléctrico ascendieron a RD$13,121.5 millones, incrementándose en RD$6,510.5 millones, equivalente a un 98.5% con respecto a igual período del 2007. Cabe mencionar que en este período también se han subsidiado los principales alimentos de la canasta básica, el consumo de gasoil, al igual que el sector de las Zonas Francas.
- Los gastos de capital se incrementaron en 37%, al pasar de RD$30,080.4 a RD$41,235.0 millones, impulsados fundamentalmente por el aumento de 56.5% en la Inversión Fija con respecto a igual período del 2007, para la finalización de obras de infraestructura que presentaban avances importantes, algunas de las cuales estaban relacionadas con reconstrucción de obras que fueron afectadas por el paso de las tormentas Olga y Noel a finales del pasado año.
Resultado Presupuestario del Sector Publico No Financiero
- Por tanto, como explicamos anteriormente, a junio del presente año las operaciones fiscales del Gobierno Central, medido por lo devengado, arrojaron un déficit de aproximadamente RD$20,910.3 millones, incluyendo el pago de los RD$4,050 millones de los bonos de capitalización del Banco Central para el primer semestre, que estaban en trámite de pago y se registraron en el déficit por el método de lo devengado, posteriormente fueron recibidos en el mes de julio.
- En cuanto al balance del SPNF, el cual incluye el gobierno central y el resto del sector público no financiero, por el método de lo devengado, el mismo reflejó un déficit acumulado a junio de RD$22,323.1 millones.
- Se estima que este balance del SPNF, al cierre de 2008, incluyendo el presupuesto suplementario y las medidas de ajuste del gasto público en el segundo semestre del año, podría concluir con un déficit de alrededor de 2% del PIB.
- Ahora quiero referirme al sector monetario, cuyo desempeño refleja la postura de política monetaria adoptada por el Banco Central durante este primer semestre.
- COMPORTAMIENTO DEL SECTOR MONETARIO
- Durante los meses de enero y febrero de 2008 y en el marco de una situación internacional difícil caracterizada por alzas continúas en los precios del petróleo, de las materias primas y de los alimentos, las autoridades monetarias decidieron ajustar al alza la tasa de depósitos remunerados de corto plazo con el objetivo de contrarrestar las crecientes presiones inflacionarias de origen interno y externo.
- En adición al incremento de la tasa overnight, el Banco Central continúo realizando operaciones de mercado abierto mediante el uso de instrumentos de colocación indirecta (letras y notas del Banco Central) o directa (ventanilla al público), combinadas con venta de reservas internacionales, con el objetivo de suavizar las presiones inflacionarias adicionales, provenientes del crecimiento de la demanda interna derivada del fuerte aumento del consumo privado y del significativo incremento del gasto público asociado al ciclo electoral.
- Como resultado de estas colocaciones y del uso de reservas internacionales para contraer la liquidez, la emisión monetaria cerró en junio en RD$117,416 millones, cifra dentro del rango de 2% establecido en la meta de base monetaria para el trimestre abril-junio, contemplada en el Programa Monetario del Banco Central de 2008.
- La política de extensión de plazos de los valores emitidos por el Banco Central ha continuado de manera exitosa. En el primer semestre de este año, el 96.5% de los valores en circulación estaban colocados a plazos de vencimiento de un año en adelante, mientras que sólo el 3.5% de los valores totales tenían vencimientos menor a un año. En este comportamiento ha influido significativamente la colocación de Notas de Renta Fija, cuyos plazos de colocación van desde tres hasta siete años, así como la introducción de plazos más largos en la ventanilla de colocación al público.
- En la última subasta de junio, la tasa promedio ponderado de las Letras del Banco Central cerraron en 13.31%, lo que representa un aumento de 5.01 puntos porcentuales respecto a la tasa registrada a finales de junio de 2007. Estos aumentos en las tasas de los instrumentos colocados en las subastas reflejan en parte los aumentos que el Banco Central hizo a su tasa de política, y las tasas por ventanilla, en lo que va de año.
- Finalmente, permítanme concluir mi participación comentándoles brevemente sobre las perspectivas de la economía dominicana de cara al segundo semestre del año y el cierre de 2008.
- PERSPECTIVAS PARA EL SEMESTRE JULIO-DICIEMBRE Y EL CIERRE DE 2008
- Se espera que durante el segundo semestre de 2008 el ritmo de crecimiento de la economía se ubicará entre 2.5% y 4.5%, debido al efecto de las medidas de política monetaria y los efectos rezagados de la desaceleración de la economía de Estados Unidos, como reflejo de una reducción del ritmo de crecimiento de la demanda interna. Por consiguiente, al cierre de 2008, estimamos que la economía se habrá expandido, en términos reales, en un rango entre 5% y 6 por ciento,
- Con respecto a la inflación, se estima que la sostenida caída que han experimentado los precios del petróleo desde finales de julio disminuyan las presiones externas sobre el nivel de precios que prevalecieron durante el primer semestre de este año. Asimismo, la desaceleración de la demanda interna producto de los ajustes de tasas de interés y el ajuste del gasto contribuirán a ubicar la tasa de inflación entre 11% y 13% al cierre de 2008.
- Igualmente, esta disminución de los precios del petróleo y demás materias primas en el mercado internacional, unido el efecto conjunto de las medidas de política monetaria y el ajuste fiscal, deberán producir una caída en el ritmo de crecimiento de las importaciones durante el segundo semestre. Por tanto, se espera que el déficit de cuenta corriente se ubique en torno al 8% del PIB al cierre del 2008.
- Como han podido ver, la situación del entorno internacional ha tenido un impacto significativo sobre el desempeño de la economía dominicana particularmente, en sus cuentas externas. No obstante, entendemos que el cambio de tendencia en los precios internacionales del petróleo y las señales favorables sobre el desempeño de la economía de Estados Unidos, contribuirán a mejorar las perspectivas de la economía dominicana para el resto del año y el 2009. Ahora quisiera abrir un espacio para escuchar sus preguntas y comentarios.
2008-09-15 20:07:58
