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Por Departamento Internacional<\/strong><\/p>\n<\/p>\n Desde inicios de 2018 las econom\u00edas m\u00e1s grandes del mundo vienen protagonizando una guerra no convencional, sin soldados ni artiller\u00eda, concentrada m\u00e1s bien en el uso de influencia econ\u00f3mica y retaliaciones comerciales cuyos efectos adversos se sienten, no solo en los pa\u00edses involucrados, sino tambi\u00e9n en el resto del globo. De acuerdo al Fondo Monetario Internacional (FMI), el aumento de las tensiones comerciales entre Estados Unidos de Am\u00e9rica (EUA) y China ha sido el principal factor detr\u00e1s de la reducci\u00f3n en la proyecci\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico mundial de 3.5 % a 3.2 % para 2019 . M\u00e1s a\u00fan, el FMI afirma que de continuar el conflicto comercial, las p\u00e9rdidas de la econom\u00eda mundial podr\u00edan ascender a USD 455,000 millones para el a\u00f1o 2020.<\/p>\n Dado este escenario de disminuci\u00f3n del comercio internacional y moderaci\u00f3n de la econom\u00eda mundial resulta vital entender los posibles efectos de estos eventos sobre las econom\u00edas emergentes y, particularmente, sobre la econom\u00eda dominicana. Con el objetivo de edificar a la opini\u00f3n p\u00fablica y a los agentes econ\u00f3micos en general sobre este importante tema, el Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana (BCRD) presenta un an\u00e1lisis que parte desde las primeras medidas que dieron origen a la guerra comercial entre EUA y China para evaluar su impacto en el crecimiento econ\u00f3mico mundial y sus efectos en las econom\u00edas en desarrollo, particularmente en Rep\u00fablica Dominicana. Espec\u00edficamente, c\u00f3mo la confrontaci\u00f3n comercial ha afectados los mercados financieros y cambiarios a nivel global, imponiendo nuevos retos a las econom\u00edas en desarrollo.<\/p>\n El inicio de la guerra comercial puede ubicarse en febrero 2018, cuando el Gobierno de EUA aplic\u00f3 una medida de salvaguarda global para imponer un arancel de 30 % a la importaci\u00f3n de paneles solares afectando mayormente a China. Un mes despu\u00e9s, el presidente Trump acus\u00f3 a China ante la Organizaci\u00f3n Mundial del Comercio (OMC) de realizar pr\u00e1cticas discriminatorias en el uso de licencias y propiedad intelectual. Luego, en julio 2018, EUA estableci\u00f3 un arancel de 25 % a una serie de productos chinos, mayormente agropecuarios, valorados en unos USD 34 mil millones, lo que provoc\u00f3 que el Gobierno de China respondiera colocando aranceles de la misma magnitud a veh\u00edculos, productos de soya y ganader\u00eda de origen estadounidense. Desde entonces, ambas naciones han ido escalando el conflicto aumentando la cantidad de productos afectados y, a pesar de realizar unas siete rondas de negociaciones, no se percibe una fecha inmediata de acuerdo. <\/p>\n En la actualidad, EUA aplica un arancel de 25 % a productos chinos valorados por USD 250 mil millones, lo que equivale al 46 % del total de importaciones de EUA que provienen de China. Por otro lado, China ha implementado aranceles que van desde 5 % hasta 25 %, dependiendo del tipo de producto, a bienes valorados en USD 113 mil millones, equivalentes al 94 % de las importaciones provenientes desde EUA. El resultado de estas medidas es que el volumen de comercio entre ambas naciones, que supera los USD 650 mil millones anuales, disminuy\u00f3 13.7 % en enero-junio de 2019, con relaci\u00f3n al mismo periodo del a\u00f1o anterior. A su vez, este conflicto ha afectado el nivel de comercio mundial, que mostr\u00f3 una ca\u00edda de 0.4 % en mayo 2019 (figura 1).<\/p>\n Figura 1. Evoluci\u00f3n del volumen de comercio entre EE.UU. y China, y el mundo<\/p>\n Datos mensuales, enero 2011 hasta junio 2019.<\/p>\n<\/p>\n Fuente: US International Trade Administration y CPB World Trade Monitor.<\/p>\n Notas. Datos se refieren al comercio de mercanc\u00edas. Volumen comercial EUA-China es total de exportaciones m\u00e1s importaciones. Volumen comercio mundial es \u00edndice 2010=100. Datos son media m\u00f3vil de tres meses de tasa de crecimiento interanual.<\/p>\n<\/p>\n La guerra comercial entre China y EUA no se ha limitado a utilizar los aranceles como mecanismo de presi\u00f3n, sino que ambas naciones tambi\u00e9n han dirigido sus ataques a empresas representativas de cada pa\u00eds. Por ejemplo, EUA coloc\u00f3 en lista negra la empresa tecnol\u00f3gica Huawei, mientras China abri\u00f3 una investigaci\u00f3n contra la empresa de env\u00edos FedEx alegando que esta \u00absocava los leg\u00edtimos derechos\u00bb de sus ciudadanos. Cabe resaltar que el conflicto comercial entre EUA y China parec\u00eda cambiar de rumbo cuando los presidentes Trump y Xi acordaron retomar las negociaciones durante la reuni\u00f3n del G20 celebrada en Jap\u00f3n, el pasado mes de junio. Sin embargo, en agosto, el presidente Trump anunci\u00f3 que incluir\u00e1 un arancel de 10 % a productos adicionales por valor de USD 300 mil millones, si ambas naciones no alcanzan un acuerdo para el 15 de diciembre de 2019. <\/p>\n En t\u00e9rminos reales, estos aranceles han repercutido tanto las econom\u00edas estadounidense y china, como la de otros pa\u00edses. Adem\u00e1s de la reducci\u00f3n en el comercio, el alza de precios por las tarifas ha reca\u00eddo en su mayor\u00eda en los consumidores estadounidenses y chinos; aunque algunas firmas han absorbido parte de las tarifas, reduciendo sus beneficios (Cerutti et al., 2019). Por otro lado, el efecto a nivel mundial es mixto. Por ejemplo, pa\u00edses exportadores de bienes manufacturados podr\u00edan ser beneficiados debido al desv\u00edo de comercio; mientras, los pa\u00edses productores de materias primas y bienes intermedios pueden ser perjudicados al caer la demanda de sus insumos. Esto \u00faltimo tiene efectos de mayor alcance en la econom\u00eda mundial, a trav\u00e9s de las cadenas globales de valor. Los efectos de la guerra comercial han incidido en las proyecciones de crecimiento econ\u00f3mico, como se pueden apreciar en la tabla 1.<\/p>\n Tabla 1. Proyecciones de la econom\u00eda mundial<\/p>\n Regiones y pa\u00edses\tA\u00f1o 2018\tProyecciones WEO para 2019<\/p>\n \t\tEnero\tJulio\tCambio +\/-<\/p>\n Econom\u00eda Mundial\t3.6%\t3.5%\t3.2%\t-0.30%<\/p>\n Estados Unidos\t2.9%\t2.5%\t2.6%\t+0.10%<\/p>\n Zona Euro\t1.9%\t1.6%\t1.3%\t-0.30%<\/p>\n Alemania\t1.4%\t1.3%\t0.7%\t-0.60%<\/p>\n Francia\t1.7%\t1.5%\t1.3%\t-0.20%<\/p>\n Italia\t0.9%\t0.6%\t0.1%\t-0.50%<\/p>\n Reino Unido\t1.4%\t1.5%\t1.3%\t-0.20%<\/p>\n Jap\u00f3n\t0.8%\t1.1%\t0.9%\t-0.20%<\/p>\n China\t6.6%\t6.2%\t6.2%\t0.00%<\/p>\n Am\u00e9rica Latina y el Caribe\t1.0%\t2.0%\t0.6%\t-1.40%<\/p>\n Brasil\t1.1%\t2.5%\t0.8%\t-1.70%<\/p>\n M\u00e9xico\t2.0%\t2.1%\t0.9%\t-1.20%<\/p>\n<\/p>\n Fuente: World Economic Outlook (WEO), enero y julio 2019. Fondo Monetario Internacional.<\/p>\n Adem\u00e1s de la econom\u00eda real, los efectos de este conflicto tambi\u00e9n se han reflejado en los mercados financieros y cambiarios. Por el lado de los mercados financieros, la guerra comercial, junto a las deterioradas expectativas de crecimiento a nivel global, han provocado la b\u00fasqueda de refugios seguros de inversi\u00f3n. Esta demanda de activos de refugio, como son el oro y los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, ha influido en la ca\u00edda significativa en los rendimientos de los principales mercados de deuda y en un aplanamiento en las curvas de rendimiento.<\/p>\n Por el lado de los mercados cambiarios, desde inicios de la guerra comercial en febrero de 2018, el yuan presenta una tendencia gradual de depreciaci\u00f3n. En agosto 2019, la depreciaci\u00f3n del yuan fue de 2.7 % en los primeros nueve d\u00edas del mes, superando el umbral del 7 por 1, luego que el presidente Trump anunciara las \u00faltimas retaliaciones arancelarias (figura 2). Cabe destacar que a partir de agosto 2015, el sistema cambiario chino hab\u00eda pasado de un sistema de bandas determinadas por el Banco Central a un sistema de mayor flexibilidad y libre mercado .<\/p>\n Figura 2. Evoluci\u00f3n del tipo de cambio Yuan\/USD<\/p>\n Datos diarios, 1\/7\/2015 al 12\/8\/2019<\/p>\n<\/p>\n Fuente: Bloomberg.<\/p>\n Notas. Tipo de cambio nominal, cantidad de yuanes por 1 USD. <\/p>\n La guerra comercial y sus secuelas en el mercado de divisas ponen en alerta a los pa\u00edses emergentes, incluyendo la Rep\u00fablica Dominicana, debido a los retos y oportunidades que puedan presentarse. En el corto plazo, la depreciaci\u00f3n del yuan brinda una ventaja competitiva a las exportaciones chinas con respecto a otros pa\u00edses emergentes, pues se necesitan menos d\u00f3lares para adquirir productos e insumos chinos, lo que se magnifica si tomamos en cuenta que China es el mayor exportador mundial.<\/p>\n Cabe destacar que la Rep\u00fablica Dominicana se ha especializado en segmentos de exportaci\u00f3n que permiten un mejor manejo de los riesgos que presenta la devaluaci\u00f3n del yuan. Por un lado, las zonas francas dominicanas tienen un acceso envidiable al mercado de EUA debido a las facilidades que brinda el acuerdo comercial DR-CAFTA. A la vez, China no es un competidor directo de otros productos y servicios dominicanos importantes, como el turismo, el cacao y banano org\u00e1nico, entre otros. M\u00e1s a\u00fan, el abaratamiento de las importaciones de productos e insumos chinos luego de la depreciaci\u00f3n del yuan puede incidir en acelerar la actividad comercial y manufacturera local.<\/p>\n La Rep\u00fablica Dominicana, por el hecho de contar con un acuerdo de libre comercio con los EUA, podr\u00eda convertirse en un punto atractivo para empresas tanto chinas como estadounidenses que busquen mano de obra competitiva, con experiencia en la manufactura, y dentro de un ambiente econ\u00f3mico de estabilidad y seguridad jur\u00eddica, para exportar sus productos a Norteam\u00e9rica.<\/p>\n Adem\u00e1s, en este entorno de incertidumbre en torno a tensiones comerciales y las expectativas de crecimiento a nivel global, las econom\u00edas emergentes enfrentan el desaf\u00edo de aprovechar los flujos de capitales de inversionistas que se tornan cada vez m\u00e1s selectivos. En este contexto, econom\u00edas como la de Rep\u00fablica Dominicana tienen la tarea de continuar destac\u00e1ndose por la fortaleza de sus fundamentos macroecon\u00f3micos, una historia consistente de credibilidad, as\u00ed como el desempe\u00f1o de un sector privado que exhibe valiosas oportunidades de inversi\u00f3n. Todo lo anterior, en un clima de estabilidad que sigue distinguiendo a la econom\u00eda dominicana como una econom\u00eda segura en un entorno internacional convulso.<\/p>\n La guerra comercial entre China y EUA no solo ha tenido un impacto en el comercio mundial, sino que ha creado un clima de incertidumbre que ha resultado en la desaceleraci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica de casi todas las econom\u00edas del mundo. Sin embargo, el BCRD cuenta con un n\u00famero importante de instrumentos de pol\u00edtica monetaria, los cuales detallaremos en una pr\u00f3xima entrega, de forma que los agentes econ\u00f3micos pueden estar seguros de que la instituci\u00f3n continuar\u00e1 actuando de forma prudente y oportuna seg\u00fan sea requerido por los cambios tanto del contexto interno como externo, en aras de mantener la estabilidad macroecon\u00f3mica que ha sido reconocida por organismos internacionales y que constituye el buque insignia para el atractivo de grandes inversiones que promueven el desarrollo de la naci\u00f3n. Dado lo antes expuesto, el Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana reafirma su compromiso de mantenerse alerta ante los acontecimientos internacionales que podr\u00edan incidir en la sostenibilidad del crecimiento y de cumplir con el objetivo de inflaci\u00f3n, y as\u00ed poder actuar oportunamente con los instrumentos de pol\u00edtica monetario de los que dispone.<\/p>\n P\u00c1GINA ABIERTA<\/strong><\/p>\n Foro de art\u00edculos de opini\u00f3n de los t\u00e9cnicos del Banco Central de la Rep\u00fablica<\/strong><\/p>\n<\/p>\n Por Departamento Internacional Desde inicios de 2018 las econom\u00edas m\u00e1s grandes del mundo vienen protagonizando una guerra no convencional, sin soldados ni artiller\u00eda, concentrada m\u00e1s bien en el uso de influencia econ\u00f3mica y retaliaciones comerciales cuyos efectos adversos se sienten, no solo en los pa\u00edses involucrados, sino tambi\u00e9n en el resto del globo. De acuerdo […]<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[],"class_list":["post-97598","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/97598","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=97598"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/97598\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=97598"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=97598"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=97598"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}} 2019-08-22 20:31:17 <\/h6>\n
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