POR ALMUDENA CALATRAVA Y CLAUDIA TORRENS <\/span><\/p>\n ASSOCIATED PRESS<\/span><\/p>\n<\/p>\n<\/p>\n BUENOS AIRES (AP) — El conflicto entre Argentina y los denominados \u00abfondos buitre\u00bb atraviesa momentos cr\u00edticos a tan s\u00f3lo dos d\u00edas de que el pa\u00eds latinoamericano corra el riesgo de caer en mora.<\/span><\/p>\n<\/p>\n A continuaci\u00f3n algunos datos que pueden ayudar a comprender mejor el tema.<\/span><\/p>\n<\/p>\n \u00bfQU\u00c9 PROVOCO LA DEUDA DE ARGENTINA?<\/span><\/p>\n<\/p>\n En 1998 Argentina entr\u00f3 en recesi\u00f3n y deb\u00eda pagar un monto exorbitante de deuda externa que hab\u00eda contra\u00eddo y a muy corto plazo. Por ese motivo, en 2001 impuso el llamado \u00abmegacanje\u00bb a trav\u00e9s del cual cambi\u00f3 t\u00edtulos de deuda que expiraban a corto plazo por otros que expiraban a m\u00e1s largo plazo, pero con intereses m\u00e1s altos para trata de evitar caer en mora en los pagos.<\/span><\/p>\n<\/p>\n El \u00abmegacanje\u00bb no fue efectivo y en diciembre de 2001 el pa\u00eds declar\u00f3 el cese de pagos de su deuda por aproximadamente 100.000 millones de d\u00f3lares.<\/span><\/p>\n<\/p>\n \u00bfQU\u00c9 SON LOS FONDOS BUITRE?<\/span><\/p>\n<\/p>\n En 2008 varios inversionistas compraron los t\u00edtulos de deuda que hab\u00edan quedado en el cese de pagos y que no hab\u00edan entrado en un canje que hab\u00eda ofrecido Argentina en 2005. Los compraron a muy bajo precio y autom\u00e1ticamente reclamaron ante la justicia estadounidense cobrar el 100% de su valor.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Se los conoce como \u00abfondos buitres\u00bb porque compran los llamados \u00abbonos basura\u00bb, es decir, t\u00edtulos de deuda de pa\u00edses en default a muy bajo precio y despu\u00e9s acuden a los tribunales para recibir las m\u00e1ximas ganancias. \u00abLos buitres se alimentan de la carro\u00f1a y estos fondos est\u00e1n rondando a pa\u00edses en default o cerca del default\u00bb, dijo Mat\u00edas Carugati, de la consultora Management & Fit de Buenos Aires.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Al menos dos de estos fondos se encuentran en estos momentos en litigio con Argentina: NML Capital Ltd, del multimillonario Paul Singer, y Aurelius Capital Management. NML Capital es subsidiaria de Elliott Management.<\/span><\/p>\n<\/p>\n \u00bfCU\u00c1NTO DINERO DEBE ARGENTINA?<\/span><\/p>\n<\/p>\n El juez Thomas Griesa, de la corte federal de Manhattan, en Nueva York, dispuso en un fallo en 2012 que los \u00abfondos buitre\u00bb o acreedores que se negaron a participar en los canjes de deuda ofrecidos por Argentina en 2005 y 2010, y que litigaron contra el pa\u00eds, merec\u00edan un trato equivalente a aquellos que s\u00ed accedieron al canje. El fallo de Griesa orden\u00f3 pagar a los acreedores en litigio 1.330 millones de d\u00f3lares y, seg\u00fan el gobierno, con los \u00faltimos intereses, se les debe en la actualidad unos 1.500 millones de d\u00f3lares. Seg\u00fan los \u00abfondos buitre\u00bb el pago es de 1.600 millones de d\u00f3lares.<\/span><\/p>\n<\/p>\n La sentencia de Griesa fue avalada por la Corte Suprema de Justicia de Estados Unidos el 16 de junio. Este tribunal otorg\u00f3 a los demandantes la posibilidad de pedir a cualquier magistrado de ese pa\u00eds que investigue la existencia de dep\u00f3sitos y bienes de Argentina para pedir eventuales embargos y asegurarse el cobro de su deuda.<\/span><\/p>\n<\/p>\n \u00bfCU\u00c1L ES LA POSICI\u00d3N DE ARGENTINA RESPECTO DEL FALLO DE GRIESA?<\/span><\/p>\n<\/p>\n Argentina solicit\u00f3 al juez que suspenda temporalmente su sentencia porque asegura que le es imposible cumplir con ella debido a que tambi\u00e9n mantiene obligaciones legales con los tenedores que aceptaron los canjes de 2005 y 2010 que incluyeron fuertes abonos de capital, y con los cuales el pa\u00eds resolvi\u00f3 en parte el millonario cese de pagos de 2001.<\/span><\/p>\n<\/p>\n El gobierno argentino sostiene que con la suspensi\u00f3n del fallo de Griesa podr\u00eda pagar sus obligaciones con los tenedores de la deuda que fue reestructurada, que representan m\u00e1s de 92% del total de los acreedores, y seguir negociando con tranquilidad con los litigantes una propuesta para cancelar lo adeudado.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Debido a que Griesa se neg\u00f3 a suspender la sentencia de pago a los fondos litigantes, Argentina tiene que seguir dialogando con ellos a trav\u00e9s de un mediador nombrado por el juez. Las reuniones tienen lugar en estos momentos en Nueva York.<\/span><\/p>\n<\/p>\n \u00bfPORQU\u00c9 SE HABLA DE UN NUEVO DEFAULT?<\/span><\/p>\n<\/p>\n Griesa anul\u00f3 el pago de 539 millones de d\u00f3lares que Argentina deb\u00eda realizar el 30 de junio a los bonistas de los t\u00edtulos de deuda que fueron reestructurados al considerar que esa cancelaci\u00f3n no era viable si el pa\u00eds no pagaba al mismo tiempo y al contado a los litigantes, lo que ha dejado al pa\u00eds al borde de un nuevo \u00abdefault\u00bb en el que entrar\u00eda el pr\u00f3ximo 30 de julio.<\/span><\/p>\n<\/p>\n El gobierno argentino, sin embargo, sostiene que no entrar\u00e1 en default porque ya deposit\u00f3 los fondos en un banco de Nueva York establecido para ello y no es su responsabilidad si ese dinero no llega a los acreedores ya que fue el juez Griesa quien lo congel\u00f3.<\/span><\/p>\n<\/p>\n \u00bfQU\u00c9 IMPLICA LA CL\u00c1USULA RUFO?<\/span><\/p>\n<\/p>\n RUFO son las siglas de Rights Upon Future Offers. Seg\u00fan Anna Gelpern, profesora de Georgetown University, en Washington, la cl\u00e1usula implica que Argentina no puede ofrecer de manera voluntaria a los litigantes mejores condiciones de pago que las que ofreci\u00f3 a los bonistas que ingresaron a los canjes de 2005 y 2010. La cl\u00e1usula vence el pr\u00f3ximo 31 de diciembre. Si Argentina ofreciera mejores condiciones de pago a los \u00abfondos buitre\u00bb podr\u00edan dispararse demandas por unos 120.000 millones de d\u00f3lares, seg\u00fan el gobierno.<\/span><\/p>\n<\/p>\n \u00bfCU\u00c1LES SON LAS \u00daLTIMAS PETICIONES QUE HA HECHO ARGENTINA DURANTE LA NEGOCIACI\u00d3N PARA RESGUARDARSE DE LOS RESULTADOS ADVERSOS DE ESA CL\u00c1USULA?<\/span><\/p>\n<\/p>\n Ante la posibilidad de que los bonistas de los canjes pueden reclamar en los tribunales a Argentina si esta no respeta la cl\u00e1usula RUFO, el gobierno propuso como garant\u00eda para negociar que los litigantes suscriban un seguro financiero contra una eventual presentaci\u00f3n de demandas judiciales contra el pa\u00eds.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Argentina se\u00f1al\u00f3 que si los litigantes no proveen dichas garant\u00edas al pa\u00eds, la mejor opci\u00f3n para llegar a un acuerdo sigue siendo una medida cautelar que deje sin efecto el fallo de Griesa a favor de los \u00abfondos buitre\u00bb. El acuerdo que se alcance debe ser \u00abequitativo, legal y sustentable para el ciento por ciento de los bonistas\u00bb.<\/span><\/p>\n<\/p>\n SI LAS NEGOCIACIONES FRACASAN CON LOS LITIGANTES \u00bfQU\u00c9 MEDIDAS PODR\u00cdA TOMAR GRIESA?<\/span><\/p>\n<\/p>\n Seg\u00fan analistas, el magistrado podr\u00eda aplicar su sentencia original y ordenar que se reparta entre los bonistas de los canjes y los litigantes el pago a los bonistas reestructurados que no se hizo efectivo tras el congelamiento de los fondos depositados por Argentina en un banco de Nueva York. Tambi\u00e9n podr\u00eda autorizar embargos contra Argentina para pagar a los \u00abfondos buitre\u00bb.<\/span><\/p>\n<\/p>\n \u00bfCU\u00c1LES SER\u00cdAN LAS REPERCUSIONES A NIVEL MACROECON\u00d3MICO PARA ARGENTINA SI ESO SUCEDE?<\/span><\/p>\n<\/p>\n Se cerrar\u00e1 el acceso a los mercados financieros internacionales para conseguir d\u00f3lares y al limitarse a\u00fan m\u00e1s la oferta de divisas en el mercado dom\u00e9stico se complicar\u00e1n los planes del gobierno de liberar el mercado cambiario, restringido desde fines de 2011.<\/span><\/p>\n<\/p>\n \u00abLa econom\u00eda necesita d\u00f3lares y el gobierno apostaba por la v\u00eda financiera para conseguirlos. El default cerrar\u00eda esa puerta y si se buscan de otra manera, ser\u00eda a trav\u00e9s del comercio exterior, lo que implicar\u00eda m\u00e1s restricciones a las importaciones\u00bb afectando as\u00ed la producci\u00f3n, dijo Carugati.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Gelpern opin\u00f3 que podr\u00eda ser mucho m\u00e1s dif\u00edcil para otros pa\u00edses reestructurar su deuda como quieran a menos que la ley cambie y las instituciones se adapten a ese cambio, lo que \u00abpodr\u00eda tomar mucho tiempo\u00bb.<\/span><\/p>\n<\/p>\n \u00bfQU\u00c9 REPERCUSIONES HABR\u00cdA PARA EL CIUDADANO DE A PIE?<\/span><\/p>\n<\/p>\n Los economistas y empresarios advierten que el default disminuir\u00eda el cr\u00e9dito internacional en el sector privado y para las provincias que deben financiar d\u00e9ficits y obras. Eso implicar\u00eda menos empleo y tambi\u00e9n acentuar\u00eda la brecha entre el peso y el d\u00f3lar. Podr\u00eda producirse una devaluaci\u00f3n y acentuarse la inflaci\u00f3n que es la mayor preocupaci\u00f3n de los argentinos y que, seg\u00fan economistas privados, fue de casi 30% en 2013 y que acumula en lo que va del a\u00f1o al menos un 19 %. De acuerdo con el gobierno, el acumulado de 2014 alcanza el 15%.<\/span><\/p>\n<\/p>\n \u00abNosotros creemos que un default ser\u00eda sumamente negativo porque la econom\u00eda argentina hoy por hoy ya est\u00e1 en recesi\u00f3n\u00bb, dijo Carugati. \u00abEsto para el ciudadano de a pie se va a traducir en mayores presiones sobre el tipo de cambio, mayores presiones para el tipo de cambio paralelo (en el mercado informal) y obviamente se va a terminar agravando la recesi\u00f3n que ya est\u00e1 en marcha\u00bb.<\/span><\/p>\n<\/p>\n DE DECLARARSE UN DEFAULT, \u00bfQU\u00c9 DIFERENCIAS HABR\u00cdA CON EL DE 2001, CUANDO ARGENTINA DECLAR\u00d3 EL MAYOR CESE DE PAGOS QUE SE RECUERDE A NIVEL MUNDIAL?<\/span><\/p>\n<\/p>\n Una de las mayores diferencias es que la econom\u00eda en 2001 era mucho m\u00e1s recesiva, el desempleo hac\u00eda estragos y la situaci\u00f3n social era m\u00e1s delicada, adem\u00e1s de que la posibilidad de que se disparara la conflictividad era mayor.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Ramiro Casti\u00f1eira, de la consultora Econom\u00e9trica, de Buenos Aires, dijo que en 2001 Argentina hizo un cese de pagos \u00abporque estaba quebrada y ahora ser\u00eda porque no comparte un fallo\u00bb de un juez federal estadounidense. \u00abEl sistema financiero en 2001 fue epicentro de la crisis y ahora no lo ser\u00eda porque entonces hab\u00eda que devolver d\u00f3lares; los dep\u00f3sitos eran en d\u00f3lares. Hoy son en pesos en el sistema financiero y este est\u00e1 mejor preparado para soportar un default\u00bb.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Otros analistas sostienen que el sistema financiero no tiene hoy la exposici\u00f3n crediticia al sector p\u00fablico que ten\u00eda en 2001 y que, de caer la econom\u00eda, no ser\u00eda un derrumbe tan grande porque hay mejores perspectivas por ingresos por las cosechas y el gobierno se ha acostumbrado a financiarse con reservas y emisi\u00f3n del Banco Central.<\/span><\/p>\n<\/p>\n \u00a9 2014, La Prensa Asociada.<\/span><\/p>\n<\/p>\n<\/p>\n POR ALMUDENA CALATRAVA Y CLAUDIA TORRENS ASSOCIATED PRESS BUENOS AIRES (AP) — El conflicto entre Argentina y los denominados \u00abfondos buitre\u00bb atraviesa momentos cr\u00edticos a tan s\u00f3lo dos d\u00edas de que el pa\u00eds latinoamericano corra el riesgo de caer en mora. 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