Daris Javier Cuevas <\/p>\n\n\n\n
Desde la perspectiva de la econom\u00eda financiera, la crisis financiera global del 2008 tuvo un impacto conmovedor, raz\u00f3n por la que el economista y premio nobel 2022, entonces presidente de la Reserva Federal (Fed) de EE. UU, Ben Bernanke, sostuvo que la misma hab\u00eda demostrado que los bancos centrales deber\u00edan prestar tanta atenci\u00f3n a la estabilidad de precios como a la estabilidad financiera. Aunque ambas son funciones fundamentales de los bancos centrales, sin embargo, tradicionalmente la preocupaci\u00f3n ha sido la estabilidad de precios, utilizando los diferentes instrumentos de politica monetaria.<\/p>\n\n\n\n
En su libro el valor de actuar (2016), Bernanke reflexiona que la principal lecci\u00f3n que dejaba la crisis financiera es que \u00abuno de los legados m\u00e1s importante de la crisis ser\u00e1 que la restauraci\u00f3n de la estabilidad financiera tenga un estatus igual al de la estabilidad monetaria\u00bb. Por tal raz\u00f3n sostuvo que \u00ablos bancos centrales ciertamente no hicieron caso omiso de las cuestiones de estabilidad financiera en las d\u00e9cadas previas a la crisis, pero la pol\u00edtica de estabilidad financiera fue a menudo vista como el socio menor de la pol\u00edtica monetaria\u00bb. <\/p>\n\n\n\n
A pesar de que Bernanke planteaba la importancia de la estabilidad financiera, siempre reconoci\u00f3 la relevancia de la pol\u00edtica monetaria como uno de los mecanismos determinantes para alcanzar los objetivos de estabilidad econ\u00f3mica, dada su efectividad demostrada. No obstante, estableci\u00f3 que para lograr la estabilidad financiera hay que emplear las diversas herramientas de regulaci\u00f3n financiera junto con una apropiada vigilancia del sistema financiero, las cuales deber\u00edan ser las primeras l\u00edneas de defensa contra la amenaza de inestabilidad financiera.<\/p>\n\n\n\n
Cada vez se torna relevante ese enfoque de Bernanke si se considera que a escala global la estabilidad financiera ha estado condicionada a la expansi\u00f3n y la transformaci\u00f3n de las actividades financieras, fruto de que hoy en d\u00eda existe un predominio de los mercados financieros internacionales. Pero el impresionante crecimiento de los mercados financieros ha estado inflado por la capitalizaci\u00f3n mundial del mercado de valores y el peso especifico que tiene el capital financiero sobre el PIB en las econom\u00edas desarrolladas y un porcentaje cada vez mayor en las econom\u00edas emergentes. <\/p>\n\n\n\n
Pero resulta que el flujo de capital que se moviliza en los mercados financieros, acompa\u00f1ado de productos e innovaci\u00f3n financiera, han creado un ambiente financiero vulnerable, donde el peso de la herramienta reguladora muestra incapacidad de control y garant\u00eda del capital invertido por el p\u00fablico. Tal situaci\u00f3n se explica en que las inversiones transnacionales han experimentado un espectacular crecimiento a ra\u00edz de la puesta en marcha de la desregulaci\u00f3n financiera que tuvo lugar en la d\u00e9cada de los noventa del siglo XX. <\/p>\n\n\n\n
A la Luz de la raz\u00f3n, se puede asumir que la estabilidad financiera se produce cuando que el sistema monetario y financiero opera de forma saludable y eficiente. Pues como se sabe, en una econom\u00eda vigorosa con un crecimiento del PIB con estabilidad, esto significa que las entidades de intermediaci\u00f3n financiera tienden a canalizar los recursos que reciben de los depositantes, lo que en la realidad se traduce en un dinamismo apreciable para los diferentes sectores productivos. <\/p>\n\n\n\n
Bajo esa premisa, en la actualidad predomina la idea consensuada acerca de que la estabilidad financiera se ha convertido en la clave indispensable para el impulsar de manera responsable el funcionamiento de la econom\u00eda, en virtud de que con tal objetivo se viabiliza un ambiente de confianza en el que los agentes econ\u00f3micos pueden tomar decisiones de manera holgada. Una reflexi\u00f3n detenida acerca de la estabilidad financiera permite concluir que esta no implica necesariamente que la totalidad del sistema financiero act\u00fae a su m\u00e1xima eficiencia, o casi al m\u00e1ximo, a cada instante. <\/p>\n\n\n\n
Al actuar con el buen juicio, hay que precisar que un sistema financiero puede considerarse estable si no existen, o se proyectan, perturbaciones que tiendan a perjudicar a la actividad econ\u00f3mica. Pues un colapso de una entidad financiera, as\u00ed como el acrecentamiento de la volatilidad se puede interpretar que los mercados financieros est\u00e1n influenciados por presunci\u00f3n de inestabilidad o como consecuencia de incumpliendo de su \u00edndice de solvencia y aumento de la morosidad, las cuales desfavorecen la salud del sistema financiero e impactan de manera negativa en la econom\u00eda y la estabilidad financiera. <\/p>\n\n\n\n