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Los inversionistas extranjeros me informan que se cubren comprando el seguro llamado credit default swap (cds), por los 10 millones contratados recientemente en el mercado al 7.5%, satisfactoriamente colocados y anunciado por Bengoa.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Por nuestra clasificaci\u00f3n B se pagaran 850 mil d\u00f3lares anuales por 5 a\u00f1os para protegerse ellos, de nuestros, soberanos, que hasta hoy, pagan bien.<\/span><\/p>\n<\/p>\n \u00bfPorque el miedo?<\/span><\/p>\n<\/p>\n A veces los Estados no pueden pagar lo que deben y quiebran.<\/span><\/p>\n Una deuda creciendo y gast\u00e1ndose r\u00e1pidamente, manejable en RD solo en prensa, se desplomar\u00eda con remesas bajando al 20% y ca\u00edda de turismo del 10 con aumento del petr\u00f3leo del diez.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Todo eso es posible, si econom\u00eda mundial no crece igual al robusto 8% esperado por nuestro gobierno que todos vemos dif\u00edcil de computarse con la supervisi\u00f3n y recertificaci\u00f3n del FMI anunciada. <\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n Por ejemplo, estudiemos el caso de Argentina y Espa\u00f1a.<\/span><\/p>\n<\/p>\n La tierra de GARDEL suspendi\u00f3 pagos hace ocho a\u00f1os y es el mejor espejo en que pueden mirarse los pa\u00edses subdesarrollados y los europeos para imaginar una quiebra soberana al estilo Grecia hoy<\/span><\/p>\n Los Estados pueden quebrar y, de hecho, lo hacen bastante a menudo. <\/span><\/p>\n<\/p>\n S\u00f3lo en el siglo XIX Espa\u00f1a present\u00f3 suspensi\u00f3n de pagos siete veces. <\/span><\/p>\n La raz\u00f3n es simple, el Tesoro estaba a cero y no pod\u00eda atender a los acreedores, ni a los de dentro ni a los de fuera.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Los Estados tienen ese privilegio del que carecemos los individuos. Si un Gobierno dice que no paga pierde la confianza de los inversores, pero nadie le embarga ni le reclama por la fuerza lo que debe.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Como la \u00faltima quiebra soberana del Estado espa\u00f1ol fue hace siglo y pico, exactamente en 1882, nadie se acuerda de sus efectos. Entonces, claro, el Estado no ten\u00eda un papel tan importante en la econom\u00eda ni era, como hoy, el primer terrateniente ni acaparaba m\u00e1s de la mitad de la riqueza del pa\u00eds.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Las consecuencias fueron infinitamente m\u00e1s suaves para la gente que si esa bancarrota se produjese en esta d\u00e9cada.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Hoy, si un Estado quiebra, lo primero y m\u00e1s inmediato es que sus acreedores se quedan sin cobrar a no ser que hubiesen suscrito un seguro de quiebra, un CDS.<\/span><\/p>\n<\/p>\n En tal caso el acreedor saldr\u00e1 airoso del brete, no as\u00ed el asegurador, que tendr\u00e1 que cubrir lo que el Estado ha dejado de remunerar. El agujero no se tapa, se transfiere. El impago origina una corrida de inversores que abandonan el pa\u00eds a toda prisa, al tiempo que frena en seco el flujo de capital desde el extranjero.<\/span><\/p>\n<\/p>\n En Argentina, cuando se produjo el default de 2002, los capitales salieron despavoridos del pa\u00eds. El Estado deb\u00eda casi 200.000 millones de d\u00f3lares, el equivalente al 79% del PIB y dispon\u00eda de s\u00f3lo 10.000 millones de d\u00f3lares en reservas en divisas. Tal fue la quiebra, que el propio FMI estuvo a punto de colapsar por culpa de Argentina. Otorg\u00f3 a De la R\u00faa un cr\u00e9dito de urgencia de 8.000 millones de d\u00f3lares para evitar un default soberano que, finalmente, se decret\u00f3 en contra de los criterios del Fondo Monetario.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Las consecuencias: Paro, miseria y violencia<\/span><\/p>\n<\/p>\n La suspensi\u00f3n de pagos estatal que, aparentemente, parece una v\u00eda expeditiva para acabar con la angustia econ\u00f3mica, es parecido a cortarse una pierna porque el pie tiene una dolorosa herida. Implica exactamente lo contrario de lo que los pol\u00edticos auguran: el surgimiento de nuevos problemas que antes, con el grifo de la financiaci\u00f3n abierto, ni siquiera se imaginaban.<\/span><\/p>\n<\/p>\n El d\u00eda despu\u00e9s de la bancarrota estatal, la crisis se desencadena con virulencia en todo el pa\u00eds.<\/span><\/p>\n En Argentina, que es el caso m\u00e1s reciente y el pa\u00eds m\u00e1s parecido a Espa\u00f1a, a la quiebra le sucedi\u00f3 la devaluaci\u00f3n del peso y un aumento vertiginoso de la tasa de desempleo (del 12,4% al 25% en 4 a\u00f1os) y una reducci\u00f3n brutal de ingresos familiares que, seg\u00fan la UNICEF, fue un 30% en s\u00f3lo un a\u00f1o entre 2001 y 2002.<\/span><\/p>\n<\/p>\n A los siempre fr\u00edos datos macroecon\u00f3micos le siguen el siempre caliente corolario de violencia y miseria. Al derrumbarse el sistema de protecci\u00f3n social y devaluarse las pensiones, los m\u00e1s expuestos quedan a la intemperie, sin posibilidad de encontrar m\u00e1s trabajo que subempleos en la econom\u00eda sumergida lo que aboca a muchos a la delincuencia. Argentina ha padecido en los \u00faltimos a\u00f1os una epidemia de inseguridad ciudadana. S\u00f3lo en Buenos Aires, entre 2001 y 2003 los secuestros expr\u00e9ss se multiplicaron por cuatro, de 77 a 307.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Los que habitualmente se sienten m\u00e1s seguros de sus ingresos por venir del Estado, los funcionarios y los jubilados, tambi\u00e9n lo sienten en carne propia. Si se desata una hiperinflaci\u00f3n sus salarios quedan reducidos a la nada como pas\u00f3 en 1923 en Alemania, cuando los altos funcionarios del Estado prusiano tuvieron que mendigar. <\/span><\/p>\n<\/p>\n Eso, en el peor de los casos, el que suma quiebra e inflaci\u00f3n. <\/span><\/p>\n En Argentina no se dispar\u00f3 la hiperinflaci\u00f3n, y no por falta de ganas del Gobierno, sino porque la demanda de dinero hab\u00eda ca\u00eddo y todo el mundo quer\u00eda d\u00f3lares, no los devaluados pesos. No le quedaba, pues, el recurso de emitir moneda para expandir de nuevo artificialmente la econom\u00eda.<\/span><\/p>\n<\/p>\n El Gobierno de Duhalde decidi\u00f3 entonces reducir por decreto el sueldo de los empleados p\u00fablicos y las pensiones un 13%. Cobrar las pensiones en Argentina se convirti\u00f3 en una odisea durante a\u00f1os. Los jubilados hac\u00edan largas colas en los bancos y, en ocasiones, se pagaban en multitudinarios actos en cines y estadios de f\u00fatbol. El caos fue tal que en el a\u00f1o de la quiebra dos pensionistas murieron en la fila de cobro.<\/span><\/p>\n<\/p>\n El dinero deja de ser dinero<\/span><\/p>\n<\/p>\n Uno de los problemas de una quiebra soberana cuando los billetes impresos por el Estado no los quiere nadie es que falta dinero de verdad. Por eso, en el momento \u00e1lgido de la crisis, el trueque floreci\u00f3 de un modo espont\u00e1neo. Lleg\u00f3 a haber 8.000 clubes de trueque en el que participaron unos 6 millones de personas de todo el pa\u00eds.<\/span><\/p>\n<\/p>\n En el colmo de la sofisticaci\u00f3n, algunos clubes de trueque emitieron papel, ?cr\u00e9ditos? se llamaban, que actuaban como una especie de ?cuasi moneda? aceptada en los mercados.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Y no fueron los \u00fanicos en inventarse el dinero. Las provincias, cortas de efectivo para pagar sueldos, crearon bonos-moneda que no devengaban inter\u00e9s y carec\u00edan de respaldo del Banco Central. En Buenos Aires se llamaban ?Patacones?, en C\u00f3rdoba ?Lecor?, en Chaco ?Quebrachos? y en toda Argentina ?Lecop?.<\/span><\/p>\n<\/p>\n La pobreza es lo siguiente que aparece de un modo generalizado. Siguiendo con el ejemplo de Argentina, a mediados de 2002, la mitad de la poblaci\u00f3n, m\u00e1s de 18 millones de personas, se hab\u00eda deslizado por debajo de la l\u00ednea de la pobreza, de los cuales 8,5 millones eran indigentes. Eso en un pa\u00eds ah\u00edto de recursos naturales y con una de las caba\u00f1as ganaderas m\u00e1s grandes del mundo.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Entonces, \u00bfPor qu\u00e9 se dieron brotes de hambruna en ciertas zonas del pa\u00eds? Pues porque, con motivo de la quiebra soberana, la inversi\u00f3n privada se hab\u00eda desplomado, muchas empresas arruinado por la imposibilidad de financiarse y no hab\u00eda liquidez para emprender nada nuevo que generase otra vez empleo y riqueza.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Los m\u00e1s castigados por las quiebras son siempre los pobres y la clase media. El tequilazo del 95 en M\u00e9xico machac\u00f3 a la clase media del pa\u00eds hasta hacerla desaparecer. En Argentina, los que pudieron, la gente joven y con preparaci\u00f3n, emigraron al extranjero. Entre 2001 y 2002 unos 200.000 argentinos salieron del pa\u00eds rumbo a Estados Unidos y Europa, especialmente a Espa\u00f1a. Tres de cada diez argentinos que viven en el exterior lo hacen nuestro pa\u00eds.<\/span><\/p>\n<\/p>\n \u00bfY el Estado permanece quebrado eternamente?<\/span><\/p>\n<\/p>\n No, los pol\u00edticos actuales, que gestionan Estados elefanti\u00e1sicos, tratan de recuperar la confianza de los mercados porque siguen necesitando recurrir al extranjero para financiar sus proyectos y sus cuantiosos gastos. Entonces, tienen que apretarse el cintur\u00f3n y emprender profundas reformas que, con el tiempo, inspiren confianza de nuevo en el exterior.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Argentina recurri\u00f3 al FMI, que permiti\u00f3 al pa\u00eds renegociar y reprogramar los vencimientos de la deuda de 3 a 5 a\u00f1os. <\/span><\/p>\n<\/p>\n Pag\u00f3 tarde y mal, pero pag\u00f3.<\/span><\/p>\n La recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda (y del cr\u00e9dito internacional) ha posibilitado que el Gobierno argentino vuelva a endeudarse. <\/span><\/p>\n<\/p>\n Porque, aunque la quiebra no es eterna, vuelve peri\u00f3dicamente si los gestores del Estado no aprenden un principio elemental al alcance de un ni\u00f1o de primaria: nunca se puede gastar lo que no se tiene. <\/span><\/p>\n Los inversionistas extranjeros me informan que se cubren comprando el seguro llamado credit default swap (cds), por los 10 millones contratados recientemente en el mercado al 7.5%, satisfactoriamente colocados y anunciado por Bengoa. Por nuestra clasificaci\u00f3n B se pagaran 850 mil d\u00f3lares anuales por 5 a\u00f1os para protegerse ellos, de nuestros, soberanos, que hasta hoy, […]<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-47349","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-opiniones"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/47349","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=47349"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/47349\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=47349"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=47349"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=47349"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}} 2010-05-03 13:46:27 <\/h6>\n
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