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An\u00e1lisis del fallido intento de despegue de la econom\u00eda espa\u00f1ola y de los principales retos que deber\u00e1 afrontar para evitar su exclusi\u00f3n de la Eurozona. <\/span><\/p>\n<\/p>\n Posible subida de tipos por parte del BCE: La debilidad del euro ha provocado que las exportaciones espa\u00f1olas alcanzaron los 42.730 millones de euros en el primer trimestre del 2010 ( aumento del 14,8% respecto al mismo periodo del a\u00f1o anterior), debido a que la depreciaci\u00f3n del euro en los primeros tres meses del a\u00f1o (un 10%) respecto a otras divisas fuertes como el d\u00f3lar o el yen que ha provocado una ganancia de competitividad frente a los pa\u00edses de fuera de la zona euro, destacando el crecimiento de las ventas hacia destinos como China (un 45% m\u00e1s) y Am\u00e9rica Latina (un 21,8% m\u00e1s).<\/span><\/p>\n<\/p>\n Sin embargo, no ser\u00eda descartable una subida de tipos de inter\u00e9s por parte del BCE para el 2011 , motivada por el hecho de que los diferenciales de rentabilidad entre las emisiones de deuda p\u00fablica entre los diversos pa\u00edses del primer mundo han aumentado en los \u00faltimos meses, (lo que conlleva un encarecimiento y mayores dificultades para obtener financiaci\u00f3n exterior) y el riesgo de un posible escenario de estanflaci\u00f3n ( al tener que pagar la factura energ\u00e9tica en d\u00f3lares) , lo que tendr\u00eda un inmediato impacto en hipotecas y pr\u00e9stamos bancarios, consiguiente asfixia econ\u00f3mica de amplias capas sociales y un dram\u00e1tico aumento de la morosidad y los embargos de viviendas y locales comerciales <\/span><\/p>\n<\/p>\n Agudizaci\u00f3n de la inestabilidad del sistema financiero: La bajada de tipos de inter\u00e9s del BCE hasta el 1% ha aliviado los problemas de liquidez de las entidades financieras, pero la mencionada subida de tipos del BCE acelerar\u00e1 que los bancos se sigan descapitalizando y necesiten m\u00e1s inyecciones de capital p\u00fablico debido a la existencia de un exceso de oferta de emisiones que tradicionalmente ha usado el sector espa\u00f1ol para financiarse y cuyo precio deber\u00e1 ser reflotado (c\u00e9dulas hipotecarias) .<\/span><\/p>\n<\/p>\n Adem\u00e1s,los bancos centrales y los dirigentes de los supervisores financieros han llegado a un acuerdo sobre Basilea III, una reforma integral que forzar\u00e1 a los bancos de todo el mundo a mantener m\u00e1s capital en reserva para hacer frente a impagos y p\u00e9rdidas ( en la actualidad, el conocido como ratio Tier 1 se encuentra en el 2% y seg\u00fan, la BBC y Reuters, se incrementar\u00e1 al menos hasta el 7%. ), por lo que el endurecimiento de los requisitos de capital provocar\u00e1 la reducci\u00f3n de las ganancias de la Banca y una severa constricci\u00f3n o incluso la desaparici\u00f3n de sus dividendos.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Ello unido a la sustituci\u00f3n de la tradicional doctrina econ\u00f3mica del equilibrio presupuestario del Estado por la del d\u00e9ficit end\u00e9mico (pr\u00e1ctica que por mimetismo han adoptado los Ayuntamientos y Comunidades Aut\u00f3nomas) contribuir\u00e1 a que la prima de riesgo aumente y el cr\u00e9dito siga sin fluir con normalidad a unos tipos de inter\u00e9s reales, lo que unido a las sucesivas rebajas de la calificaci\u00f3n de la Deuda del Estado podr\u00eda incrementar las dificultades para obtener financiaci\u00f3n exterior.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Finalmente, la aplicaci\u00f3n de pol\u00edticas de racionalizaci\u00f3n de servicios y optimizaci\u00f3n de resultados acelerar\u00e1 las previsibles fusiones de las cajas de ahorros m\u00e1s expuestas a los activos inmobiliarios y el cierre de incontables sucursales deficitarias hasta dibujarse un escenario de cinco grandes cajas (operaci\u00f3n que contar\u00eda con las bendiciones del Banco de Espa\u00f1a), no siendo descartable a m\u00e1s largo plazo las fusiones bancarias. <\/span><\/p>\n<\/p>\n Escalada del Euribor: La posible subida de tipos del BCE aunado con el previsible endurecimiento de las condiciones de los futuros pr\u00e9stamos bancarios, podr\u00eda hacer que el Euribor iniciara una nueva escalada y conllevar incrementos de las tasas de morosidad cercanas al 9% para el 2011 as\u00ed como agudizar el estancamiento del mercado inmobiliario , lo que provocar\u00e1 la aparici\u00f3n de un stock de m\u00e1s de un mill\u00f3n de viviendas que no encontrar\u00e1n comprador hasta el 2012 , por lo que las entidades bancarias intentar\u00e1n mediante subastas y la creaci\u00f3n de sociedades de gesti\u00f3n de activos inmobiliarios dar salida a los pisos embargados que acumular\u00e1n en sus carteras (considerados \u201cbienes il\u00edquidos\u201d), lo que originar\u00e1 dr\u00e1sticas ca\u00eddas de los precios de los inmuebles que rondar\u00e1n el 60% respecto al 2007 ( precios artificialmente revalorizados debido a la especulaci\u00f3n inmobiliaria de la \u00faltima d\u00e9cada.) <\/span><\/p>\n<\/p>\n Posible crash burs\u00e1til: La mencionada subida de tipos aunada con el repunte de los precios del crudo podr\u00eda dar lugar adem\u00e1s a episodios de estanflaci\u00f3n, pues aunque Espa\u00f1a es el segundo pa\u00eds en materia de energ\u00eda e\u00f3lica, despu\u00e9s de Alemania, el 50% de la que consume procede de la importaci\u00f3n de petr\u00f3leo: un mill\u00f3n y medio de barriles diarios y producir un nuevo crash burs\u00e1til .<\/span><\/p>\n<\/p>\n Dicho estallido tendr\u00eda como efectos ben\u00e9ficos el obligar a las compa\u00f1\u00edas a redefinir estrategias, ajustar estructuras, restaurar sus finanzas y restablecer su cr\u00e9dito ante el mercado (como ocurri\u00f3 en la crisis burs\u00e1til del 2000-2002) y como da\u00f1os colaterales la ruina de millones de peque\u00f1os inversores todav\u00eda deslumbrados por las luces de la estratosfera, la inanici\u00f3n financiera de las empresas y el consecuente efecto domin\u00f3 en la declaraci\u00f3n de quiebras y la brutal reestructuraci\u00f3n de sectores b\u00e1sicos de la econom\u00eda (con incrementos de las tasas de paro hasta niveles desconocidos desde la postguerra espa\u00f1ola) y el estancamiento de la crisis econ\u00f3mica hasta el 2.012. <\/span><\/p>\n<\/p>\n Reforma del Mercado Laboral: A instancias de la CEOE y con la oposici\u00f3n de los sindicatos, el Gobierno acceder\u00e1 a la Reforma del mercado laboral, que implicar\u00e1 la progresiva implantaci\u00f3n del despido libre ; la instauraci\u00f3n de la jornada laboral m\u00ednima de 45 horas semanales y el retraso de la jubilaci\u00f3n a los 67 a\u00f1os. Ello, unido a la p\u00e9rdida del poder adquisitivo de los trabajadores debido a los exiguos incrementos salariales, congelaci\u00f3n o dram\u00e1tica reducci\u00f3n de los mismos y la subsiguiente generalizaci\u00f3n de la precariedad laboral con salarios seiscieneuristas e interinidad vitalicia y con incrementos de la tasa de paro hasta niveles desconocidos desde la \u00e9poca de la posguerra espa\u00f1ola (con estimaciones del 20 % para el 2010 y con picos que podr\u00edan llegar a alcanzar el 21 % en el horizonte del 2011), provocados por el efecto domin\u00f3 en la declaraci\u00f3n de EREs en las empresas (s\u00f3lo en Catalu\u00f1a, en los dos \u00faltimos a\u00f1os habr\u00edan cerrado 5.000 empresas (pymes).<\/span><\/p>\n<\/p>\n Todo ello conllevar\u00e1 la radicalizaci\u00f3n de los otrora aburguesados y sumisos sindicatos de clase, sedados por el chorro de millones que recibieron del Ejecutivo en 2009 (CC.OO. recibi\u00f3 96.183.980,70 euros, y UGT 96.117.804,59, en subvenciones diversas por parte del Gobierno durante 2009) ; la ruptura del di\u00e1logo social con la patronal, frecuentes estallidos de conflictividad laboral y la aparici\u00f3n medi\u00e1tica de los grupos antiglobalizaci\u00f3n que utilizando t\u00e1cticas de guerrilla urbana pondr\u00e1n en jaque a las fuerzas de seguridad. <\/span><\/p>\n<\/p>\n Desaparici\u00f3n de Pap\u00e1- Estado: El dr\u00e1stico descenso de los ingresos del Estado y el bestial incremento de las prestaciones de Desempleo, originar\u00e1 el final de los Superavits de la Seguridad Social para el 2011, lo que podr\u00eda provocar una dram\u00e1tica reducci\u00f3n de los subsidios sociales que afectar\u00eda a la duraci\u00f3n y cuant\u00eda de las prestaciones de desempleo, a las pensiones de jubilaci\u00f3n y viudedad y a la sanidad p\u00fablica gratuita y universal.<\/span><\/p>\n<\/p>\n A ello se sumar\u00e1 la subsiguiente contracci\u00f3n de inversiones en Infraestructuras B\u00e1sicas que afectar\u00e1n especialmente a la construcci\u00f3n de nuevas Autopistas, Embalses, Colegios P\u00fablicos, Establecimientos Penitenciarios, Centros Sanitarios y futuras l\u00edneas del AVE , no siendo descartable la utilizaci\u00f3n de la caja de las pensiones cifrada en la actualidad en 62.000 millones de \u20ac para poder sufragar las necesidades del Estado en el horizonte del 2.012 ( en el 2010 el total de prestaciones de desempleo del Estado y las empresas rondar\u00eda los 50.000 millones de , cifra superior al presupuesto anual del Ministerio de Educaci\u00f3n). <\/span><\/p>\n<\/p>\n Riesgo de exclusi\u00f3n de la Eurozona: Alemania ha propuesto retirar el derecho de voto a los pa\u00edses que \u00abinfrinjan seriamente\u00bb las normas de la Uni\u00f3n Monetaria, no siendo descartable la modificaci\u00f3n de los Tratados de la UE y asistir al inicio de la desmembraci\u00f3n de la actuale Eurozona y sus sustituci\u00f3n por una constelaci\u00f3n de paises sat\u00e9lites dentro de la \u00f3rbita del eje franco-alem\u00e1n. <\/span><\/p>\n<\/p>\n Dicha fractura tendr\u00eda vendr\u00eda determinada por las exigencias del BCE de cumplir con el l\u00edmite marcado para el D\u00e9ficit P\u00fablico del 3% para el 2012 ,( empresa harto complicada para pa\u00edses como Portugal, Italia, Grecia, Espa\u00f1a e Irlanda con tasas muy superiores a la media de la eurozona (4%) y que superan con holgura el primitivo list\u00f3n fijado por el BCE, (3%)) , por lo que corren el riesgo de ser excluidos de la eurozona en el horizonte del 2.014, siginificando en el caso de Espa\u00f1a el regreso a escenarios econ\u00f3micos ya olvidados, con el forzoso retorno a la peseta , la subsiguiente depreciaci\u00f3n de la misma y vuelta a niveles de renta propios de la d\u00e9cada de los 90.<\/span><\/p>\n GERM\u00c1N GORRAIZ LOPEZ<\/span><\/p>\n<\/p>\n<\/p>\n An\u00e1lisis del fallido intento de despegue de la econom\u00eda espa\u00f1ola y de los principales retos que deber\u00e1 afrontar para evitar su exclusi\u00f3n de la Eurozona. 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