Oscar Ugarteche<\/span><\/p>\n<\/p>\n ALAI AMLATINA, 30\/03\/2015.- Desde abril del 2014 han salido un conjunto de declaraciones huecas de parte de la presidenta del Federal Reserve Board, Janet Yellen, orientadas a mover expectativas en el mundo financiero, globalizado y en v\u00edas de desdolarizaci\u00f3n. Con la gran banca americana desprestigiada, con problemas en los mecanismos de determinaci\u00f3n de tipos de cambio, tasas de inter\u00e9s y precios de commodities, multas por m\u00e1s de 30,000 millones de d\u00f3lares de parte del SEC, tasas de inter\u00e9s rayanas en 0%, y la depreciaci\u00f3n de la moneda del orden de 30% en relaci\u00f3n al euro y a muchas monedas latinoamericanas; el sector financiero americano parec\u00eda a inicios del 2014 en v\u00edas de p\u00e9rdida de relevancia.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n Las consecuencias de la inyecci\u00f3n de liquidez al sistema financiero americano desde el a\u00f1o 2009 en las llamadas QE I, II y III, del orden de 4.5 billones de d\u00f3lares o 27% del PIB de Estados Unidos, pas\u00f3 a los mercados de commodities y las bolsas de valores de las econom\u00edas emergentes generando un triple impacto de: auge en las exportaciones, crecimiento econ\u00f3mico, y auge en las bolsas de valores. Esto llev\u00f3 a mejor\u00edas de consumo, y acumulaci\u00f3n de reservas acompa\u00f1ada de una apreciaci\u00f3n cambiaria del orden del 30% en las econom\u00edas emergentes y en el euro, no as\u00ed en el Yen ni en el Yuan.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n Lo interesante es que mientras China ha ido coloc\u00e1ndose en estos a\u00f1os de crisis como la segunda econom\u00eda del mundo, o quiz\u00e1s la primera; y al yuan como la segunda moneda para cartas de cr\u00e9dito internacionales y la quinta de pagos; lentamente los anuncios huecos de Yellen han ido haciendo efecto y los inversionistas, previendo el alza de la tasa de en Estados Unidos, comenzaron a nadar en esa direcci\u00f3n. El beneficiado con estos anuncios fue la Bolsa de Nueva York que, por ejemplo, observ\u00f3 que el \u00edndice Dow Jones Industrial trep\u00f3 de 16,000 puntos a 18,000 puntos de marzo a marzo, un aumento de 12.5%.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n El efecto triple de los anuncios del alza inexistente de la tasa de inter\u00e9s en Am\u00e9rica Latina, es como sigue: Entre el 5 de mayo del 2014 y el 25 de marzo del 2015, la relaci\u00f3n euro\/d\u00f3lar cay\u00f3 22%, de 1.3619 a 1.0647; el \u00edndice de materias primas de marzo a marzo cay\u00f3 33.83% y el de petr\u00f3leo, 43.57%. El crecimiento econ\u00f3mico del mundo se desaceler\u00f3 en el 2014, el de Am\u00e9rica Latina sufri\u00f3 un rev\u00e9s al caer tanto los precios de las materias primas y con eso el dinamismo exportador se tranc\u00f3, incluso en Chile reabri\u00e9ndose la interrogante de hace veinte a\u00f1os de si el crecimiento iba a ser m\u00e1s estable despu\u00e9s de las reformas econ\u00f3micas, o no. O si los TLCs traer\u00edan prosperidad. Lo \u00fanico m\u00e1s estable parece ser la desigualdad (\u00cdndice Gini regional peor del mundo en 0.52) y la concentraci\u00f3n del ingreso, si bien la pobreza se redujo.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n El a\u00f1o 2015 comenz\u00f3 con las revisiones de crecimiento del PIB de Am\u00e9rica Latina hacia abajo de las proyecciones de crecimiento de diciembre y ahora se puede prever que nadie crecer\u00e1 significativamente salvo quiz\u00e1s Colombia y el Per\u00fa, donde significativo ser\u00e1 m\u00e1s de 3% en un entorno como el del a\u00f1o 2014, de 1.5%. Mientras en Europa se debaten entre inflaci\u00f3n 0% y deflaci\u00f3n, en Am\u00e9rica Latina tendremos el efecto de la inflaci\u00f3n derivada de la depreciaci\u00f3n de nuestras monedas que empujaran las tasas de inter\u00e9s al alza, contrayendo el consumo.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n Si el gasto p\u00fablico bajara por menores ingresos fiscales derivados de exportaciones, entonces claramente Estados Unidos estar\u00eda exportando otra vez, como en 1980, su crisis. Adem\u00e1s estar\u00eda recolocando su moneda como una moneda fuerte y deseable y su mercado financiero como uno apetecible. Esto lo estar\u00eda logrando sin mover sus tasas de inter\u00e9s de 0.25% lo que le permitir\u00e1 relanzar su econom\u00eda a costo casi 0, con materias primas y energ\u00eda muy baratas. Baste recordar que ellos casi no exportan en relaci\u00f3n a su PIB (13%) y crecen primero por consumo personal (68.5%) para entender que la apreciaci\u00f3n de su moneda no les molesta. Con el tipo de cambio apreciado pueden tener d\u00e9ficits externos crecientes y darle m\u00e1s liquidez al sistema internacional que pueden contrapesar con programas de retiro de los 4.5 billones inyectados. Hasta la fecha el movimiento econ\u00f3mico internacional ha sido por expectativas y por la terminaci\u00f3n de la inyecci\u00f3n monetaria. Ahora el FED debe comenzar a hacer la inversa y retirar liquidez dentro de Estados Unidos que pueden contrapesar con mayores d\u00e9ficits externos si el mundo est\u00e1 dispuesto a recibir d\u00f3lares que se aprecian.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n El efecto de estos anuncios se ve \u00fanicamente en los precios. La demanda real de commodities sigue creciendo en China y la oferta mundial de materias primas tambi\u00e9n. De otro lado, los tipos de cambio de Am\u00e9rica Latina se deprecian pero el nivel de reservas internacionales permanece intacto o en algunos casos ha crecido, constat\u00e1ndose que es un fen\u00f3meno puramente financiero y que est\u00e1 ocurriendo m\u00e1s en Londres y Nueva York que en las econom\u00edas emergentes. El peso mexicano cay\u00f3 en un a\u00f1o de 13.00 a 15.31 pesos por d\u00f3lar, 15%, mientras las reservas internacionales de M\u00e9xico aumentaron en ese periodo exacto de 190,594 millones de d\u00f3lares a 195,539 millones de d\u00f3lares. Es decir el tipo de cambio no cay\u00f3 por un movimiento negativo sustantivo de reservas. Idem el real brasile\u00f1o cay\u00f3 32% en un a\u00f1o, de 2.20 a 3.25, y las reservas bajaron levemente de 378,463 a 371,197 millones de d\u00f3lares entre el 2 de mayo del 2014 y el 20 de marzo del 2015.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n Si uno lee exactamente lo que dijo Yellen, b\u00e1sicamente no dijo nada excepto cambiar las expectativas que en el futuro, alg\u00fan d\u00eda, quien sabe, subir\u00e1n las tasas de inter\u00e9s y ese discurso vac\u00edo ha generado estos cambios s\u00edsmicos para Europa y Am\u00e9rica Latina.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n El juego pol\u00edtico detr\u00e1s podr\u00eda ser sacar a Europa del juego, como desea Victoria Nuland del Departamento de Estado, ex embajadora en la OTAN y esposa del neoconservador fundador del Proyecto del nuevo siglo americano, Robert Kagan. Esto lo est\u00e1 logrando al quitarle a Alemania ? y a Europa – el suministro de gas ruso que pasa por Ucrania. Si encima le generan m\u00e1s deflaci\u00f3n que la ya generada por la contracci\u00f3n del consumo recomendado por el FMI y transmitido por la Comisi\u00f3n Europea, entonces puede verse un escenario de largo plazo reduci\u00e9ndose la multipolaridad creciente a una bipolaridad de Estados Unidos y la China en el tablero; lo que ser\u00eda una reedici\u00f3n del episodio en el que sacaron al Imperio Brit\u00e1nico del juego en 1945, para quedar solos, la Uni\u00f3n Sovi\u00e9tica y ellos en el tablero del poder mundial, bipolaridad deseada entonces y ahora por ambos jugadores.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Notas period\u00edsticas<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n \u00abNo se espera que los Estados Unidos eleven las tasas de inter\u00e9s hasta el pr\u00f3ximo a\u00f1o\u00bb, dijo la presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Janet Yellen, \u00abluego que el banco central deje de usar el desempleo como un objetivo para determinar aumentos de las tasas y establezca un calendario potencial para el cambio.\u00bb By Katherine Rushton, US Business Editor, The Telegraph, 8:53PM GMT 19 Mar 2014<\/span><\/p>\n http:\/\/www.telegraph.co.uk\/finance\/economics\/10709841\/US-expected-to-raise-interest-rates-in-2015.html<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n WASHINGTON (Reuters) – La presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, era m\u00e1s gatito que le\u00f3n el mi\u00e9rcoles, manteni\u00e9ndose firme que el banco central puede mantener las tasas de inter\u00e9s a corto plazo estables hasta mediados del pr\u00f3ximo a\u00f1o y luego subirlas poco a poco, y minimizando recientes fuertes lecturas de la inflaci\u00f3n. Yellen pronostica un lento aumento en las tasas de inter\u00e9s. Publicado: 18 de junio 2014 16:57 http:\/\/www.marketwatch.com\/story\/fed-stays-confident-sees-slightly-faster-pace-of-tightening-2014-06-18<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n WASHINGTON – La Reserva Federal no tiene ninguna prisa para elevar las tasas de inter\u00e9s.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n La recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica se ha mantenido en el curso de los \u00faltimos meses, y el comit\u00e9 de elaboraci\u00f3n de pol\u00edticas de la Reserva Federal dijo el mi\u00e9rcoles que no ve\u00eda ninguna raz\u00f3n para cambiar sus propios planes, rechazar las llamadas para un retiro m\u00e1s r\u00e1pido de su larga campa\u00f1a de est\u00edmulo. \u00abFed Signals No Hurry to Raise Interest Rates\u00bb By Binyamin Appelbaum Sept. 17, 2014 http:\/\/www.nytimes.com\/2014\/09\/18\/business\/economy\/federal-reserve-policy-statement-yellen.html?<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n WASHINGTON – Janet l. Yellen, presidenta de la reserva federal, dijo el mi\u00e9rcoles que a\u00fan espera que la fed comience a subir las tasas de inter\u00e9s el pr\u00f3ximo a\u00f1o, pero que iba a esperar pacientemente el momento adecuado y anticipa comenzar antes que a finales de abril (del 2015). by Binyamin Appelbaum, dec. 17, 2014 http:\/\/www.nytimes.com\/2014\/12\/18\/business\/federal-reserve-interest-rates-yellen.html<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n WASHINGTON – La Reserva Federal el mi\u00e9rcoles estuvo a punto de subir las tasas de inter\u00e9s por primera vez desde que la econom\u00eda cay\u00f3 en recesi\u00f3n hace m\u00e1s de siete a\u00f1os, aunque los funcionarios sugirieron que la Fed podr\u00eda no apretar el gatillo hasta bien entrada la segunda mitad del a\u00f1o. By Binyamin Appelbaum, March 18, 2015 http:\/\/www.nytimes.com\/2015\/03\/19\/business\/economy\/fed-interest-rates-fomc-meeting.html<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n – Oscar Ugarteche, economista peruano, es Coordinador del Observatorio Econ\u00f3mico de Am\u00e9rica Latina (OBELA), Instituto de Investigaciones Econ\u00f3micas de la UNAM, M\u00e9xico – www.obela.org. Miembro del SNI\/Conacyt y presidente de ALAI www.alainet.org<\/span><\/p>\n<\/p>\n URL de este art\u00edculo: http:\/\/www.alainet.org\/es\/articulo\/168515<\/span><\/p>\n Mas informacion: http:\/\/alainet.org<\/span><\/p>\n RSS: http:\/\/alainet.org\/rss.phtml <\/span><\/p>\n Twitter: http:\/\/twitter.com\/ALAIinfo<\/span><\/p>\n<\/p>\n Te invitamos a sostener el trabajo de ALAI. <\/span><\/p>\n Contribuciones: http:\/\/alainet.org\/donaciones.php<\/span><\/p>\n ______________________________________<\/span><\/p>\n Agencia Latinoamericana de Informacion<\/span><\/p>\n email: info@alainet.org<\/span><\/p>\n<\/p>\n Oscar Ugarteche ALAI AMLATINA, 30\/03\/2015.- Desde abril del 2014 han salido un conjunto de declaraciones huecas de parte de la presidenta del Federal Reserve Board, Janet Yellen, orientadas a mover expectativas en el mundo financiero, globalizado y en v\u00edas de desdolarizaci\u00f3n. Con la gran banca americana desprestigiada, con problemas en los mecanismos de determinaci\u00f3n de […]<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-40892","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-opiniones"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/40892","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=40892"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/40892\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=40892"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=40892"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=40892"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}} 2015-03-30 21:20:12 <\/h6>\n
\n<\/body><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"