Oscar Ugarteche<\/p>\n<\/p>\n
ALAI AMLATINA, 11\/12\/2015.- El problema de la econom\u00eda internacional est\u00e1 centrado en el impacto de las pol\u00edticas de ajuste en las econom\u00edas l\u00edderes: Jap\u00f3n, Estados Unidos y Europa. La ca\u00edda del consumo en estas econom\u00edas tiene un efecto depresivo en la demanda de materias primas y de comercio internacional en general.<\/p>\n<\/p>\n
Lo que eso significa es que los precios de las materias primas son precios d\u00e9biles, sujetos a vaivenes financieros y que los exportadores de materias primas la est\u00e1n pasando mal, con tasas de crecimiento menores de lo que eran hace cinco a\u00f1os.<\/p>\n<\/p>\n
El otro lado de los precios de las materias primas son las tasas de inter\u00e9s que, estando en niveles negativos desde hace casi ocho a\u00f1os, est\u00e1n impactando sobre los niveles de arbitraje que se est\u00e1n llevando a cabo. Esto es serio porque levant\u00f3 exageradamente los precios y ahora los deprime, mucho m\u00e1s all\u00e1 de lo que lo har\u00edan la oferta y demanda reales.<\/p>\n<\/p>\n
Al otro lado, el consumo de bienes finales ha bajado en los tres espacios mencionados y eso ha impactado sobre el comercio exportador de China, que crece liderado por exportaciones. Todos han indicado que las exportaciones no lideran m\u00e1s el crecimiento pero el tiempo de virar las pol\u00edticas de exportadoras orientadas al mercado interno no es corto ni sencillo. Para virar se necesita que los salarios suban, el empleo crezca y la tasa de inversi\u00f3n se mantenga alta, orientada a actividades internas.<\/p>\n<\/p>\n
China tiene una tasa de crecimiento muy alta, no obstante lo que dice la prensa occidental, pero el largo enfriamiento mundial est\u00e1 afectando su comercio. No hay nada que indique que este largo enfriamiento occidental vaya a recuperarse, a pesar de que la prensa occidental habla del auge europeo cuando pasa de 0.3 a 0.4% de crecimiento y de recesi\u00f3n cuando la econom\u00eda china desciende de 7.1% a 7%. Ese tipo de manejo desinformativo lo que hace es encubrir el desconcierto que hay con lo que pasa y con las teor\u00edas que lo sostienen. Si todo estuviera bien, Estados Unidos no habr\u00eda pasado al segundo lugar en la econom\u00eda mundial medido en paridad de poder adquisitivo (PPP, por sus siglas en ingl\u00e9s) seg\u00fan el CIA World Factbook, ni Gran Breta\u00f1a hubiera descendido del segundo lugar en el mundo al d\u00e9cimo primero entre 1975 y 2015.<\/p>\n<\/p>\n
Hay un problema de incomprensi\u00f3n y de desconcierto de c\u00f3mo hacerlo. Si Janet Yellen anuncia que el FED (Reserva Federal estadounidense) sube la tasa de inter\u00e9s, el consumo en Estados Unidos se cae, y el PIB con \u00e9l. La tasa de crecimiento del consumo es fr\u00e1gil y muy vol\u00e1til. Si no lo hace, los bancos se meten en un l\u00edo. No pueden estar m\u00e1s tiempo con tasas de inter\u00e9s cero que no les permite prestar. Les permite invertir y hacer arbitraje, pero no prestar y sin pr\u00e9stamos no hay inversi\u00f3n real ni recuperaci\u00f3n de la tasa de inversi\u00f3n. Quiz\u00e1s por esto es que se ha visto tanto fraude en los mercados cambiarios, de commodities y de tasas de inter\u00e9s. Es la desesperaci\u00f3n por tener ganancias a toda costa, aunque deban pagar multas multimillonarias. Pero eso no puede ser indefinido. Los nueve bancos m\u00e1s grandes han pagado 300 mil millones de d\u00f3lares en multas en los \u00faltimos tres a\u00f1os. Eso equivale a la suma del PIB del Per\u00fa m\u00e1s Ecuador m\u00e1s Panam\u00e1; o Colombia m\u00e1s Ecuador. <\/p>\n<\/p>\n
Las tasas de inter\u00e9s<\/p>\n<\/p>\n
Nunca en la historia la tasa de inter\u00e9s ha sido negativa por tanto tiempo. Esto no pasar\u00eda de ser un dato anecd\u00f3tico si no fuera porque tarde o temprano debe regresar a su nivel hist\u00f3rico del 6%. \u00bfSe puede sostener una tasa tan alta con crecimientos que rondan entre 0 y 2% en las econom\u00edas l\u00edderes? O diremos, las ex econom\u00edas l\u00edderes. Hay un problema all\u00ed. Si Estados Unidos sube su tasa y no Europa ni Jap\u00f3n, entonces el d\u00f3lar se fortalece a\u00fan m\u00e1s y se debilita m\u00e1s a Europa y a Jap\u00f3n. Como Estados Unidos casi no exporta en relaci\u00f3n a su PIB (11% del PIB), no le interesa mucho el asunto. A la inversa, comprar barato en d\u00f3lares es mucho m\u00e1s importante sobre todo si se compra la planta productiva del mundo, que es la idea del TPP y TTIP (Acuerdo de Asociaci\u00f3n Transpac\u00edfico y Asociaci\u00f3n Transatl\u00e1ntica para el Comercio y la Inversi\u00f3n, respectivamente); y los derechos para brindarle los servicios al mundo.<\/p>\n<\/p>\n
Si se mira el PIB de Estados Unidos, es m\u00e1s fuerte que el crecimiento de Europa o Jap\u00f3n, pero es como decir que un paciente con c\u00e1ncer al p\u00e1ncreas est\u00e1 mejor que uno con leucemia, o alguna otra enfermedad muy grave.<\/p>\n<\/p>\n
El resto del mundo empresarial que ha tomado dinero prestado en d\u00f3lares, euros y yenes a tasas cero va a resentir cuando \u00e9stas suban a, digamos, 3%. La cartera de los bancos en ese momento va a sentir el peso de operaciones efectuadas en un mercado distorsionado. Por eso los bancos prestan muy poco para producci\u00f3n y lo hacen m\u00e1s para consumo a tasas muy altas<\/p>\n<\/p>\n
El negocio de la guerra<\/p>\n<\/p>\n
La escalada de la guerra es evidente. Lo que comenz\u00f3 como la invasi\u00f3n a Irak, montada como una pel\u00edcula sobre una gran aventura para ver si Estados Unidos consegu\u00eda agilizar el multiplicador fiscal, no lo logr\u00f3. S\u00ed logr\u00f3 agilizar los \u00edndices precio\/ganancias de las empresas que cotizan en bolsa que est\u00e1n relacionadas a las actividades de defensa y alta tecnolog\u00eda de comunicaciones y transporte. As\u00ed, los \u00edndices financieros suben, mientras el PIB no va a ninguna parte y el desempleo se maquilla detr\u00e1s de las personas que dejaron de buscar empleo.<\/p>\n<\/p>\n
La pol\u00edtica de sembrar vientos ha dejado una cosecha de tempestades que ha regresado a casa y Europa se ha convertido en el primer blanco. Como en Siria, Europa es un blanco para Estados Unidos, que se lo quiere sacar de encima para quedarse en una relaci\u00f3n bilateral con China; y es un blanco para los sectores musulmanes m\u00e1s radicales, que son gente joven, pobre, que no tiene nada que perder. Todos recordamos que fue la CIA quien invent\u00f3 Al Qaeda para frenar la presencia rusa en Afganist\u00e1n hace treinta a\u00f1os. Se les fue de las manos. La multiplicidad de grupos derivados de ese radicalismo ha abierto una guerra de guerrillas mundial que es fenomenal para las empresas de alta tecnolog\u00eda, pero fatal para la vida cotidiana en Europa, hasta ahora. Esto es, fuera de Oriente Medio, donde en nombre de la democracia ahora hay reg\u00edmenes religiosos intolerantes en casi todas partes donde se produjo una de esas insurrecciones \u00abdemocr\u00e1ticas\u00bb. Extra\u00f1a definici\u00f3n de democracia.<\/p>\n<\/p>\n
Lo que est\u00e1 claro es que el multiplicador fiscal de estas guerras de guerrillas es inexistente. Los PIB no crecen en ninguno de los pa\u00edses occidentales metidos en la guerra, arrastrados por el gasto en defensa. En cambio, los efectos sobre desplazamientos poblacionales derivados de la guerra est\u00e1n a la vista. Hay tantos desplazados como en la segunda guerra mundial. Estados Unidos sembr\u00f3 vientos en Medio Oriente y las tempestades llegaron a las costas europeas. La mitad de Siria est\u00e1 desplazada.<\/p>\n<\/p>\n
Am\u00e9rica Latina<\/p>\n<\/p>\n
La navegaci\u00f3n por instrumentos de los bancos centrales de Am\u00e9rica Latina parece estarse alineando con la pr\u00f3xima reconversi\u00f3n del Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina a la l\u00ednea \u00abcorrecta\u00bb. El \u00fanico problema es que si el mundo no crece, por lo dicho al inicio, Am\u00e9rica Latina tampoco, y se puede retornar a las pol\u00edticas que ten\u00eda Argentina antes y que la llevaron a la crisis del 2001, y eso no va a garantizar crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n<\/p>\n
Esa es la desesperaci\u00f3n en el Per\u00fa en la campa\u00f1a electoral. Los tres candidatos de derecha que podr\u00edan ganar est\u00e1n atados al mantra de la eficiencia del mercado, a pesar de haber pasado por el 2008 con los ojos abiertos y haber visto c\u00f3mo el \u00abmercado\u00bb fue rescatado. M\u00e9xico es un caso pat\u00e9tico donde la falta de crecimiento va acompa\u00f1ada por la necesidad de darle un margen de ganancia a los inversionistas de corto plazo en un mercado desregulado e integrado con Estados Unidos. As\u00ed, las probabilidades que suban la tasa de inter\u00e9s en Am\u00e9rica Latina cuando suba en Estados Unidos son todas, con el impacto negativo sobre el consumo mexicano y del resto. Los efectos en Brasil est\u00e1n a la vista.<\/p>\n<\/p>\n
Sea quien sea el gobernante, no va a haber mucho crecimiento econ\u00f3mico. Lo peligroso es que dejemos de pensar y se sienten los bancos centrales sobre teor\u00edas que no est\u00e1n teniendo resultados en las econom\u00edas m\u00e1s avanzadas. El proceso cr\u00edtico que se inici\u00f3 en el 2008 ya lleg\u00f3 a Am\u00e9rica Latina y est\u00e1 para quedarse hasta que se relance la econom\u00eda mundial, salvo que alguien retome la idea de mercados internos en Am\u00e9rica Latina, como lo ha hecho Bolivia.<\/p>\n<\/p>\n
En suma, no se ve bien ni est\u00e1 claro el horizonte. Lo cierto es que marchamos hacia el futuro con la derecha a pie firme, y con la garant\u00eda de mayor concentraci\u00f3n del ingreso y tasas muy bajitas de crecimiento que podr\u00edan converger con las europeas en el mediano plazo.<\/p>\n<\/p>\n
– Oscar Ugarteche, economista peruano, es investigador titular del Instituto de Investigaciones Econ\u00f3micas UNAM (M\u00e9xico), SNI\/CONACYT, Coordinador del proyecto Obela www.obela.org.<\/p>\n<\/p>\n
* Art\u00edculo publicado en la Revista Am\u00e9rica Latina en Movimiento, No. 510 (diciembre 2015) sobre el tema \u00bfFin del ciclo progresista? http:\/\/www.alainet.org\/es\/revistas\/510<\/p>\n<\/p>\n
URL de este art\u00edculo: http:\/\/www.alainet.org\/es\/articulo\/174211<\/p>\n<\/p>\n
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