Gerardo Honty<\/strong><\/p>\n<\/p>\n ALAI AMLATINA, 02\/02\/2016.- A fines de 2015, el precio del petr\u00f3leo hab\u00eda ca\u00eddo a valores propios de principios de siglo, luego de haber alcanzado un pico cercano a los US$ 150 por barril en 2008. Los pron\u00f3sticos indican que los precios seguir\u00e1n bajos durante 2016, algo que parece dif\u00edcil de explicar en un mundo en el que cada vez es m\u00e1s costoso producir petr\u00f3leo. Sin embargo, esta situaci\u00f3n viene, parad\u00f3jicamente, a confirmar el fin de la era del petr\u00f3leo barato. Vale la pena intentar dar respuesta a lo que est\u00e1 sucediendo.<\/p>\n<\/p>\n Crisis en petr\u00f3leos convencionales y no convencionales<\/strong><\/p>\n<\/p>\n A principios de este siglo la amenaza del \u00abpico\u00bb del petr\u00f3leo (m\u00e1ximo mundial posible de producci\u00f3n) sobrevolaba los an\u00e1lisis del mercado petrolero. La evidente restricci\u00f3n esperada de la oferta de crudo llev\u00f3 a los inversores a orientar sus recursos hacia una nueva tecnolog\u00eda: el \u00abshale oil\u00bb y \u00abtight oil\u00bb (petr\u00f3leo de esquisto o de formaciones compactas). La expectativa de altos precios provoc\u00f3 una \u00abrevoluci\u00f3n del shale\u00bb en los Estados Unidos. La consecuencia fue que a partir de 2010 la producci\u00f3n de petr\u00f3leo en ese pa\u00eds pas\u00f3 de 0,5 a 4,5 millones de barriles diarios en 2014 (1).<\/p>\n<\/p>\n Pero la m\u00e1quina mat\u00f3 al inventor y la oferta norteamericana inund\u00f3 el mercado, lo que junto a la desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda provocaron la baja de los precios. Las petroleras norteamericanas comenzaron a recortar gastos, vendieron activos, redujeron a menos de la mitad la cantidad de pozos, pero la mayor\u00eda de las empresas lograron sobrevivir. Sin embargo, ya por debajo de los US$ 50 el barril, empresas perforadoras como Samson Resources y Magnum Hunter Resources se han declarado en quiebra y se espera que otras las sigan (como Chesapeake, Southwestern Energy y Ultra Petroleum).<\/p>\n<\/p>\n De mantenerse los precios por debajo de los US$ 50 el barril de petr\u00f3leo, la crisis del shale en Estados Unidos podr\u00eda arrastrar a las instituciones bancarias y financieras que lo viabilizaron, tal como fuera alertado por varios analistas (2). Pero la crisis no solo afect\u00f3 a las petroleras norteamericanas: BP ha anunciado la reducci\u00f3n de su plantilla laboral en 15%, Pemex inform\u00f3 que despedir\u00e1 a 13.000 trabajadores, Shell ha vendido parte de sus activos, solo por poner algunos ejemplos.<\/p>\n<\/p>\n La OPEP entre tanto mantuvo altos sus vol\u00famenes de producci\u00f3n (con menores costos que sus adversarios de esquisto) en un intento por demoler la industria norteamericana, seg\u00fan algunos analistas. Sin embargo esta estrategia resulta peligrosa pues esto afecta a las econom\u00edas de los pa\u00edses \u00e1rabes y otros estados petroleros. A tal punto que el gobierno saudita est\u00e1 estudiando la posibilidad de privatizar algunos sectores de la empresa petrolera nacional, Saudi Arabian Oil Co. (Saudi Aramco). Esta es la \u00fanica empresa productora de petr\u00f3leo saud\u00ed, posee las segundas mayores reservas de petr\u00f3leo del mundo, y controla la producci\u00f3n de m\u00e1s del 10% del petr\u00f3leo mundial.<\/p>\n En Arabia Saudita el d\u00e9ficit de 2015 alcanz\u00f3 los 98.000 millones de d\u00f3lares (el doble de lo previsto) y han subido un 40% los precios internos del petr\u00f3leo. Medidas similares se han tomado en otros pa\u00edses como Emiratos \u00c1rabes y Venezuela. Los estados \u00e1rabes de la OPEP se enfrentan a los graves problemas pol\u00edticos que desencadenan la reducci\u00f3n del gasto social estatal y el alza de los precios de los productos de consumo debido a la ca\u00edda de los ingresos fiscales. Toda la zona se ha convertido en un polvor\u00edn.<\/p>\n<\/p>\n El reingreso de la oferta iran\u00ed luego del levantamiento de las sanciones comerciales no har\u00e1 otra cosa que reforzar la tendencia a bajos precios del petr\u00f3leo. Los primeros mensajes lanzados desde Teher\u00e1n confirman sus planes de exportar todo el crudo posible, lo cual no har\u00e1 otra cosa que aumentar la sobreoferta.<\/p>\n<\/p>\n La otra mirada sobre la ca\u00edda de los precios est\u00e1 relacionada, no tanto con la \u00absobreoferta\u00bb de crudo, sino m\u00e1s bien con la \u00absubdemanda\u00bb originada en la desaceleraci\u00f3n la econom\u00eda, particularmente de China, Brasil, Rusia y la Uni\u00f3n Europea. Se le suma un invierno ben\u00e9volo que redujo la demanda de calefacci\u00f3n en Jap\u00f3n, Europa y Estados Unidos. Es de hacer notar que todas las materias primas se han devaluado y no solo el petr\u00f3leo, expresando una fuerte contracci\u00f3n en los mercados de las materias primas. En la actualidad se estima que la oferta diaria de crudo est\u00e1 uno o dos millones de barriles por encima de la demanda. Por lo tanto, parece bastante certero suponer que el precio del petr\u00f3leo ha ca\u00eddo por la crisis econ\u00f3mica, m\u00e1s que por especulaciones del poder geopol\u00edtico.<\/p>\n Precios futuros<\/strong><\/p>\n<\/p>\n Hacer pron\u00f3sticos sobre los precios futuros del petr\u00f3leo es una aventura. Hay demasiados factores que influyen en el juego y de hecho son contadas las proyecciones que se cumplen. En principio, es de esperar que los bajos precios terminen elevando la demanda y se liquiden los excedentes de petr\u00f3leo con lo cual los precios podr\u00edan volver a subir. Pero esto no ocurrir\u00eda durante este a\u00f1o.<\/p>\n<\/p>\n Por otra parte hay demasiados actores gubernamentales interesados en mantener los precios bajos. Ya se mencion\u00f3 a Arabia Saudita y su batalla contra el esquisto estadounidense. Pero a diferencia de lo que pasa en Arabia Saudita donde la propiedad del petr\u00f3leo y la empresa es estatal, en Estados Unidos la propiedad es privada. Hay que ver hasta donde los intereses internos pesan sobre los geopol\u00edticos y hasta donde estar\u00e1 dispuesta la administraci\u00f3n Obama a intentar destruir otras econom\u00edas petroleras como la de Arabia Saudita, Rusia o Venezuela. Por otra parte hay que hacer notar que el p\u00fablico estadounidense est\u00e1 muy feliz con la baja de los precios internos de la gasolina.<\/p>\n<\/p>\n Rusia por su parte ha devaluado mucho su moneda y por lo tanto los ingresos en d\u00f3lares pasados a rublos se mantienen relativamente constantes a pesar de la ca\u00edda del precio del petr\u00f3leo. Algo similar ocurre en otros pa\u00edses exportadores como Brasil o Canad\u00e1. El balance entre los costos de la depreciaci\u00f3n de la moneda y la ca\u00edda en d\u00f3lares de las exportaciones tiene diferentes resultados seg\u00fan los analistas y no puede darse una respuesta un\u00e1nime.<\/p>\n<\/p>\n Lo cierto es que las inversiones en exploraci\u00f3n y explotaci\u00f3n de petr\u00f3leo cayeron un 20% en 2015 y ya hab\u00edan descendido en un 15% en 2014. Las \u00abcabezas perforadoras\u00bb (rigs) en el mundo se han reducido en un 40% en el \u00faltimo a\u00f1o (3) y hay varias empresas en bancarrota. Es posible que para los inversores ya no sea tan seguro invertir en petr\u00f3leo como en a\u00f1os anteriores. La nueva inversi\u00f3n se ha concentrado en los \u00faltimos tiempos en el petr\u00f3leo de esquisto (ya casi no existen reservas convencionales a descubrir) y estos \u00faltimos dos a\u00f1os han demostrado la fragilidad del sector ante las fluctuaciones de los precios del crudo. Que las empresas petroleras est\u00e9n quebrando es la mejor prueba de que la era del petr\u00f3leo barato se ha terminado.<\/p>\n<\/p>\n Fluctuaciones y encadenamientos<\/strong><\/p>\n<\/p>\n Los precios del petr\u00f3leo siempre han fluctuado. Cuando sus valores est\u00e1n bajos, la econom\u00eda crece, aumenta la demanda y comienza a subir el precio. Cuando los precios son lo suficientemente altos como para resentir la econom\u00eda, entonces comienza la desaceleraci\u00f3n y con ella la ca\u00edda de la demanda, con lo que vuelven los precios bajos del crudo. Este ciclo se ha repetido peri\u00f3dicamente en los \u00faltimos cincuenta a\u00f1os.<\/p>\n<\/p>\n Sin embargo ahora estamos ante un cambio estructural en este ciclo: el petr\u00f3leo convencional se est\u00e1 acabando (la mayor\u00eda de los yacimientos ya entraron en declive) y el no convencional no puede extraerse a menos de USD 100 por barril. Esto quiere decir que el nuevo piso del ciclo del petr\u00f3leo futuro deber\u00eda estar por encima de ese valor.<\/p>\n<\/p>\n Esta \u00absobreoferta\u00bb de crudo que hoy vivimos es el resultado de inversiones especulativas en el esquisto estadounidense que sobrevivi\u00f3 y produjo ingentes cantidades vol\u00famenes mientras su precio estuvo por encima de los USD 100. Por debajo de ese umbral las empresas no sobreviven. Una vez que los dep\u00f3sitos actualmente repletos se vac\u00eden y la demanda retome su crecimiento, los precios volver\u00e1n a subir.<\/p>\n<\/p>\n Pero los inversores ya est\u00e1n avisados. El esquisto no tolera las fluctuaciones de precios y los vaivenes de la econom\u00eda que soportaba el petr\u00f3leo convencional. Los bancos est\u00e1n alertados: ya no debieran ser tan convincentes las expectativas de ganancias relacionadas con los crudos no convencionales. El petr\u00f3leo adem\u00e1s enfrenta dos competidores poderosos: el avance de las tecnolog\u00edas para el uso de fuentes renovables y los acuerdos internacionales para limitar el cambio clim\u00e1tico.<\/p>\n<\/p>\n La ca\u00edda actual de precios obedece a la sobreoferta combinada con la subdemanda. Una vez que se reequilibren ambos t\u00e9rminos de la ecuaci\u00f3n, dif\u00edcilmente el crudo vuelva a los precios baratos.<\/p>\n<\/p>\n Pero el petr\u00f3leo no es un commodity m\u00e1s. Es la energ\u00eda m\u00e1s vers\u00e1til y utilitaria para alimentar el motor de la econom\u00eda. El petr\u00f3leo barato es lo que ha favorecido la expansi\u00f3n econ\u00f3mica global durante los \u00faltimos sesenta a\u00f1os. Y cada vez que el petr\u00f3leo ha subido o escaseado la econom\u00eda global se ha resentido. No parece que vaya a ser f\u00e1cil sostener el crecimiento econ\u00f3mico global con fuentes energ\u00e9ticas menos vers\u00e1tiles y m\u00e1s costosas. Asegurar la paz y la sostenibilidad futura deber\u00eda ir de la mano de una econom\u00eda global menos dependiente de los insumos energ\u00e9ticos y ?probablemente- m\u00e1s austera.<\/p>\n<\/p>\n Notas<\/p>\n 1. http:\/\/www.eia.gov\/energy_in_brief\/article\/shale_in_the_united_states.cfm<\/p>\n 2. V\u00e9ase por ejemplo: http:\/\/www.postcarbon.org\/drill-baby-drill y http:\/\/shalebubble.org\/wall-street\/<\/p>\n 3. http:\/\/peakoilbarrel.com\/international-rig-counts-2\/<\/p>\n<\/p>\n – Gerardo Honty es analista de CLAES (Centro Latino Americano de Ecolog\u00eda Social); reporte para el portal www.globalizacion.org de CLAES.<\/p>\n<\/p>\n URL de este art\u00edculo: http:\/\/www.alainet.org\/es\/articulo\/175158<\/p>\n<\/p>\n Te invitamos a sostener el trabajo de ALAI. <\/p>\n Contribuciones: http:\/\/alainet.org\/donaciones.php<\/p>\n<\/p>\n Mas informacion: http:\/\/alainet.org<\/p>\n FaceBook: http:\/\/facebook.com\/America.Latina.en.Movimiento<\/p>\n Twitter: http:\/\/twitter.com\/ALAIinfo<\/p>\n RSS: http:\/\/alainet.org\/rss.phtml <\/p>\n<\/p>\n ______________________________________<\/p>\n Agencia Latinoamericana de Informacion<\/p>\n email: info@alainet.org<\/p>\n Gerardo Honty ALAI AMLATINA, 02\/02\/2016.- A fines de 2015, el precio del petr\u00f3leo hab\u00eda ca\u00eddo a valores propios de principios de siglo, luego de haber alcanzado un pico cercano a los US$ 150 por barril en 2008. 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