Ulises Noyola Rodr\u00edguez<\/strong><\/p>\n <\/strong><\/p>\n ALAI AMLATINA, 09\/01\/2017.-<\/strong> Al cierre del cuarto a\u00f1o de gobierno de Enrique Pe\u00f1a Nieto, la deuda p\u00fablica de M\u00e9xico alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 9.38 billones de pesos, monto equivalente a 50.5% del Producto Interno Bruto (PIB). Esta situaci\u00f3n pone de manifiesto la crisis estructural que padece la econom\u00eda mexicana, agudizada a ra\u00edz del estallido de la crisis global en septiembre de 2008.<\/p>\n<\/p>\n Desde mediados de 2014, las finanzas p\u00fablicas fueron afectadas por la ca\u00edda del precio del petr\u00f3leo y el nivel de producci\u00f3n de Petr\u00f3leos Mexicanos, ambos factores disminuyeron la participaci\u00f3n del sector petr\u00f3leo en el gasto p\u00fablico de 40 a 13% entre 2008 y 2016, con lo cual, se puso en riesgo el financiamiento de la inversi\u00f3n p\u00fablica, el presupuesto de los estados y los programas sociales[1].<\/p>\n<\/p>\n Frente a la debacle, el gobierno mexicano decidi\u00f3 apostar por el endeudamiento p\u00fablico, principalmente a trav\u00e9s de la emisi\u00f3n de deuda interna (67% de la deuda p\u00fablica), que se contrata con acreedores nacionales y se liquida en pesos mexicanos, lo cual disminuy\u00f3 la vulnerabilidad externa ante una restricci\u00f3n del financiamiento externo denominado en d\u00f3lares[2].<\/p>\n<\/p>\n Sin embargo, la emisi\u00f3n de deuda p\u00fablica no sirvi\u00f3 para impulsar el crecimiento econ\u00f3mico sustentado en una mayor inversi\u00f3n p\u00fablica, sino que las entidades estatales con un mayor nivel de endeudamiento p\u00fablico estuvieron caracterizadas por tener gobiernos con altos \u00edndices de corrupci\u00f3n (Chihuahua, Coahuila, Nuevo Le\u00f3n, Quintana Roo, Veracruz)[3].<\/p>\n<\/p>\n La falta de supervisi\u00f3n del gobierno mexicano sobre la deuda p\u00fablica permiti\u00f3 el endeudamiento excesivo de las entidades estatales, sin comprobar la canalizaci\u00f3n de los fondos recaudados para el financiamiento de proyectos de infraestructura, que evitaran su uso inadecuado auspiciado por la corrupci\u00f3n de los gobernadores estatales.<\/p>\n<\/p>\n Uno de los casos m\u00e1s dram\u00e1ticas es Veracruz, entidad que fue recientemente declarada en emergencia financiera debido a la incapacidad de la administraci\u00f3n estatal de cumplir con el pago de salarios, prestaciones sociales y servicios de sus funcionarios p\u00fablicos; esto pone en evidencia las graves consecuencias derivadas de la adquisici\u00f3n de un elevado nivel endeudamiento p\u00fablico bajo un contexto pol\u00edtico plagado de corrupci\u00f3n[4].<\/p>\n<\/p>\n Por otra parte, para el gobierno mexicano ser\u00e1 cada vez m\u00e1s dif\u00edcil encontrar condiciones accesibles de financiamiento a trav\u00e9s de costos reducidos en los mercados nacionales debido a la normalizaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos, situaci\u00f3n que ha provocado cinco incrementos de la tasa de inter\u00e9s de referencia por un total de doscientos cincuenta puntos base por parte del Banco de M\u00e9xico durante 2016.<\/p>\n<\/p>\n De esta manera, el aumento sistem\u00e1tico de la tasa de inter\u00e9s de referencia del Banco de M\u00e9xico que se situ\u00f3 en un nivel de 5.75% en diciembre de 2016, elevar\u00e1 a\u00fan m\u00e1s el costo del financiamiento del gobierno mexicano en los mercados financieros; la situaci\u00f3n ser\u00e1 cada vez peor toda vez que se esperan tres aumentos m\u00e1s de la tasa de inter\u00e9s de los fondos federales de la Reserva Federal para el a\u00f1o 2017.<\/p>\n<\/p>\n Las condiciones adversas de financiamiento para el gobierno mexicano ya se ha hecho sentir en la reducci\u00f3n del Presupuesto de Egresos de la Federaci\u00f3n correspondiente a 2017 por una cantidad de 240,000 millones de pesos, que afect\u00f3 seriamente la disponibilidad de recursos de varias dependencias estatales (Petr\u00f3leos Mexicanos, Secretar\u00eda de Educaci\u00f3n P\u00fablica, Secretar\u00eda de Comunicaciones y Transportes, Secretar\u00eda de Salud)[5].<\/p>\n<\/p>\n La perspectiva de la econom\u00eda mexicana es desfavorable ya que se prev\u00e9n mayores ajustes en el sector p\u00fablico que todav\u00eda tuvo un d\u00e9ficit primario de 217,570 millones de pesos (1.3% del PIB) en 2015, que se espera convertir en un super\u00e1vit primario de 73,800 millones de pesos (0.4% del PIB) con el fin de fortalecer la confianza de las finanzas p\u00fablicas en los mercados financieros en 2017[6].<\/p>\n<\/p>\n La restricci\u00f3n de financiamiento p\u00fablico por parte de las autoridades estatales se realiza en un contexto cr\u00edtico para la econom\u00eda mexicana luego del triunfo electoral del candidato republicano a la presidencia de Estados Unidos, Donald Trump. El magnate se comprometi\u00f3 a construir un muro fronterizo que sostiene, ser\u00e1 financiado por el gobierno mexicano, adem\u00e1s de llevar a cabo una renegociaci\u00f3n del Tratado de Libre Comercio de Am\u00e9rica del Norte (TLCAN) durante los primeros meses de su mandato.<\/p>\n<\/p>\n La negociaci\u00f3n para reformular los t\u00e9rminos del TLCAN corre el riesgo de desencadenar a\u00fan m\u00e1s incertidumbre sobre el futuro de la relaci\u00f3n comercial entre Estados Unidos y M\u00e9xico. El panorama es muy amenazante ante la posibilidad de reducir la inversi\u00f3n privada de origen estadounidense hacia la econom\u00eda mexicana, situaci\u00f3n que no har\u00eda sino apuntalar las tendencias recesivas sobre M\u00e9xico ante la ausencia de un est\u00edmulo fiscal.<\/p>\n<\/p>\n El desarrollo de las negociaciones sobre el TLCAN podr\u00eda resultar grave para la econom\u00eda mexicana, puesto que la proyecci\u00f3n de crecimiento del PIB se encuentra actualmente en 1.9% para el pr\u00f3ximo a\u00f1o, mientras que un caso adverso de las negociaciones podr\u00eda suscitar una ca\u00edda de 2.7 % del PIB en 2017[7], de acuerdo con la Comisi\u00f3n Econ\u00f3mica para Am\u00e9rica Latina y el Caribe.<\/p>\n<\/p>\n Por a\u00f1adidura, si Donald Trump hace realidad algunas de sus amenazas en contra de M\u00e9xico (congelamiento de las remesas, aplicaci\u00f3n de un arancel de 35% sobre las exportaciones mexicanas, salida de Estados Unidos del TLCAN), provocar\u00e1 una salida abrupta de capitales, situaci\u00f3n que reducir\u00e1 considerablemente el margen de maniobra del gobierno para apoyar la actividad econ\u00f3mica por medio del endeudamiento.<\/p>\n<\/p>\n La perspectiva negativa de las calificadoras de cr\u00e9dito internacionales (Fitch, Standard & Poors, Moody?s) sobre la econom\u00eda mexicana a partir del triunfo electoral de Donald Trump, apunta a la disminuci\u00f3n de la nota asignada a los t\u00edtulos de deuda p\u00fablica por las calificadoras de cr\u00e9dito, lo cual se traducir\u00e1 en mayores ajustes en el sector p\u00fablico a fin de conseguir un saldo positivo en las finanzas p\u00fablicas en 2017.<\/p>\n<\/p>\n En conclusi\u00f3n, el porvenir de la econom\u00eda mexicana se vislumbra bastante negativo tras el triunfo electoral de Donald Trump, que indudablemente causar\u00e1 estragos para las finanzas p\u00fablicas de M\u00e9xico, pero solamente mostr\u00f3 la vulnerabilidad de la econom\u00eda nacional derivada de la desarticulaci\u00f3n del sistema productivo, la corrupci\u00f3n y nuestra extrema dependencia de la econom\u00eda de Estados Unidos.<\/p>\n<\/p>\n – Ulises Noyola Rodr\u00edguez es colaborador en la Divisi\u00f3n de Estudios de Posgrado de Econom\u00eda en la UNAM. <\/strong><\/p>\n <\/strong><\/p>\n<\/p>\n [1] El Economista. Ingresos petroleros tocan m\u00ednimos, solventan s\u00f3lo 13% del gasto p\u00fablico. Fecha de publicaci\u00f3n: 19\/06\/2016.<\/p>\n<\/p>\n [2] Centro de Estudios de las Finanzas P\u00fablicas. An\u00e1lisis y Evoluci\u00f3n de la Deuda P\u00fablica. Fecha de publicaci\u00f3n: 21\/06\/2016.<\/p>\n<\/p>\n [3] Centro de Estudios de las Finanzas P\u00fablicas. Diagn\u00f3stico de la Deuda P\u00fablica de las Entidades Federativas. Fecha de publicaci\u00f3n: 01\/04\/2016. <\/p>\n<\/p>\n [4] El Financiero. Veracruz declara emergencia financiera. Fecha de publicaci\u00f3n: 12\/12\/2016.<\/p>\n<\/p>\n [5] El Financiero. Hacienda propone otro recorte por 70 mmdp en 2017. Fecha de publicaci\u00f3n: 09\/09\/2016.<\/p>\n<\/p>\n [6] Secretar\u00eda de Hacienda y Cr\u00e9dito P\u00fablico. Fortalecer econom\u00edas y apoyar inversi\u00f3n, prioridad internacional en 2017. Fecha de publicaci\u00f3n: 02\/12\/2016.<\/p>\n<\/p>\n [7] El Economista. Cepal recorta expectativas de crecimiento para M\u00e9xico a 1.9%. Fecha de publicaci\u00f3n: 14\/12\/2016.<\/p>\n<\/p>\n<\/p>\n URL de este art\u00edculo: http:\/\/www.alainet.org\/es\/articulo\/182710<\/p>\n<\/p>\n Te invitamos a sostener el trabajo de ALAI. <\/p>\n Contribuciones: http:\/\/alainet.org\/donaciones.php<\/p>\n<\/p>\n Mas informacion: http:\/\/alainet.org<\/p>\n FaceBook: http:\/\/facebook.com\/America.Latina.en.Movimiento<\/p>\n Twitter: http:\/\/twitter.com\/ALAIinfo<\/p>\n RSS: http:\/\/alainet.org\/rss.phtml <\/p>\n<\/p>\n ______________________________________<\/p>\n Agencia Latinoamericana de Informacion<\/p>\n email: info@alainet.org<\/p>\n Ulises Noyola Rodr\u00edguez ALAI AMLATINA, 09\/01\/2017.- Al cierre del cuarto a\u00f1o de gobierno de Enrique Pe\u00f1a Nieto, la deuda p\u00fablica de M\u00e9xico alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 9.38 billones de pesos, monto equivalente a 50.5% del Producto Interno Bruto (PIB). 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