Oscar Ugarteche<\/p>\n
Jos\u00e9 Luis Cal<\/p>\n<\/p>\n
ALAI AMLATINA, 15\/02\/2017.- Tras la crisis financiera estadounidense del 2007-2009, se perdieron 8 millones de millones de d\u00f3lares en la bolsa y se restructur\u00f3 el sector financiero. Las multas que vienen siendo aplicadas relacionadas a esa etapa suman m\u00e1s de 350,000 millones de d\u00f3lares y est\u00e1n asignadas a los bancos mayores de Estados Unidos y del mundo. A consecuencia de esto se produjo una reforma a iniciativa del G20 en Londres en marzo del 2009. Dentro de Estados Unidos se gener\u00f3 como consecuencia una ley regulatoria a medias, a instancias de los senadores Christopher Dodd y Barney Frank. La Wall Street Reform and Consumer Protection Act. Apenas a d\u00edas de asumir la presidencia, Trump ha emitido una orden ejecutiva para derogarla. La consecuencia ha sido un auge el precio de las acciones.<\/p>\n<\/p>\n
La ley Dodd-Frank, cre\u00f3 dos organismos que regulan actualmente al sector financiero, el Financial Stability Oversight Council (FSOC) ? consejo de vigilancia de estabilidad financiera – y el Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) ? la Oficina de protecciones financiera del consumidor-. Aunado a estos dos organismos, se cre\u00f3 la regla Volcker, nombrada en honor al ex presidente de la Reserva Federal Paul Volcker que les proh\u00edbe a los bancos realizar con recursos del banco: 1. especulaci\u00f3n de corto plazo por medio de derivados y 2. el comercio propietario. Se define comercio propietario al que efect\u00faan las instituciones financieras por cuenta propia. Estas pr\u00e1cticas no benefician a los clientes y aumentan los riesgos del banco en su conjunto.<\/p>\n<\/p>\n
El FSOC se encarga de vigilar a las instituciones financieras al revisar sus hojas de balance, con el fin de brindar mayor eficiencia y transparencia al sector financiero, para evitar rescates con dinero p\u00fablico de los \u00abdemasiado grandes para quebrar\u00bb. La Reserva Federal, tambi\u00e9n monitorea a los bancos grandes por medio de las pruebas de estr\u00e9s y es quien participa del banco de Pagos Internacionales de Basilea y coordina las pol\u00edticas globales con ellos.<\/p>\n<\/p>\n
Esta ley tuvo un efecto restrictivo en la cantidad de activos financieros emitidos por parte de los bancos, que se dispar\u00f3 entre 1980 con la promulgaci\u00f3n de la primera ley de desregulaci\u00f3n de instituciones de dep\u00f3sito y control monetario que le permite fusionarse a los bancos y se deshizo de los topes de las tasas de inter\u00e9s que impon\u00eda la Fed, desde 1934, gracias a la ley Glass?Steagall . (Ver gr\u00e1fico 1).<\/p>\n<\/p>\n
Gr\u00e1fico I. Deuda Bursatilizada de empresa financieras. (1980-2015) 2007=100<\/p>\n<\/p>\n<\/p>\n
Trump, habla de bajar la regulaci\u00f3n impuesta por el CFPB y el FSOC, reducir la supervisi\u00f3n de la Fed en los bancos mediante sus pruebas de estr\u00e9s que \u00abha transformado a los bancos en adversos al riesgo\u00bb, dice. La consecuencia para \u00e9l es el freno al crecimiento econ\u00f3mico americano por la poca expansi\u00f3n crediticia de estos. Con los mismos argumentos quiere quitar la regla de Volcker.[i]<\/p>\n<\/p>\n
El representante Jeb Hensarling es el encargado de puntualizar los cambios a la ley Dodd-Frank en su propuesta llamada \u00abley de selecci\u00f3n financiera\u00bb -Financial Choice Act. La reacci\u00f3n desde Basilea, donde se coordinan las pol\u00edticas supervisoras globales, fue de desconcierto.[ii]<\/p>\n<\/p>\n
Un impacto importante sobre la nueva direcci\u00f3n de la desregulaci\u00f3n financiera, fue la renuncia el viernes 10 de febrero de Daniel Tarullo, presidente del Federal Financial Institutions Examination Council. Este organismo es el encargado de hacer las revisiones a los bancos americanos \u00abdemasiado grandes para quebrar\u00bb, por lo que su renuncia dejar\u00eda el camino m\u00e1s llano a la desregulaci\u00f3n. Las acciones de Bank of America subieron 1% media hora despu\u00e9s de anunciada su renuncia la tarde del 10.[iii]<\/p>\n<\/p>\n
El anuncio de los cambios a la ley impact\u00f3 sobre el precio de las acciones bancarias en Nueva York y Londres. El NASDAQ Bank Index, que engloba el precio de las acciones de los 24 bancos estadounidenses m\u00e1s grandes, ha subido 24% entre el 8 de noviembre que fue electo Trump, y el 2 de febrero del 2017. (Ver gr\u00e1fico II)<\/p>\n<\/p>\n
Gr\u00e1fico II. NASDAQ Bank Index niveles del 10\/10\/2016 al 6\/02\/2017.<\/p>\n<\/p>\n<\/p>\n
Fuente: Elaboraci\u00f3n propia con datos de Yahoo Finance.<\/p>\n<\/p>\n
Al observar las acciones de los principales bancos europeos, algunos casi quebrados, han tenido un auge parecido al de los bancos americanos creciendo entre octubre del 2016 y febrero del 2017 en un 22.80%, teniendo el gran salto despu\u00e9s de la victoria electoral de Trump. Esto parece ser una muestra que el complejo financiero internacional puede estar detr\u00e1s de Trump. Sin duda est\u00e1n enfrentados los bancos europeos con sus reguladores y deben preguntarse cuando los desregulan a ellos tambi\u00e9n.<\/p>\n<\/p>\n
Gr\u00e1fico III. Aumento del precio de las acciones de los principales bancos europeos del 10\/10\/2016 al 6\/02\/2017.<\/p>\n<\/p>\n<\/p>\n
Fuente: Elaboraci\u00f3n propia con datos de Reuters y London Stock Exchange.<\/p>\n<\/p>\n
El gran aumento en el precio de las acciones de todos los bancos se explica en parte, por los intereses financieros globales representados dentro del equipo econ\u00f3mico de Trump tanto en el consejo de asesores econ\u00f3micos de la Casa Blanca como en el Departamento del Tesoro. Los banqueros prev\u00e9n que la rentabilidad de los bancos aumentar\u00e1 considerablemente por la disminuci\u00f3n de las regulaciones, de las reservas de liquidez y de capital exigidas y que esto llegar\u00e1 a Europa pronto.<\/p>\n<\/p>\n
Kolakoweki en Investopedia calcula que los beneficios del sector bancario americano gracias a la desregulaci\u00f3n ser\u00e1n de aproximadamente 120 mil millones de d\u00f3lares, de los cuales 100,000 millones ser\u00edan para los 6 bancos m\u00e1s grandes.[iv]<\/p>\n<\/p>\n
Los bancos usaran estas ganancias para aumentar los dividendos pagados y para efectuar grandes programas de recompra de acciones lo que elevar\u00eda significativamente el precio de las acciones y las utilidades por acci\u00f3n de los bancos. (\u00edndice P\/E)<\/p>\n<\/p>\n
Todo esto le trae una serie de complicaciones al complejo financiero no estadounidense. Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo, advirti\u00f3 que esta serie de modificaciones aleja a los EE.UU. de los objetivos de estabilidad de Basilea al disminuir los requerimientos de capital a los bancos americanos, poniendo as\u00ed en riesgo al total del complejo financiero mundial.[v]<\/p>\n<\/p>\n
La calificadora Fitch?s, asegur\u00f3 que disminuir los requerimientos de capital a los bancos americanos, tendr\u00e1 dos efectos negativos para el complejo financiero: un aumento del riesgo sist\u00e9mico y un aumento en el costo de la deuda a los mismos en el mundo.<\/p>\n<\/p>\n
Se est\u00e1 empezando a alimentar, una crisis mayor del complejo financiero. Lo m\u00e1s preocupante es que tanto Am\u00e9rica Latina como el resto del mundo, se ven enfrentados a niveles de inestabilidad financiera muy alta que podr\u00eda poner a la econom\u00eda mundial en un foso econ\u00f3mico m\u00e1s profundo que donde nos dej\u00f3 la crisis de 2008.<\/p>\n<\/p>\n
14 de febrero de 2017<\/p>\n<\/p>\n
Oscar Ugarteche<\/p>\n
Investigador titular del Instituto de Investigaciones Econ\u00f3mica de la UNAM, coordinador del Proyecto OBELA, miembro del SNI\/CONACYT.<\/p>\n<\/p>\n
Jos\u00e9 Luis Cal<\/p>\n
Facultad de Econom\u00eda UNAM, Proyecto OBELA.<\/p>\n<\/p>\n<\/p>\n
[i] Tracy, R., \u00abGOP Election Sweep Heralds Postcrisis Turning Point for Financial Regulation\u00bb, noviembre 9 de 2016, New York: The Wall Street Journal. Visto en https:\/\/www.wsj.com\/articles\/gop-election-sweep-heralds-postcrisis-turning-point-for-financial-regulation-1478723086, \u00daltimo acceso: 14 de febrero de 2017.<\/p>\n<\/p>\n
[ii] Finkle, V., \u00abJeb Hensarling Plan Rekindles Debate as Republicans Aim to Dismantle Dodd-Frank\u00bb, Junio 7 de 2016, New York: The New York Times. Visto en https:\/\/www.nytimes.com\/2016\/06\/08\/business\/dealbook\/republicans-plan-to-dismantle-dodd-frank-rekindles-a-debate.html, \u00daltimo acceso: 14 de febrero de 2017.<\/p>\n<\/p>\n<\/p>\n
[iii] Tracy, R., \u00abDaniel Tarullo, Federal Reserve Regulatory Point Man, to Resign\u00bb, febrero 10 de 2017, New York: The Wall Street Journal. Visto en https:\/\/www.wsj.com\/articles\/daniel-tarullo-federal-reserve-regulatory-point-man-resigning-1486751401, \u00daltimo acceso: 14 de febrero de 2017.<\/p>\n<\/p>\n
[iv] Kolakoweski, M., \u00abTrump’s Bank Deregulation May Send Investors $120B\u00bb, febrero 6 de 2017, en Investopedia, visto en http:\/\/www.investopedia.com\/news\/trumps-bank-deregulation-may-send-investors-120b, \u00daltimo acceso: 9 de febrero 2017.<\/p>\n<\/p>\n<\/p>\n
[v] Jones, C., \u00abMario Draghi pushes back at Trump shake-up\u00bb, febrero 6 de 2017, Londres: Financial Times. Visto en https:\/\/www.ft.com\/content\/ea395010-ec88-11e6-ba01-119a44939bb6, \u00daltimo acceso: 14 de febrero de 2017.<\/p>\n<\/p>\n<\/p>\n<\/p>\n
URL de este art\u00edculo: http:\/\/www.alainet.org\/es\/articulo\/183546<\/p>\n<\/p>\n<\/p>\n
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