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Santo Domingo, RD, El Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana (BCRD), en su reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del mes de abril de 2022, decidi\u00f3 mantener su tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria en 5.50 % anual. De este modo, la tasa de la facilidad permanente de expansi\u00f3n de liquidez (Repos a 1 d\u00eda) permanece en 6.00 % anual y la tasa de dep\u00f3sitos remunerados (Overnight) en 5.00 % anual.<\/p>\n\n\n\n
En un comunicado de prensa explic\u00f3 \u00abEsta decisi\u00f3n se basa en una evaluaci\u00f3n exhaustiva del comportamiento reciente de la econom\u00eda mundial, que ha estado influenciado por el aumento en la incertidumbre internacional derivada de los recientes conflictos geopol\u00edticos y del choque de costos global. En ese orden, la din\u00e1mica de los precios contin\u00faa siendo afectada por choques externos m\u00e1s persistentes de lo previsto, asociados al notable incremento de los precios del petr\u00f3leo y de otras materias primas importantes para la producci\u00f3n local, as\u00ed como los elevados costos del transporte internacional de contenedores y otras disrupciones en las cadenas de suministros\u00bb.<\/p>\n\n\n\n
En particular, la variaci\u00f3n mensual del \u00edndice de precios al consumidor (IPC) en marzo de 2022 fue de 0.67 %; mientras que la inflaci\u00f3n interanual, es decir en los \u00faltimos 12 meses, se ubic\u00f3 en 9.05 %. Por otro lado, la inflaci\u00f3n subyacente interanual, que excluye los componentes m\u00e1s vol\u00e1tiles de la canasta, se situ\u00f3 en 6.99 % en marzo, reflejando efectos de segunda vuelta en la producci\u00f3n asociados a choques de oferta de origen externo.<\/p>\n\n\n\n
El sistema de pron\u00f3sticos del BCRD indica que, en un escenario activo de pol\u00edtica monetaria, la inflaci\u00f3n converger\u00eda gradualmente al rango meta de 4 % \u00b1 1 % durante el horizonte de pol\u00edtica monetaria, pero a un ritmo m\u00e1s lento de lo previsto. Es importante resaltar que, en adici\u00f3n a las pol\u00edticas de normalizaci\u00f3n monetaria, las medidas fiscales que est\u00e1n siendo implementadas para mitigar el incremento en los precios de las materias primas y la estabilidad observada en el mercado cambiario son elementos que facilitar\u00edan la convergencia de la inflaci\u00f3n a la meta.<\/p>\n\n\n\n
Desde finales del a\u00f1o 2021 el Banco Central ha estado implementando medidas para contrarrestar los choques externos sobre los precios y contribuir a la convergencia de la inflaci\u00f3n al rango meta, en un contexto de dinamismo econ\u00f3mico. En este sentido, el BCRD ha incrementado su tasa de pol\u00edtica monetaria en 250 puntos b\u00e1sicos desde noviembre de 2021, hasta situarla en su nivel actual de 5.50 % anual, en consonancia con el ciclo de aumentos en las tasas de inter\u00e9s a nivel internacional.<\/p>\n\n\n\n
De forma complementaria, el BCRD ha reducido de manera importante el excedente de liquidez del sistema financiero, a trav\u00e9s de operaciones de mercado abierto y del retorno gradual de los recursos que hab\u00edan sido otorgados durante la pandemia. Estas medidas han logrado acelerar el mecanismo de transmisi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria, contribuyendo al ajuste en las tasas de inter\u00e9s dom\u00e9sticas y a una moderaci\u00f3n significativa en el crecimiento de los agregados monetarios.<\/p>\n\n\n\n
En el entorno internacional, se ha incrementado significativamente la incertidumbre debido a la invasi\u00f3n de Rusia a Ucrania. En ese contexto, <\/strong>en su actualizaci\u00f3n m\u00e1s reciente de las Perspectivas Econ\u00f3micas Mundiales, el Fondo Monetario Internacional (FMI) revis\u00f3 a la baja los pron\u00f3sticos de crecimiento global para el presente a\u00f1o 2022 de 4.4 % a 3.6 %.<\/p>\n\n\n\n En Estados Unidos de Am\u00e9rica, nuestro principal socio comercial, el crecimiento econ\u00f3mico se ha moderado a 3.6% interanual en el primer trimestre de 2022, equivalente a una contracci\u00f3n intertrimestral anualizada de -1.4 %. Asimismo, las perspectivas de crecimiento se han revisado a la baja, proyect\u00e1ndose una expansi\u00f3n para el cierre de a\u00f1o de 3.7 % seg\u00fan el FMI. Por otro lado, la inflaci\u00f3n interanual en ese pa\u00eds alcanz\u00f3 8.5 % en marzo, su nivel m\u00e1s alto en las \u00faltimas cuatro d\u00e9cadas y m\u00e1s de cuatro veces superior a su meta de 2.0 %. En este contexto, la Reserva Federal (Fed) increment\u00f3, la tasa de fondos federales en 25 puntos b\u00e1sicos en su reuni\u00f3n de marzo, ubic\u00e1ndola en el rango 0.25 % – 0.50 % anual, esper\u00e1ndose aumentos adicionales durante el resto del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n Las estimaciones de crecimiento del FMI para la Zona Euro tambi\u00e9n se han revisado a la baja, con una expansi\u00f3n esperada de 2.8 % en 2022, equivalente a un crecimiento intertrimestral anualizado de 0.8 %, considerando que es una de las regiones m\u00e1s afectadas por el conflicto b\u00e9lico. En tanto, la inflaci\u00f3n interanual se situ\u00f3 en 7.4 % en marzo, la m\u00e1s alta en la historia de este bloque de pa\u00edses. Si bien la tasa de dep\u00f3sitos overnight permanece en -0.50 % anual, el Banco Central Europeo (BCE) concluy\u00f3 en marzo el programa de compra de activos financieros por la pandemia, mientras que los analistas esperan que el BCE aumente su tasa de referencia durante el segundo semestre del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n Ante las expectativas de incrementos futuros en las tasas de inter\u00e9s de las econom\u00edas avanzadas, como Estados Unidos, la Zona Euro, Inglaterra, Canad\u00e1, entre otras; el BCRD estar\u00e1 dando seguimiento continuo a las condiciones financieras internacionales y a las presiones inflacionarias de origen externo para tomar, oportunamente, medidas adicionales que permitan preservar la estabilidad de precios y mantener ancladas las expectativas de los agentes econ\u00f3micos.<\/p>\n\n\n\n Para Am\u00e9rica Latina, las perspectivas para 2022 apuntan a una expansi\u00f3n m\u00e1s moderada, estim\u00e1ndose un crecimiento de 2.5 %, de acuerdo con el FMI. Ante las elevadas presiones inflacionarias, casi todos los bancos centrales de la regi\u00f3n han continuado incrementando sus tasas de referencia desde el a\u00f1o 2021, como es el caso de Brasil (975 puntos b\u00e1sicos), Argentina (900 puntos b\u00e1sicos), Chile (650 puntos b\u00e1sicos), Paraguay (600 puntos b\u00e1sicos), Colombia (425 puntos b\u00e1sicos), Per\u00fa (425 puntos b\u00e1sicos), Uruguay (400 puntos b\u00e1sicos), Costa Rica (325 puntos b\u00e1sicos), M\u00e9xico (225 puntos b\u00e1sicos) y Nicaragua (50 puntos b\u00e1sicos).<\/p>\n\n\n\n Con relaci\u00f3n a las materias primas, el precio del barril del petr\u00f3leo intermedio de Texas (WTI) ha registrado incrementos importantes en los \u00faltimos meses, al pasar de un promedio de US$83 durante enero de 2022 a cotizarse en torno a los US$102 por barril durante abril, reflejando el panorama internacional m\u00e1s convulso y las limitaciones en la producci\u00f3n mundial del crudo. De igual forma, los precios internacionales de bienes primarios alimenticios, como ma\u00edz, trigo, sorgo y soya, as\u00ed como los fertilizantes, han vuelto a aumentar durante los meses recientes debido al conflicto b\u00e9lico. En tanto, el precio del oro se ha incrementado manteni\u00e9ndose por encima de los US$1,900 por onza troy, al ser utilizado como reserva de valor en un escenario de mayor incertidumbre.<\/p>\n\n\n\n En el entorno dom\u00e9stico, se ha mantenido el buen desempe\u00f1o de la econom\u00eda durante el presente a\u00f1o, al registrarse un crecimiento del \u00cdndice Mensual de la Actividad Econ\u00f3mica (IMAE) de 6.4 % durante el mes de marzo, que, junto a las expansiones de 6.3 % en enero y de 5.8 % en febrero, acumulan un crecimiento de 6.1 % durante el primer trimestre del 2022. El dinamismo de la actividad econ\u00f3mica durante el presente a\u00f1o ha estado impulsado por la recuperaci\u00f3n del turismo, as\u00ed como por el dinamismo de construcci\u00f3n, comercio, transporte y zonas francas.<\/p>\n\n\n\n Hacia adelante, las perspectivas de crecimiento de la econom\u00eda dominicana se han tornado m\u00e1s conservadoras debido a la alta incertidumbre prevaleciente en el entorno internacional. En ese sentido, se prev\u00e9 que, en un escenario donde los riesgos derivados del enfrentamiento geopol\u00edtico se mantengan limitados, el crecimiento econ\u00f3mico para el presente a\u00f1o se ubicar\u00eda en torno a 5.0 %, cercano a su potencial, seg\u00fan lo contemplado en la revisi\u00f3n m\u00e1s reciente del Programa Monetario.<\/p>\n\n\n\n Por otro lado, el cr\u00e9dito al sector privado en moneda nacional mantiene su dinamismo al expandirse de forma interanual cercano a 12 % en el mes de abril. En cuanto a la pol\u00edtica fiscal, se destacan las mayores recaudaciones con relaci\u00f3n a lo estimado, que han otorgado el espacio necesario para aplicar medidas orientadas a mitigar el impacto de los mayores precios internacionales de las materias primas sobre la producci\u00f3n nacional y los hogares, especialmente los m\u00e1s vulnerables.<\/p>\n\n\n\n En el sector externo, contin\u00faa el dinamismo de las exportaciones y del turismo; as\u00ed como de las remesas, que alcanzaron unos US$2,400 millones durante el primer trimestre del a\u00f1o. En ese sentido, las proyecciones actualizadas apuntan a un d\u00e9ficit de Cuenta Corriente entre 3.0 % y 3.5 % del PIB para este a\u00f1o, tomando en consideraci\u00f3n que el desempe\u00f1o favorable de las actividades generadoras de divisas, compensar\u00edan parcialmente el impacto de los mayores precios del petr\u00f3leo. Adicionalmente, es importante resaltar que se proyecta que la Inversi\u00f3n Extranjera Directa se ubique por encima de los US$3,400 millones, que cubrir\u00edan con holgura el d\u00e9ficit estimado para la Cuenta Corriente.<\/p>\n\n\n\n Asimismo, las reservas internacionales se mantienen en niveles hist\u00f3ricamente altos, en torno a los US$ 14,300 millones, equivalentes a 13.3 % del PIB y 7.0 meses de importaciones, superando las m\u00e9tricas recomendadas por el FMI. Estos factores han favorecido la estabilidad relativa del tipo de cambio, reflejada en una apreciaci\u00f3n acumulada de la moneda local de aproximadamente 4.0 % al cierre de abril, que contribuir\u00eda a contrarrestar las presiones inflacionarias importadas.<\/p>\n\n\n\n Es importante resaltar que la econom\u00eda dominicana se encuentra en una buena posici\u00f3n para mitigar este choque adverso, tomando en cuenta la fortaleza de los fundamentos macroecon\u00f3micos, el buen desempe\u00f1o de la demanda interna y los altos niveles de reservas internacionales. El Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana reafirma su compromiso de conducir la pol\u00edtica monetaria hacia el logro de su meta de inflaci\u00f3n y el buen funcionamiento de los sistemas financiero y de pagos, por lo que se mantendr\u00e1 dando seguimiento a la coyuntura internacional y a las presiones inflacionarias, con el prop\u00f3sito de adoptar medidas adicionales ante factores que puedan poner en riesgo la estabilidad de precios.<\/p>\n\n\n\n