Oscar Ugarteche<\/span><\/p>\n<\/p>\n ALAI AMLATINA, 25\/03\/2209. M\u00e9xico D.F.- Un grupo de siete pa\u00edses ricos altamente endeudados (PRAE) del mundo han organizado una reuni\u00f3n de veinte pa\u00edses en Londres con el fin de debatir el futuro de las finanzas del mundo. Han llamado a la mesa a algunos acreedores de los pa\u00edses en desarrollo como Brasil, Argentina, M\u00e9xico, algunos pa\u00edses \u00e1rabes, China e India, dejando de lado a todos los dem\u00e1s pa\u00edses con super\u00e1vit en el mundo, acreedores de los EE.UU. y Europa.<\/span><\/p>\n<\/p>\n De hecho, la acumulaci\u00f3n de excedentes de exportaci\u00f3n durante un periodo de veinte a\u00f1os es lo que ha permitido que pa\u00edses con d\u00e9ficit contraigan pr\u00e9stamos excesivos por un valor de hasta el 200% del promedio del PIB, cifra en crecimiento acelerado. En un por si acaso, Gordon Brown, sinti\u00e9ndose un poco d\u00e9bil, invit\u00f3 a dos pa\u00edses europeos m\u00e1s a las conversaciones.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Algunas cosas vienen a la mente, en primer lugar, \u00abquien paga manda\u00bb y, sin duda, ahora quien paga est\u00e1 fuera de Europa y de los Estados Unidos. En segundo lugar, el orden mundial que conoc\u00edamos desde 1944 ha terminado, y el nuevo orden mundial tendr\u00e1 que tomar en cuenta al nuevo<\/span><\/p>\n G-7 para tomar decisiones r\u00e1pidas. Esto significa que China, India, Brasil y Rusia entran y que algunos pa\u00edses europeos quedan fuera. De todos modos, los debates celebrados por 20 pa\u00edses +2 ser\u00e1n irrelevantes, ya que este debe ser un debate global, considerando qui\u00e9nes ahora son los nuevos acreedores y deudores.<\/span><\/p>\n<\/p>\n En tercer lugar, el nuevo y significativo rol de Asia en su conjunto, tanto en el comercio internacional como en las finanzas internacionales, exige una reformulaci\u00f3n de la Junta del FMI \/ BM, que refleje este cambio importante y disminuya el rol de la Uni\u00f3n Europea y de EE.UU.<\/span><\/p>\n<\/p>\n En cuarto lugar, ello conducir\u00eda a la eliminaci\u00f3n del derecho de veto de EE.UU., establecido en 1944, y del mecanismo por el cual estas instituciones tienen un director de Europa y de los EE.UU., respectivamente. Esto ya tiene poca relevancia hoy en d\u00eda, aparte de ser antidemocr\u00e1tico, opaco, y de no reflejar las realidades econ\u00f3micas y financieras actuales.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Por \u00faltimo, un sistema en el que la pol\u00edtica econ\u00f3mica conduce a enormes excedentes que contribuyen a financiar d\u00e9ficits masivos creados por el propio modelo, no puede funcionar para siempre, como esta crisis ha comenzado a demostrarlo.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Lo que sucede es que un grupo de pa\u00edses l\u00edderes ahora son los principales deudores del mundo. Estos son pa\u00edses ricos altamente endeudados que han sostenido d\u00e9ficits comerciales y fiscales durante m\u00e1s de una d\u00e9cada y han acumulado grandes deudas, y por el mismo hecho han desviado los cr\u00e9ditos de los pa\u00edses en desarrollo. Estos son pa\u00edses que han sobre-consumido sistem\u00e1ticamente y, en algunos casos, lo han hecho con una pol\u00edtica de cr\u00e9dito interno bastante laxa. El argumento era que al consumidor del Oeste le conven\u00eda mejor los productos manufacturados a bajo costo de Asia, Am\u00e9rica Central y \u00c1frica.<\/span><\/p>\n<\/p>\n El hecho de que ning\u00fan pa\u00eds puede pedir prestado indefinidamente para el consumo no fue tomado en cuenta. Inicialmente, los pa\u00edses con excedentes compraron Letras del Tesoro de EE.UU. y mantuvieron, en parte, sus reservas en esos instrumentos. Luego se extendieron a bonos del Estado brit\u00e1nicos y europeos. No quedaba claro que la compra de bonos de Estado en grandes cantidades conducir\u00eda a un exceso de endeudamiento, por el otro lado.<\/span><\/p>\n<\/p>\n El cuadro sobre \u00ab\u00cdndices comparativos de los PRAE, diciembre 2008\u00bb (1) ilustra como los ex pa\u00edses del G7 mantienen, aproximadamente, una tercera parte de las reservas de las nuevas naciones l\u00edderes emergentes. Sin Jap\u00f3n, el grupo de naciones l\u00edderes mantiene una sexta parte de la reserva de los siete pa\u00edses emergentes m\u00e1s grandes, la mayor\u00eda de los cuales son de Asia. La posici\u00f3n de deudor externo en otras monedas, sumando deudas privadas y p\u00fablicas, es muy elevada para Gran Breta\u00f1a, Francia y Alemania, en el rango de 150% -450% del PIB, seguida por EE.UU., en del rango del 90-100% del PIB. La deuda p\u00fablica <\/span><\/p>\n<\/p>\n en moneda local es m\u00e1s alta en Jap\u00f3n, Italia y EE.UU. El alto nivel de <\/span><\/p>\n deuda p\u00fablica de Jap\u00f3n es el resultado de la crisis bancaria de la d\u00e9cada de 1990; en el rango de 70-170% del PIB. Si se hace la suma, se ubica encima del 200% del PIB. La perspectiva de crecimiento en esos pa\u00edses es negativa para todos.<\/span><\/p>\n<\/p>\n \u00bfEs razonable que los prestamistas contin\u00faen haciendo pr\u00e9stamos a econom\u00edas en contracci\u00f3n? \u00bfQu\u00e9 sucede con los pagos de la deuda cuando las econom\u00edas que han contra\u00eddo demasiados pr\u00e9stamos dejan de crecer? <\/span><\/p>\n<\/p>\n \u00bfVan a entrar en un ciclo depresivo porque tienen que ajustar el consumo hacia abajo con fines de vivir dentro de sus posibilidades? \u00bfEs razonable o justo que las naciones en desarrollo financien a las naciones ricas abiertamente?<\/span><\/p>\n<\/p>\n El papel del FMI deb\u00eda ser el de guardi\u00e1n y voz de alerta para todos los pa\u00edses. Fue dise\u00f1ado para este fin, pero perdi\u00f3 su rumbo y termin\u00f3 concentr\u00e1ndose en los pa\u00edses emergentes en lugar de mirar a toda su circunscripci\u00f3n. Los Informes sobre la Estabilidad Financiera son un caso ilustrativo de lo que ellos no est\u00e1n observando. La crisis comenz\u00f3 a desplegarse a partir de octubre de 2007 en EE.UU., pero la IEF miraba hacia otro lado. El primer programa de apoyo entre la Reserva Federal<\/span><\/p>\n (FED) y el Banco Central Europeo se dio a finales de 2007 y el FMI se mantuvo en total silencio. No activ\u00f3 la alarma y, por tanto, no previno el despliegue de la crisis. Es cierto que ya no tiene la capacidad de hacerlo, cuando los derivados han alcanzado un monto doce veces el PIB mundial. Nadie puede evitar una grave crisis, a menos que todos estemos de acuerdo con nuevas reglas que proh\u00edban que se utilicen algunos instrumentos financieros y que devuelvan a los bancos las reservas, renunciando a los fondos de alto riesgo.<\/span><\/p>\n<\/p>\n En este contexto, entonces, con un importante papel de liderazgo por parte de Asia en la nueva arquitectura financiera internacional y un nuevo y mayor rol para Am\u00e9rica Latina y el Oriente Medio, Rusia y sus vecinos, en el mundo financiero y los asuntos econ\u00f3micos, parece extra\u00f1o que el Sr. Brown pretenda conducir las discusiones sobre los cambios. <\/span><\/p>\n<\/p>\n Los deudores no est\u00e1n en condiciones de colocar las reglas de juego, como los pa\u00edses deudores ya lo aprendieron en la d\u00e9cada de 1980.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Bien puede ser que necesitemos enterrar el modelo de exportaci\u00f3n, a cambio de un modelo nuevo, al mismo tiempo que terminemos con las tasas flotantes. Pasamos por este mismo problema en los a\u00f1os 30 y se acord\u00f3 entonces tener las tasas de cambio fijos y pol\u00edticas de industrializaci\u00f3n junto con pol\u00edticas de bienestar. Este fue el contexto en el que se cre\u00f3 el sistema de Bretton Woods. Incorpor\u00f3 un aspecto fiscal y uno externo, bajo supervisi\u00f3n del entonces reci\u00e9n creado FMI. Pareciera que hoy en d\u00eda el FMI no vuelve la mirada hacia las cuentas de los PRAE, o no se preocupa por ellos, o a los PRAE no les importa mucho la opini\u00f3n del FMI. Todo ello debe terminar; debe ser tratado por todos los pa\u00edses miembros de la ONU, ya que ning\u00fan pa\u00eds deber\u00eda estar fuera del alcance de la supervisi\u00f3n internacional y ning\u00fan pr\u00e9stamo nuevo deber\u00eda destinarse a las econom\u00edas en contracci\u00f3n y con exceso de pr\u00e9stamos, por desarrolladas que sean, a menos que reorganicen sus econom\u00edas y logren poner orden financiero en sus pa\u00edses. En el Foro Social Mundial de Belem do Par\u00e1, este mes de enero, acordamos que esto significa mucho m\u00e1s que cambiar la gobernanza del FMI. Un nuevo orden mundial es posible. (Traducci\u00f3n del ingl\u00e9s: ALAI).<\/span><\/p>\n Oscar Ugarteche ALAI AMLATINA, 25\/03\/2209. M\u00e9xico D.F.- Un grupo de siete pa\u00edses ricos altamente endeudados (PRAE) del mundo han organizado una reuni\u00f3n de veinte pa\u00edses en Londres con el fin de debatir el futuro de las finanzas del mundo. 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