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Todos hablan en medios y nadie entiende. Que suben, que bajan intereses, que a pesar de eso, d\u00f3lar sube, que no hay trabajo y la vida sigue igual de dura.<\/span><\/p>\n<\/p>\n La gente entiende dinero en la calle y facilidades, a eso le llamamos la pol\u00edtica monetaria.<\/span><\/p>\n Los Bancos centrales del mundo buscan lograr tasas de inter\u00e9s e inflaci\u00f3n bajas as\u00ed como la estabilidad de las mismas en el tiempo, condici\u00f3n que se pretende alcanzarse en medio de una maximizaci\u00f3n del crecimiento del producto o producci\u00f3n nacional en el largo plazo y por ende, del empleo de la econom\u00eda.<\/span><\/p>\n Admiro a H\u00e9ctor sabe bajar tasas, pero estas tienen un piso, hermano.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Las decisiones de los Bancos buscan privilegiar el inter\u00e9s general al intentar mediante el uso de sus diferentes instrumentos evitar que el incremento desmesurado en el nivel general de precios de la econom\u00eda erosione la capacidad adquisitiva de los ciudadanos, con el efecto negativo m\u00e1s acentuado entre las personas de menores ingresos.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Solo un escenario de estabilidad en los precios puede garantizar bajos niveles en las tasas de inter\u00e9s y por ende, condiciones de crecimiento de la econom\u00eda duraderas y con moderadas desviaciones con respecto al crecimiento potencial y de largo plazo.<\/span><\/p>\n<\/p>\n \u00bfCon qu\u00e9 instrumentos cuentan los Bancos centrales de cara una inflaci\u00f3n baja?<\/span><\/p>\n Los Bancos centrales en el mundo cuentan como principal instrumento para el logro de sus metas en materia de aumento de precios con las tasas de inter\u00e9s.<\/span><\/p>\n<\/p>\n La regulaci\u00f3n del costo del dinero le permite a las autoridades monetarias de los pa\u00edses estimular la demanda agregada de la econom\u00eda al afectar los niveles de consumo de los hogares, dado el costo de oportunidad que representa consumir hoy frente a ahorrar para el futuro.<\/span><\/p>\n<\/p>\n De igual manera una reducci\u00f3n en el costo del dinero se traduce en incrementos de la din\u00e1mica crediticia del sistema financiero, con el consecuente est\u00edmulo a la producci\u00f3n que generan previsiones de mayores compradores en el tiempo.<\/span><\/p>\n<\/p>\n As\u00ed mismo, mediante el cambio en las tasas de inter\u00e9s de la econom\u00eda los Bancos centrales inciden sobre la din\u00e1mica de la inversi\u00f3n privada. Sin duda alguna, tasas de inter\u00e9s bajas har\u00e1n que exista un punto en el cual la eficiencia marginal de capital o el retorno esperado de alg\u00fan proyecto productivo sea lo suficientemente atractivo frente a la remuneraci\u00f3n o tasa de oportunidad del mercado, lo que lleva a los agentes a tomar el riesgo de inicio de negocios que generan empleo y por ende estimulan el aumento en la capacidad de compra de los hogares.<\/span><\/p>\n<\/p>\n \u00bfQu\u00e9 efectos se pueden generar?<\/span><\/p>\n Sin embargo y a pesar de ser el tipo de inter\u00e9s el principal instrumento, los Bancos centrales pueden afectar la liquidez con que cuenta la econom\u00eda y por ende el precio del dinero a trav\u00e9s de modificaciones en las reservas obligatorias que deben mantener las entidades financieras en la autoridad monetaria como respaldo de sus obligaciones con el p\u00fablico, las cuales se conocen con el nombre de encajes, al igual que mediante el otorgamiento de pr\u00e9stamos a plazo dentro de su funci\u00f3n de Banco v\u00eda BCRD en las denominadas operaciones de mercado abierto.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Por \u00faltimo, acciones encaminadas a acumular reservas internacionales as\u00ed como la adquisici\u00f3n o enajenaci\u00f3n de t\u00edtulos del gobierno en el mercado secundario, afectan la cantidad de dinero disponible en la econom\u00eda.<\/span><\/p>\n<\/p>\n \u00bfQu\u00e9 dilema enfrentan actualmente estas instituciones?<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n En un escenario en el cual los precios de la energ\u00eda y los alimentos han repuntado velozmente al tiempo que muchas de las autoridades monetarias de los pa\u00edses han tenido que ajustar al alza las tasas de inter\u00e9s para mantener ancladas las expectativas de inflaci\u00f3n de los agentes, el ritmo de crecimiento del producto de las econom\u00edas ha empezado a moderarse con respecto a lo observado en a\u00f1os anteriores.<\/span><\/p>\n<\/p>\n La gran inquietud que existe en estos momentos es si la recesi\u00f3n mundial tendr\u00e1 que seguir enfrentando choques puntuales de demanda los cuales no necesariamente responden a intervenciones de los Bancos centrales mediante el cambio en las tasas de inter\u00e9s, al tiempo que se debilita el gasto de las econom\u00edas.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Dicho dilema incluso ha hecho que en estos momentos la Reserva Federal tras su agresiva intervenci\u00f3n para evitar una recesi\u00f3n en los Estados Unidos, haya vuelto a manifestar su preocupaci\u00f3n por la din\u00e1mica de la inflaci\u00f3n, haciendo que empiecen a crecer las probabilidades asignadas a un ciclo de alzas en las tasas de inter\u00e9s a partir del segundo semestre del presente a\u00f1o.<\/span><\/p>\n<\/p>\n En RD, la situaci\u00f3n no es muy diferente ya que mientras la econom\u00eda da signos de enfriamiento importantes, la inflaci\u00f3n se aceler\u00f3 en marzo a un ritmo insospechado por el m\u00e1s pesimista de los analistas y hace pr\u00e1cticamente imposible cumplir con las metas fijadas por el Emisor para 2009.<\/span><\/p>\n \u00bfQue har\u00e1 el Emisor de RD en su reuni\u00f3n de Junta Monetaria?<\/span><\/p>\n<\/p>\n Las previsiones se encuentran divididas entre quienes piensan que el BCRD bajar\u00e1 las tasas de inter\u00e9s 25 puntos b\u00e1sicos, hasta 10.75 por ciento, y quienes creemos que se mantendr\u00e1n inalteradas en 12 por ciento (\u00cdnter bancos) hasta la crisis que vendra en Sep. Esperela.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Consideramos que el Emisor podr\u00eda esperar la informaci\u00f3n del Producto Interno Bruto para el primer trimestre del a\u00f1o as\u00ed como la evoluci\u00f3n de los precios en junio, luego de un mes en el cual la mayor parte del repunte del costo de vida tiene su origen en los alimentos.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Claramente a favor de un ajuste al alza est\u00e1 la din\u00e1mica de las inflaciones subyacentes, las que excluyen componentes vol\u00e1tiles afectados por choques de oferta, as\u00ed como la reiterada necesidad manifestada por la Junta del Emisor de asegurarse de anclar las expectativas de inflaci\u00f3n de los agentes. JohnnySanchez1147@yahoo.com<\/span><\/p>\n Todos hablan en medios y nadie entiende. Que suben, que bajan intereses, que a pesar de eso, d\u00f3lar sube, que no hay trabajo y la vida sigue igual de dura. La gente entiende dinero en la calle y facilidades, a eso le llamamos la pol\u00edtica monetaria. 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