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Posible modelo emisi\u00f3n SOBERANOS 2009, de aprobarse en Congreso de RD, con mayor\u00eda del PLD.<\/span><\/p>\n Issuer: Sovereign COUNTRY OF THE DOMINICAN REPUBLIC.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Generalmente se redacta en Ingles y en Espa\u00f1ol as\u00ed:<\/span><\/p>\n Mil Millones de US$ al 5.750% en cupones redimibles anuales. <\/span><\/p>\n Una humilde opini\u00f3n. Economista Johnny S\u00e1nchez<\/span><\/p>\n<\/p>\n NOTA al Inversionista: ?Any United States person who holds this obligation will be subject to limitations under the United States income tax laws, including the limitations provided in Sections 165(j) and 1287(a) of the Internal Revenue Code\u00bb www.IRS.gov. Provisions for this Liability & Allocations will be?.. .<\/span><\/p>\n La oferta debe detallarlo todo, con estas consideraciones: La evaluadora de riesgo crediticio Standard & Poor\u00b4s redujo la calificaci\u00f3n asignada a bonos soberanos de Rep. Dominicana por considerar que el creciente riesgo de transferencia cambiaria que ofrece la econom\u00eda local puede afectar el repago de sus deudas en d\u00f3lares.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n Las dificultades que enfrentara el Gobierno para mantener bajo control el mercado cambiario, se agudizaran de seguir tendencia de bajas remesas, turismo y exportaciones.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n Hay datos sobre la liquidaci\u00f3n de divisas por parte de los exportadores, empresas captadoras de remesas y del turismo. Estas se reducen lo que obligara al BCRD a sacrificar unos US$ millones en reservas para satisfacer la demanda y evitar que el d\u00f3lar consolide una escalada alcista. Hoy se compra al $36.25.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n La tasa de riesgo financiero de la RD sigue en la barrera de los 200 puntos, lo que reflej\u00f3 cabalmente la aceleraci\u00f3n que en los \u00faltimos d\u00edas registr\u00f3 el proceso de recomposici\u00f3n de precios de los principales bonos de la deuda con el anuncio de mas soberanos en venta al mercado internacional, el riesgo sube, y eso lo saben en Central.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n El dato muestra que la percepci\u00f3n sobre la capacidad de pago de la deuda soberana ha empeorado en un contexto en el que, gracias a las previsiones menos pesimistas que comienza a haber sobre el devenir de la crisis internacional, volver\u00edan a ser favorables por la menor aversi\u00f3n a las inversiones de riesgo que exhiben quienes administran los grandes fondos emergentes.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n De hecho, la RD se est\u00e1 beneficiando tard\u00edamente del proceso de reinversi\u00f3n en mercados emergentes (caracterizados por su mayor rendimiento) del dinero que desde fin de septiembre pasado y hasta comienzos de mayo se hab\u00eda refugiado masivamente en las opciones de inversi\u00f3n consideradas m\u00e1s seguras, como los bonos del Tesoro de los EUA. <\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n La tendencia al desatesoramiento entre los grandes fondos internacionales ya hab\u00eda impactado mucho antes en plazas te\u00f3ricamente similares, como Brasil y Per\u00fa, lo que redujo la tasa de riesgo de ambos pa\u00edses en m\u00e1s de un tercio entre marzo y comienzos de mayo.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n No en vano, pese a haberse reducido cerca de 200 puntos en el \u00faltimo mes, la tasa local sigue muy lejos de las de Per\u00fa (236), Brasil (260), Colombia (277) o Uruguay (347), por citar algunos ejemplos.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n La demora tiene que ver con el riesgo jur\u00eddico y pol\u00edtico que los grandes inversores adjudican a la RD.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n Es el principal problema desde el punto de vista de la calificaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n No es el econ\u00f3mico.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n Por eso es m\u00e1s probable que la calificaci\u00f3n asignada al pa\u00eds suba en los pr\u00f3ximos a\u00f1os y se ubique en niveles m\u00e1s acordes con sus n\u00fameros econ\u00f3micos, si se despejan algunas inc\u00f3gnitas.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n El EMBI+ de RD, un indicador traducido como riesgo pa\u00eds, refleja el nivel de sobre tasa que la RD deber\u00eda abonar a los inversores (respecto del 3,58% que se le pide al Tesoro de EU.) para acceder a financiamiento voluntario.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n Ultima emisi\u00f3n soberana de RD en 2006, por US$300 milloncitos, paga el 8.625% con valor de mercado al 2009, de $62.50 precio, vencimiento en el 2027<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n Inversionistas en ABU DHABI, Emiratos \u00c1rabes, vendes sus bonos con prima y con \u00e9xito asombroso, este mes vendieron 3 billones US$ en bonos al 4% CUPON, por tenor de 5 anos como pan caliente.<\/span><\/p>\n SOBERANOS RD, no tienen la misma suerte \u00bfPorque ser\u00e1?<\/span><\/p>\n Posible modelo emisi\u00f3n SOBERANOS 2009, de aprobarse en Congreso de RD, con mayor\u00eda del PLD. Issuer: Sovereign COUNTRY OF THE DOMINICAN REPUBLIC. Generalmente se redacta en Ingles y en Espa\u00f1ol as\u00ed: Mil Millones de US$ al 5.750% en cupones redimibles anuales. Una humilde opini\u00f3n. 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