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Respondemos preguntas de lectores de este medio.<\/span><\/p>\n<\/p>\n El de m\u00e1s estable y r\u00e1pido crecimiento en noticias y opini\u00f3n de RD. DIARIODOMINICANO.com<\/span><\/p>\n<\/p>\n \u00bfQu\u00e9 es el EMBI de Soberanos? Es el \u00edndice de bonos de mercados emergentes, que elabora JP Morgan para medir riesgo pa\u00eds en caso de default.<\/span><\/p>\n<\/p>\n \u00bfCual es la tasa promedio del pa\u00eds que mejor vende sus BONOS?<\/span><\/p>\n Sin lugar a dudas, CHILE con deudas muy bajas, que vencen as\u00ed:<\/span><\/p>\n Chile vencen en 2008: Bono a tasa flotante por US$ 600 millones con vencimiento en enero de 2008 y tasa Libor + 40 puntos base (Libor + 0.4%) La Tasa ideal para RD, si aprueban esa emisi\u00f3n, con vencimiento a 12 anos. 144 meses.<\/span><\/p>\n * Chile en 2009: 6.875%<\/span><\/p>\n * Chile en 2012: tasa de 7.125%<\/span><\/p>\n * Chile en 2013: tasa de 5.5%<\/span><\/p>\n \u00bfSu opini\u00f3n como economista?<\/span><\/p>\n<\/p>\n Si hacemos un an\u00e1lisis hist\u00f3rico de los diferenciales de precios de compra y venta de los D.R.Soberanos, (spreads), a trav\u00e9s del uso de metodolog\u00edas de proyecci\u00f3n de volatilidades econom\u00e9tricas (modelos de series de tiempo GARCH) de manera de corregir las medidas tradicionales del VaR (VALUE At RISK) por este factor de iliquidez, vemos distorsiones en valores en RD.<\/span><\/p>\n Esta metodolog\u00eda se aplica a los datos hist\u00f3ricos del papel soberano, con lo cual se encuentra que el c\u00e1lculo tradicional del VaR para los retornos debiera ser incrementado en aproximadamente un 10% de manera de considerar la poca presencia y la inestabilidad existente en activos de estas caracter\u00edsticas que interesen a inversionistas.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Es as\u00ed como para la posici\u00f3n completa del papel, la cual alcanzara una nueva emisi\u00f3n de mil millones de d\u00f3lares, con el VaR, un d\u00eda alcanzar\u00eda aproximadamente, 60 millones de d\u00f3lares m\u00e1s, de manera que el VaR ajustado por concepto de liquidez se incrementa en varios millones de d\u00f3lares, es decir, millones de d\u00f3lares adicionales por concepto de liquidaci\u00f3n eventual del activo.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Dada la creciente incorporaci\u00f3n en los portafolios de activos de pa\u00edses emergentes que tienen la caracter\u00edstica de ser relativamente poco l\u00edquidos en comparaci\u00f3n a los instrumentos soberanos de pa\u00edses mas desarrollados, por Ej. BRASIL y los ARABES, quienes venden con prima y rapidez, seg\u00fan mi experiencia vivida, es fundamental disponer de una herramienta que permita ajustar medidas.<\/span><\/p>\n <\/span><\/p>\n RD no tiene hoy problemas para pagar un 5% de inter\u00e9s y cambiar deuda al 12 por el 5, pero hay riesgos pol\u00edticos y jur\u00eddicos que van m\u00e1s all\u00e1 de los aspectos puramente financieros, por eso se hace imprescindible ajustarla por conceptos asociados a factores de liquidez y vencimientos de las emisiones.<\/span><\/p>\n RECOMENDAMOS:<\/span><\/p>\n<\/p>\n Un SINKING Fund, consignado en presupuesto nacional para tener m\u00e1s credibilidad en mercado.<\/span><\/p>\n \u00bfHay otra manera de medir el riesgo soberano? Si. Consiste en un instrumento que funciona como un seguro contra el default.<\/span><\/p>\n Quien compra el seguro debe pagar una prima mensual al vendedor a cambio del pago de la deuda inicial (derivado) en el evento de caer en default (no pago).<\/span><\/p>\n<\/p>\n Este precio se mide como porcentaje del valor nominal del Bono que se transa. Mientras m\u00e1s peque\u00f1o es el porcentaje del valor nominal del Bono, m\u00e1s seguro es el Bono, o sea, menos riesgoso es el pa\u00eds emisor de tales Bonos \u00bfExisten varias maneras de medir este riesgo pa\u00eds en BONOS? Si.<\/span><\/p>\n Spread pagado a los Bonos del pa\u00eds soberano, sobre los Bonos del Tesoro de los Estados Unidos.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Este \u00edndice se basa en el nivel de los precios al cual se transan los Bonos Soberanos, sumando puntos bases a la tasa que se usa para descontar (tasa de descuento) el Bono del Tesoro de los Estados Unidos. Si bien es un `castigo` al precio del bono, se llama \u00abpremio soberano\u00bb.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Mientras m\u00e1s puntos base suma el mercado a la tasa de descuento de un bono determinado, m\u00e1s probable, es ? para el mercado de inversores ? que ese Estado entre en default, es decir, m\u00e1s riesgo soberano hay que ese estado no pague los bonos transados. RD, subi\u00f3 en el mes de Julio 14 puntos de ese spread, hay m\u00e1s riesgo.<\/span><\/p>\n JOHNNYSANCHEZ1147@yahoo.com<\/span><\/p>\n Respondemos preguntas de lectores de este medio. El de m\u00e1s estable y r\u00e1pido crecimiento en noticias y opini\u00f3n de RD. DIARIODOMINICANO.com \u00bfQu\u00e9 es el EMBI de Soberanos? Es el \u00edndice de bonos de mercados emergentes, que elabora JP Morgan para medir riesgo pa\u00eds en caso de default. \u00bfCual es la tasa promedio del pa\u00eds que […]<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"class_list":["post-34533","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-opiniones"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/34533","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=34533"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/34533\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=34533"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=34533"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=34533"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}} 2009-07-17 13:42:17 <\/h6>\n
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