El FMI y las autoridades nacionales acaban de anunciar un acuerdo para ?ayudar a la econom\u00eda dominicana a recuperarse?.<\/span><\/p>\n<\/p>\n En sentido general compartimos los t\u00e9rminos de lo hasta ahora publicado, con las reservas propias del conocimiento de detalles que demuestren el cumplimiento de lo que se considera esencial: La recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Pero para ello se necesita conocer algunas precisiones para dictaminar en que medida lo anunciado contribuye a lo considerado esencial, no vaya a suceder como otras disposiciones que produjeron un efecto contrario al perseguido.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Las principales precisiones que deben exigirse para garantizar la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica consistir\u00edan en: <\/span><\/p>\n<\/p>\n (1)\tEn la modificaci\u00f3n a la ley de combustible: si es solo para incrementar las recaudaciones o si es para sincerizar el mercado con miras a encubrir las especulaciones monoligop\u00f3licas que se observan en el mercado de combustibles<\/span><\/p>\n<\/p>\n (2)\tSi las exenciones fiscales a eliminar afectar\u00e1 aquellos incentivos dados a actividades econ\u00f3micas que indispensablemente se requieren para alcanzar la recuperaci\u00f3n aspirada<\/span><\/p>\n<\/p>\n (3)\tEn que medida la previsi\u00f3n de ajustes de tarifas considera el dar cumplimiento a las disposiciones legales vigentes sobre precios de compra de la energ\u00eda a los generadores por parte de las distribuidoras hoy re ? estatizadas, cuando en el presente se compran mediante formulas y contratos que han quedado sin efecto.<\/span><\/p>\n<\/p>\n (4)\tQue garant\u00edas hay para el cumplimiento de las recomendaciones sobre gastos: mayor inversi\u00f3n y gasto social mejores administrados, disminuci\u00f3n de burocracia y subsidios distorsionadores de la econom\u00eda, etc<\/span><\/p>\n<\/p>\n Consideramos que el \u00e9xito del programa sometido por las autoridades depender\u00e1 de las propuestas precisas del gobierno al respecto y para lo cual los agentes econ\u00f3micos nacionales deber\u00e1n declararse en vigilia permanente para evitar que en el nombre de la recuperaci\u00f3n aspirada se profundice la desactivaci\u00f3n de una econom\u00eda que se consideraba blindada.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Hacemos este planteamiento por que han sido muchas las reformas que se han implementado y las medidas que se han venido tomando en los \u00faltimos tiempos en el nombre del crecimiento y la estabilidad econ\u00f3mica que no solo no han dado resultado sino que han provocado un efecto contrario al esperado.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Para avalar \u00e9sta afirmaci\u00f3n bastar\u00eda analizar lo mas reciente al respecto: la reducci\u00f3n de la tasa de inter\u00e9s por parte del Banco Central (BC) que no ha producido la reacci\u00f3n esperada en los agentes econ\u00f3micos.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Se esperaba, como consecuencia de la reducci\u00f3n de los intereses pagados por el BC, que los agentes econ\u00f3micos privados reaccionaran retirando los recursos depositados directa o indirectamente en \u00e9sta instituci\u00f3n para invertirlos en la econom\u00eda real productora de bienes y generadora de empleos, y as\u00ed ?ayudar a la econom\u00eda dominicana a recuperarse? . como reza la declaraci\u00f3n emitida por el FMI sobre sus relaciones con el pais<\/span><\/p>\n<\/p>\n Pero no ha sido as\u00ed. Desde principios de a\u00f1o el BC comenz\u00f3 a reducir todas sus tasas de inter\u00e9s y ese prop\u00f3sito no ha sido logrado sino que ha producido el efecto adverso de incrementar los dep\u00f3sitos en esa instituci\u00f3n:<\/span><\/p>\n<\/p>\n (1)\tLos valores en circulaci\u00f3n emitidos por el BC en lo que va del a\u00f1o se incrementaron, en lugar de reducirse, en 21 600 millones de RD$, a un ritmo mensual promedio de 2 400 millones de RD$<\/span><\/p>\n<\/p>\n (2)\tLos dep\u00f3sitos nocturnos que efect\u00faan los bancos comerciales en el BC por sus disponibilidades no concedidas en pr\u00e9stamos, se incrementan en un 38% en lo que va del a\u00f1o; llegando a reposar en las b\u00f3vedas de la entidad emisora unos 21 000 millones de RD$.<\/span><\/p>\n<\/p>\n (3)\tSi bien los prestamos de la banca m\u00faltiple han aumentado ha sido para financiar al sector p\u00fablico en lugar de al sector privado. El crecimiento de los pr\u00e9stamos al gobierno, al 30 de septiembre, ha sido diez veces superior al crecimiento de los pr\u00e9stamos a los agentes econ\u00f3micos privados.<\/span><\/p>\n<\/p>\n (4)\tNo en vano el medio circulante en manos privadas se ha mantenido pr\u00e1cticamente constante con relaci\u00f3n a diciembre del pasado a\u00f1o al crecer solo un 0.2%, lo que significa una disminuci\u00f3n real de la liquidez de la econom\u00eda del 4% si tenemos en cuenta que el IPC admitido por el BC al pasado mes de agosto fue de 4.2%<\/span><\/p>\n<\/p>\n Como puede observarse la pol\u00edtica monetaria reflejada en la tasa de inter\u00e9s adoptada por el BC desde principios de a\u00f1o, no ha producido el efecto esperado de que los recursos nacionales privados abandonen la econom\u00eda rentista en que se ha enraizado y se dirijan hacia la econom\u00eda real productores de bienes y servicios y generadora de empleos.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Atribuimos \u00e9ste comportamiento a la falta de confianza en los agentes econ\u00f3micos de c\u00f3mo el gobierno est\u00e1 encarando los principales d\u00e9ficits que afectan la econom\u00eda: el fiscal y el de la balanza de pagos.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Y esperamos que el acuerdo con el FMI coadyuve a restablecer \u00e9ste clima de confianza, si es que no suceda lo mismo: Que produzca efectos contrarios al procurado.<\/span><\/p>\n<\/p>\n Para que esto no suceda las instancias nacionales genuinamente interesadas en la suerte de la naci\u00f3n, deber\u00e1n propulsar una actuaci\u00f3n del gobierno que induzca confianza en los agentes econ\u00f3micos para que la inversi\u00f3n real se priorice sobre la financiera tomando las siguientes precauciones: <\/span><\/p>\n<\/p>\n 1.\tLos nuevos endeudamientos deben ser para fines de inversi\u00f3n real y con financiamientos de largo plazo, bajas tasas de inter\u00e9s y per\u00edodos de gracia; descartando todo endeudamiento de corto plazo que disminuya la capacidad de inversi\u00f3n del gobierno ya de por si disminuido por haber incrementado de un 16% en el primer semestre del 2008 al 27% en el mismo per\u00edodo del presente a\u00f1o, el porcentaje de su gasto dedicado a amortizaci\u00f3n e intereses. La renegociaci\u00f3n de la deuda p\u00fablica con instancias privadas y gobiernos amigos, ampliando plazos y reduciendo costos, debe ser contemplada, pudiendo explorarse para ello programas de conversi\u00f3n de deudas en inversiones como ha propiciado el propio Presidente de la Republica para alcanzar los objetivos del milenio.<\/span><\/p>\n<\/p>\n 2.\tPara que la reducci\u00f3n de los subsidios no afecte la econom\u00eda y la poblaci\u00f3n, se deber\u00e1:<\/span><\/p>\n<\/p>\n ?\tEn el sector el\u00e9ctrico, implantar sistemas de compra de energ\u00eda por parte de las distribuidoras a los generadores de manera que induzcan a la baja de costos en lugar de las alzas inducidas en el presente sistema de fijaci\u00f3n de precios; lo cual origina aumentos en los requerimientos de subsidios. Las licitaciones que mandan las leyes nacionales ofrecen un marco propicio para ello.<\/span><\/p>\n<\/p>\n ?\tModificar, dentro de los cambios comprometidos a la ley de hidrocarburos, el r\u00e9gimen de fijaci\u00f3n de precios de los combustibles para que rija la competencia y liberalizar en consecuencia los precios del transporte.<\/span><\/p>\n<\/p>\n 3.\tEstablecer controles mas estrictos sobre las transferencias a instituciones p\u00fablicas y privadas, donde se concentra la mayor partida de gastos corrientes.<\/span><\/p>\n<\/p>\n 4.\tAdoptar medidas de flexibilizaci\u00f3n tributaria que pueden disminuir la informalizaci\u00f3n de la econom\u00eda y sus repercusiones en la evasi\u00f3n fiscal, tales como la reducci\u00f3n al 10% de la tasa del ITBIS aun cuando se acompa\u00f1e de la ampliaci\u00f3n de la base; as\u00ed como otros tributos que obstaculizan la formalizaci\u00f3n de la econom\u00eda que traducir\u00e1 aumento en recaudaciones. <\/span><\/p>\n El FMI y las autoridades nacionales acaban de anunciar un acuerdo para ?ayudar a la econom\u00eda dominicana a recuperarse?. En sentido general compartimos los t\u00e9rminos de lo hasta ahora publicado, con las reservas propias del conocimiento de detalles que demuestren el cumplimiento de lo que se considera esencial: La recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica. 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