Tal como se establece en la literatura econ\u00f3mica, un aumento de la inflaci\u00f3n por encima del nivel promedio asociado a los fundamentos macroecon\u00f3micos de cada econom\u00eda tiende a estar asociado a choques de oferta y\/o de demanda agregada. Ante la situaci\u00f3n epidemiol\u00f3gica del COVID-19, se produjo una contracci\u00f3n de la oferta agregada mundial por la interrupci\u00f3n de los procesos productivos debido al cierre temporal de actividades no esenciales y la implementaci\u00f3n de medidas de confinamiento de manera sincronizada a nivel global. <\/p>\n\n\n\n
Simult\u00e1neamente, a nivel internacional se produjo una disminuci\u00f3n en el ingreso de los hogares por la suspensi\u00f3n de trabajadores formales y restricciones que limitaban a los ocupados por cuenta propia de salir a desempe\u00f1ar sus labores y generar ingresos a ra\u00edz de la crisis sanitaria. Esta merma en el poder adquisitivo de los hogares fue compensada parcialmente con paquetes de asistencia y subsidios directos por parte de los gobiernos, incluyendo el de la Rep\u00fablica Dominicana, lo que a su vez aument\u00f3 los resultados fiscales deficitarios a nivel mundial. <\/p>\n\n\n\n
Los bancos centrales implementaron una pol\u00edtica generalizada de est\u00edmulos monetarios garantizando la disponibilidad de financiamiento a menores tasas de inter\u00e9s tanto para las empresas como para los hogares. En el caso dominicano se puso a la disposici\u00f3n de dichos sectores m\u00e1s de RD$215,000 millones de pesos (aproximadamente 5.0 % del PIB), uno de los paquetes de est\u00edmulo m\u00e1s grandes en t\u00e9rminos relativos con relaci\u00f3n a econom\u00edas similares en tama\u00f1o a la dominicana. <\/p>\n\n\n\n
La combinaci\u00f3n de pol\u00edticas monetarias y fiscales expansivas a nivel mundial contribuy\u00f3 a que el impacto de la crisis no fuese mayor, mitigando la ca\u00edda de la actividad econ\u00f3mica que sin lugar a dudas hubiese sido mucho m\u00e1s severa. Sin embargo, la pandemia del COVID-19 elev\u00f3 los niveles de incertidumbre por lo que los agentes econ\u00f3micos aumentaron la demanda de activos de refugio, como es el caso del oro, as\u00ed como del petr\u00f3leo y los dem\u00e1s commodities presionando al alza el precio de los mismos en un contexto de mayor liquidez y menores tasas de inter\u00e9s. <\/p>\n\n\n\n
Cabe precisar, tal y como lo se\u00f1alara el gobernador Valdez Albizu en el referido encuentro realizado en el Palacio Nacional el pasado 21 de junio, que la econom\u00eda dominicana transita por el camino correcto de recuperaci\u00f3n y las presiones inflacionarias recientes no obedecen a razones monetarias o fiscales, sino que tienen un origen externo, adem\u00e1s de tener un car\u00e1cter transitorio. Por lo tanto, se espera que a partir de este mismo mes de junio se inicie un proceso de desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n interanual que la ubicar\u00edanuevamente dentro del rango meta de 4 % \u00b1 1 % en el horizonte de pol\u00edtica establecido por el Banco Central. <\/p>\n\n\n\n
En t\u00e9rminos globales, el \u00edndice compuesto de Drewry muestra a finales de junio de 2021 un incremento interanual de 370 %. Este escenario es corroborado por el \u201cShanghai Containerized Freight Index\u201d cuyo \u00edndice compuesto result\u00f3 superior en aproximadamente 280 % en el mismo per\u00edodo, siendo las rutas hacia \u00c1frica y Am\u00e9rica Latina las que han experimentado las alzas m\u00e1s notorias. <\/p>\n\n\n\n La gran mayor\u00eda de estos aspectos fueron abordados el pasado 21 de junio de 2021 en la Mesa de trabajo convocada por el presidente de la Rep\u00fablica Luis Abinader sobre la crisis internacional de precios, cuyo objetivo es lograr un acuerdo entre gobierno, empresarios y miembros de diversos sectores de la sociedad para mitigar los efectos en la econom\u00eda nacional del aumento de precios en los mercados internacionales. <\/p>\n\n\n\n Igualmente, en dicho encuentro se expusieron una serie de medidas que han contribuido y continuar\u00edan incidiendo en la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n y a la vez pudiesen mitigar la p\u00e9rdida experimentada en el poder adquisitivo de la poblaci\u00f3n m\u00e1s vulnerable. Particularmente, la decisi\u00f3n del Ministerio de Industria, Comercio y Mipymes (MICM) de mantener el precio interno al consumidor de los combustibles, incluyendo el Gas Licuado de Petr\u00f3leo (GLP), asumiendo el costo del aumento de los precios internacionales del petr\u00f3leo y no transferirlo a los consumidores, ha sido un aliciente para que el incremento de la inflaci\u00f3n general no fuera de mayor magnitud. En ese sentido, el presidente de la Junta Monetaria manifest\u00f3 que, si se pudiesen identificar recursos para mantener la medida por un tiempo adicional, esto coadyuvar\u00eda al proceso de convergencia de la inflaci\u00f3n a su rango meta. <\/p>\n\n\n\n Durante su intervenci\u00f3n en la referida actividad, el Gobernador del Banco Central sugiri\u00f3 que una forma de cubrir una gran parte del aumento observado en la canasta b\u00e1sica en lo que ha transcurrido del presente a\u00f1o podr\u00eda ser otorgar un bono extraordinario a las familias m\u00e1s vulnerables, a ser determinado en base a la disponibilidad de recursos presupuestarios. <\/p>\n\n\n\n Inflaci\u00f3n en el contexto econom\u00edas avanzadas <\/strong><\/p>\n\n\n\n En el caso de los Estados Unidos de Am\u00e9rica (EUA), en mayo de 2021 se registr\u00f3 una inflaci\u00f3n de los \u00faltimos doce meses de 5.0 %, pr\u00e1cticamente duplicando el nivel indicativo promedio de 2.0 %. No obstante, la Reserva Federal reconoce esta subida de precios como transitoria, argumentando que los componentes de la inflaci\u00f3n sensibles al ciclo econ\u00f3mico se mantienen moderados y que se espera que el ritmo de crecimiento en los precios se normalice hacia finales de a\u00f1o. <\/p>\n\n\n\n Asimismo, la Zona Euro presenta un comportamiento similar mostrando una tendencia al alza. En efecto, la inflaci\u00f3n interanual de 2.0 % observada al cierre del mes de mayo es el valor m\u00e1s pronunciado de los \u00faltimos cinco a\u00f1os, luego de haberse encontrado en terreno negativo durante gran parte del a\u00f1o 2020. Ante esta situaci\u00f3n, la autoridad monetaria del \u00e1rea considera, al igual que en el caso de los Estados Unidos de Am\u00e9rica, que las presiones inflacionarias son de car\u00e1cter transitorio, manifestando a su vez que el incremento reciente de los precios est\u00e1 influenciado por la reversi\u00f3n del colapso de los precios del petr\u00f3leo en el 2020 y el incremento del impuesto al valor agregado en Alemania. <\/p>\n\n\n\n El panorama previamente descrito engloba determinantes importantes de la din\u00e1mica inflacionaria. Como se puede observar en los casos rese\u00f1ados, el consenso de los analistas es que el repunte en la inflaci\u00f3n, influenciado principalmente por el alza en los costos de las materias primas y del transporte de carga mar\u00edtimo, as\u00ed como las perturbaciones en las cadenas de producci\u00f3n, es de car\u00e1cter transitorio y tender\u00e1 a disiparse. <\/p>\n\n\n\n El Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana pone a disposici\u00f3n de los agentes econ\u00f3micos y el p\u00fablico en general un an\u00e1lisis de los factores que han venido impactando en el comportamiento de la inflaci\u00f3n en la coyuntura actual a nivel internacional y dom\u00e9stico, as\u00ed como las perspectivas hacia delante de la trayectoria del \u00edndice de […]<\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":283661,"comment_status":"closed","ping_status":"","sticky":true,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18,27],"tags":[],"class_list":["post-283600","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-portada"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/283600","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/7"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=283600"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/283600\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":283664,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/283600\/revisions\/283664"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/283661"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=283600"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=283600"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=283600"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
Precios internacionales de los commodities y fletes
<\/em><\/strong>El repunte que ha exhibido la inflaci\u00f3n a nivel global en los \u00faltimos meses responde en gran medida, precisamente, a los aumentos en los precios de las materias primas o commodities como los granos, cereales, oleaginosas y el petr\u00f3leo y derivados. Adem\u00e1s, como consecuencia de la escasez relativa en la disponibilidad de contenedores por desbalances en el comercio internacional fruto de la pandemia, se ha producido un significativo incremento en el costo de los fletes y seguros mar\u00edtimos, lo que se ha traducido en presiones inflacionarias adicionales. <\/p>\n\n\n\n
En este sentido, cabe precisar que al 25 de junio el precio del petr\u00f3leo West Texas Intermediate(WTI) ya se ubica en US$74.05\/barril aumentando un 91.2 % en t\u00e9rminos interanuales, es decir en los \u00faltimos 12 meses. Este valor es significativamente superior al estipulado en el Presupuesto General del Estado 2021 de US$45.5\/barril, para una diferencia absoluta de US$28.55.
En adici\u00f3n, en el mercado internacional los principales productos agr\u00edcolas incrementaron su precio sustancialmente de mayo 2020 a mayo 2021, particularmente el trigo (27.4 %), soya(82.0 %), sorgo (109.9 %), ma\u00edz (101.6 %), entre otros. Dado que estos insumos se utilizan de forma intensiva en la cadena de producci\u00f3n del sector agropecuario e industrial, se ha generado a su vez un alza en los productos agr\u00edcolas y manufacturados locales, adem\u00e1s de los combustibles para consumo intermedio y final. <\/p>\n\n\n\n
En cuanto a los fletes mar\u00edtimos, los costos promedio se han disparado respecto a los vigentes a mediados del a\u00f1o pasado alcanzando m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. Este comportamiento se refleja en la trayectoria evidenciada por los \u00edndices de costos de referencia del mercado que eval\u00faan las principales rutas de comercio entre el oriente y el occidente, tales como el \u00edndice mundial de contenedores estimado por la consultora Drewry (Drewry\u00b4s World Container Index), y el \u00edndice de carga en contenedores de Shanghai (Shanghai Containerized Freight Index).<\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/diariodominicano.com\/wp-content\/uploads\/2021\/06\/Banco-Central-1-1024x526.jpg\")
<\/figure>\n\n\n\n
M\u00e1s a\u00fan, las presiones al alza en los precios han afectado a los bienes que se encuentran fuera de la canasta de consumo de los hogares utilizada para fines de las estimaciones del \u00edndice de precios al consumidor. En ese tenor, los precios de los bienes ra\u00edces han aumentado de forma considerable, principalmente en las econom\u00edas desarrolladas, as\u00ed como los insumos utilizados para la construcci\u00f3n (acero, madera, etc.). <\/p>\n\n\n\n
Inflaci\u00f3n dom\u00e9stica
<\/em><\/strong>En el caso dominicano, al igual que en otros pa\u00edses, la inflaci\u00f3n interanual o anualizada se ha visto afectada por un efecto estad\u00edstico de la base de comparaci\u00f3n en los \u00faltimos meses, como ha sido explicado en varias ocasiones por el gobernador del Banco Central. Este efecto tiene su origen en las variaciones negativas experimentadas por el IPC en el a\u00f1o 2020 en los meses de febrero (-0.13 %), marzo (-0.52 %), abril (-0.82 %) y mayo (-0.11 %), lo que implica un sesgo transitorio al alza al hacer las comparaciones correspondientes con las variaciones positivas verificadas en el IPC en este a\u00f1o. Durante el per\u00edodo enero-mayo de 2021, la inflaci\u00f3n acumulada fue de 3.36 %. Al \u00faltimo mes de este per\u00edodo, la inflaci\u00f3n interanual de la serie empalmada oficial se ubica en 10.48 %. <\/p>\n\n\n\n
Una buena noticia es que ya el pico o valor m\u00e1ximo de la inflaci\u00f3n anualizada fue alcanzado en mayo de 2021 y a partir de este mes de junio se espera que la inflaci\u00f3n interanual comience un proceso de desaceleraci\u00f3n, convergiendo gradualmente al rango meta de 4.0 % \u00b1 1.0 % en el horizonte de pol\u00edtica, conforme los modelos de pron\u00f3sticos del Banco Central. <\/p>\n\n\n\n
En ese sentido, tomando en consideraci\u00f3n la transitoriedad del choque en la inflaci\u00f3n, que adem\u00e1s incluye un alto componente importado, no resultar\u00eda procedente ni necesaria en los actuales momentos una reacci\u00f3n de pol\u00edtica monetaria restrictiva que pudiera tener efectos adversos sobre el proceso de recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica. <\/p>\n\n\n\n
Cabe resaltar tambi\u00e9n que las expectativas de los agentes econ\u00f3micos se mantienen debidamente ancladas a la meta de inflaci\u00f3n del Banco Central. Es decir, esperan que la variaci\u00f3n del \u00edndice de precios al consumidor (IPC) se ubicar\u00eda en torno al valor central del rango de 4 % \u00b11 % en el horizonte de pol\u00edtica.\u00b4 <\/p>\n\n\n\n
Asimismo, otro elemento positivo es que a partir de mayo se ha observado una reducci\u00f3n en los precios internacionales de bienes agr\u00edcolas que contribuir\u00eda a la moderaci\u00f3n de presiones inflacionarias en los pr\u00f3ximos meses. A tal efecto, actualmente se destacan las ca\u00eddas en los precios del trigo (-8.8 %), la soya (-11.6 %) y el ma\u00edz (-10.1 %) con respecto a los niveles de principios de mayo de 2021. <\/p>\n\n\n\n
Medidas para mitigar el impacto de la crisis internacional de precios <\/strong><\/p>\n\n\n\n
En la referida reuni\u00f3n, se reitera que el gobernador del Banco Central H\u00e9ctor Valdez Albizu transmiti\u00f3 un mensaje de confianza para los agentes econ\u00f3micos y la poblaci\u00f3n en general, enfatizando que el comportamiento reciente de la inflaci\u00f3n no se debe a efectos de la pol\u00edtica monetaria y fiscal. Asimismo, indic\u00f3 que los modelos de pron\u00f3sticos delBanco Central muestran una trayectoria de convergencia de la inflaci\u00f3n hacia la meta del Programa Monetario que iniciar\u00eda en el presente mes de junio. <\/p>\n\n\n\n
Adicionalmente, una propuesta que tuvo una gran acogida entre los presentes, tambi\u00e9n respaldada por el gobernador Valdez Albizu, fue la de fijar el valor de los fletes y seguros de las mercanc\u00edas importadas a los niveles promedio pre-pandemia, y utilizar \u00e9stos como referencia para el pago de los aranceles e ITBIS, reduciendo de esta manera el costo de los bienes importados. En ese tenor, el presidente Luis Abinader indic\u00f3 que la efectividad de esta medida de car\u00e1cter transitorio depender\u00eda de que los menores costos de liquidaci\u00f3n de las mercanc\u00edas en las aduanas sean transferidos al consumidor final,reflej\u00e1ndose en una ca\u00edda de los precios dom\u00e9sticos. <\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/diariodominicano.com\/wp-content\/uploads\/2021\/06\/Banco-Central-11-1024x526.jpg\")
<\/figure>\n\n\n\n
Conclusi\u00f3n <\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n
En cuanto a Rep\u00fablica Dominicana, las expectativas de inflaci\u00f3n de los agentes econ\u00f3micos se mantienen debidamente ancladas, por lo que se prev\u00e9 que la inflaci\u00f3n interanual inicie un proceso de convergencia al rango meta establecido de 4.0 % \u00b1 1.0 % en el horizonte de pol\u00edtica a partir de este mes de junio. Esta apreciaci\u00f3n de que la inflaci\u00f3n converger\u00e1 al rango meta en el futuro cercano fue destacada por el Fondo Monetario Internacional (FMI) en el comunicado de prensa al finalizar su visita para los fines del Art\u00edculo IV. <\/p>\n\n\n\n
En el \u00e1mbito dom\u00e9stico, la iniciativa puesta en marcha por el Gobierno Dominicano resulta atinada para mitigar los efectos inflacionarios sobre la canasta b\u00e1sica que afecta directamente a los hogares dominicanos. Asimismo, el Banco Central se mantiene monitoreando el entorno internacional y dom\u00e9stico para continuar reaccionando ante factores que puedan poner en riesgo la estabilidad macroecon\u00f3mica. <\/p>\n\n\n\n
27 de junio de 2021<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"