<\/p>\n
<\/strong><\/p>\n La agencia de calificaci\u00f3n crediticia Moody’s dijo en un an\u00e1lisis publicado este mes que la situaci\u00f3n econ\u00f3mica y fiscal de los gobiernos locales chinos fue estable en los primeros tres trimestres de 2017 y que espera que se cumplan todos las metas anueales.<\/strong><\/p>\n<\/p>\n BEIJING, 18 dic (Xinhua) –<\/strong>– Los \u00abrinocerontes grises\u00bb se han convertido en las especie m\u00e1s cazada en China, no en las praderas sino en el coto financiero.<\/p>\n<\/p>\n Los rinocerontes, de movimientos lentos y cuerpo pesado, son f\u00e1ciles de ignorar pero pueden de repente lanzarse a la carga con consecuencias letales, como tambi\u00e9n pueden resultar los riesgos financieros en todo el pa\u00eds.<\/p>\n<\/p>\n El t\u00e9rmino se volvi\u00f3 popular despu\u00e9s de que la analista pol\u00edtica de Estados Unidos Michele Wucker lo utilizara en un libro en 2016 para describir una amenaza financiera muy probable y de enorme impacto negativo pero sobre la que apenas se pone atenci\u00f3n<\/p>\n<\/p>\n El Diario del Pueblo, peri\u00f3dico insignia del Partido Comunista de China (PCCh), emple\u00f3 esta analog\u00eda el pasado julio para advertir de los posibles riesgos financieros, lo que provoc\u00f3 una amplia discusi\u00f3n.<\/p>\n<\/p>\n Las autoridades chinas han progresado notablemente en el \u00faltimo a\u00f1o en la doma los \u00abrinocerontes grises\u00bb m\u00e1s grandes, generalmente entidades de banca paralela que suponen una amenaza significativa para la econom\u00eda.<\/p>\n<\/p>\n La agencia global de calificaci\u00f3n de riesgos Moody’s predijo este mes que el panorama de las instituciones financieras de China en 2018 ser\u00e1 de estabilidad, y cit\u00f3 como argumentos el refuerzo de la normativa y el sostenido crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n<\/p>\n \u00abLos l\u00edderes chinos han hecho de la estabilidad financiera una de sus m\u00e1ximas prioridades. Teniendo en cuenta la escala y la importancia del mercado chino, que posee los mayores bancos del mundo y es el segundo mercado de valores m\u00e1s grande, esta es una buena noticia tanto para China como para el mundo\u00bb, razonaron la semana pasada Ratna Sahay y James P. Walsh, dos altos funcionarios del Fondo Monetario Internacional, en un comentario en un blog.<\/p>\n BANCA PARALELA<\/strong><\/p>\n<\/p>\n La b\u00fasqueda de mayores beneficios, la carencia de decentes retornos de las inversiones y las dificultades a que se enfrentan las compa\u00f1\u00edas para que les sean concedidos pr\u00e9stamos bancarios son factores que, combinados, explican el r\u00e1pido crecimiento de la banca paralela, que opera oculta a los reguladores provocando riesgos para la estabilidad financiera.<\/p>\n<\/p>\n A fin de frenar el crecimiento de esta banca oculta, las autoridades han estrechado el control sobre las actividades interbancarias y los veh\u00edculos de gesti\u00f3n patrimonial de los bancos (VGP) extracontables. El sector de la administraci\u00f3n de activos, valorado en 100 billones de yuanes, tambi\u00e9n ser\u00e1 sometido a una vigilancia m\u00e1s estricta.<\/p>\n<\/p>\n Todas estas medidas de control llevaron a que los activos totales de la banca paralela de China apenas se incrementaran en los primeros seis meses de 2017 y que disminuyeran por primera vez como porcentaje del producto interno bruto (PIB) desde 2012, indic\u00f3 Moody’s en un informe publicado en mes pasado.<\/p>\n<\/p>\n Los activos y deudas interbancarios, indicadores principales de la actividad de la banca paralela, cayeron en los primeros 10 meses del a\u00f1o, mientras que el crecimiento de los VGP se desaceler\u00f3 bruscamente en comparaci\u00f3n con el ejercicio pasado, de acuerdo con la Comisi\u00f3n Reguladora de la Banco de China.<\/p>\n<\/p>\n \u00abEl gobierno seguir\u00e1 esforz\u00e1ndose por adoptar medidas coordinadas para controlar la banca paralela y las actividades interbancarias y corregir los principales desequilibrios del sistema\u00bb, manifest\u00f3 otra analista de Moody’s, Sherry Zhang.<\/p>\n BURBUJAS INMOBILIARIAS<\/strong><\/p>\n<\/p>\n Ante el problema que supone para el acceso a la vivienda el aumento fulgurante de los precios y el temor a una burbuja inmobiliaria, las autoridades de China han reiterado que \u00ablas viviendas son para vivir, no para especular\u00bb.<\/p>\n<\/p>\n Decenas de autoridades locales han adoptado o ampliado desde el a\u00f1o pasado restricciones a la compra de viviendas y aumentado los pagos iniciales m\u00ednimos obligatorios. Los promotores, las agencias inmobiliarias y las compa\u00f1\u00edas de financiaci\u00f3n de internet y de microcr\u00e9ditos tienen ahora prohibido financiar de manera il\u00edcita los pagos m\u00ednimos de entrada a quienes compren.<\/p>\n<\/p>\n Este esfuerzo ha dado frutos. La fiebre del mercado inmobiliario en las principales ciudades ha aflojado. Sobre una base interanual, los precios tanto de las viviendas nuevas como las de segunda mano en las ciudades de primer nivel registraron en octubre un crecimiento desacelerado por decimotercer mes consecutivo.<\/p>\n<\/p>\n El apalancamiento en el sector se redujo. En los primeros tres trimestres, los pr\u00e9stamos a residentes a mediano y largo plazo, en su mayor\u00eda hipotecas a particulares, representaron un 37,6 por ciento de todos los nuevos pr\u00e9stamos, lo que supone una ca\u00edda del 45 por ciento con respecto al a\u00f1o anterior, seg\u00fan el banco central.<\/p>\n DEUDA DE GOBIERNOS LOCALES<\/strong><\/p>\n<\/p>\n La deuda de los gobiernos locales de China aument\u00f3 durante el empacho de inversi\u00f3n y construcci\u00f3n que sigui\u00f3 a la crisis financiera global en 2008. Muy conscientes de los riesgos, las autoridades han tomado una serie de medidas para reducirla.<\/p>\n<\/p>\n Se han establecido l\u00edmites al endeudamiento, se ha iniciado un programa piloto de intercambio de deudas por bonos para sustituir las deudas de alto costo con bonos menos gravosos y se han tomado medidas para transferir algunas cargas fiscales de los gobiernos locales a las autoridades superiores.<\/p>\n<\/p>\n Las autoridades han reforzado este a\u00f1o la regulaci\u00f3n de los pr\u00e9stamos \u00abpor la puerta de atr\u00e1s\u00bb, como son los financiados a trav\u00e9s de falsas asociaciones p\u00fablico-privadas. Tambi\u00e9n se abri\u00f3 la \u00abpuerta principal\u00bb y se permiti\u00f3 que los gobiernos locales emitiesen bonos de reserva de tierras y bonos de carreteras de peaje para aumentar sus capacidades de financiamiento mediante canales estandarizados y transparentes.<\/p>\n<\/p>\n Las deudas pendientes de los gobiernos locales se situaron en 15,86 billones de yuanes (alrededor de 2,4 billones de d\u00f3lares) a finales del 30 de junio, ligeramente por encima de los 15,32 billones de yuanes de finales de 2016, pero por debajo del l\u00edmite fijado por el gobierno para este a\u00f1o, de 18,82 billones de yuanes.<\/p>\n<\/p>\n La agencia de calificaci\u00f3n crediticia Moody’s dijo en un an\u00e1lisis publicado este mes que la situaci\u00f3n econ\u00f3mica y fiscal de los gobiernos locales chinos fue estable en los primeros tres trimestres de 2017 y que espera que se cumplan todos las metas anueales.<\/p>\n<\/p>\n APALANCAMIENTO DE EPE<\/strong><\/p>\n<\/p>\n Las deficiencias en la gobernanza corporativa, el exceso de capacidad productiva y el f\u00e1cil acceso al cr\u00e9dito han elevado las deudas de las empresas de propiedad estatal (EPE) a un nivel alarmante en los \u00faltimos a\u00f1os. Reducir su apalancamiento fue uno de los objetivos prioritarios asumidos en julio por la Conferencia Nacional de Trabajo Financiero, una reuni\u00f3n que se celebra cada cinco a\u00f1os para marcar el tono financiero del pa\u00eds.<\/p>\n<\/p>\n Las fusiones y reestructuraciones de EPE administradas centralmente aumentaron este a\u00f1o, durante el que tambi\u00e9n se ampli\u00f3 paso a paso un programa de reforma de la propiedad mixta para dar entrada al capital privado y se aceler\u00f3 la conversi\u00f3n de deudas por acciones, una medida que aprovecharon las compa\u00f1\u00edas con potencial a largo plazo.<\/p>\n<\/p>\n Estos avances mejoraron la gobernanza y la eficiencia corporativa y favorecieron un crecimiento de los beneficios de las EPE en lo que va de a\u00f1o superior al 10 por ciento. La tasa de endeudamiento medio de las EPE centrales hab\u00eda ca\u00eddo 0,2 puntos porcentuales en septiembre respecto a la registrada a principios de 2017.<\/p>\n<\/p>\n Pero a\u00fan queda mucho m\u00e1s por hacer. El presidente de la Instituci\u00f3n Nacional para la Hacienda y el Desarrollo y reputado economista Li Yang estim\u00f3 que el proceso de desapalancamiento de las EPE tomar\u00e1 probablemente de tres a cinco a\u00f1os.<\/p>\n<\/p>\n \u00abLa clave del desapalancamiento de las EPE es deshacerse de las ‘empresas zombies\u00bb, recalc\u00f3. Fin<\/p>\n La agencia de calificaci\u00f3n crediticia Moody’s dijo en un an\u00e1lisis publicado este mes que la situaci\u00f3n econ\u00f3mica y fiscal de los gobiernos locales chinos fue estable en los primeros tres trimestres de 2017 y que espera que se cumplan todos las metas anueales. 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