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SANDRO POZZI<\/strong> – Nueva York – <\/em>20\/01\/2008 <\/p>\n
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<\/p>\n Y todo esto est\u00e1 alimentando las cr\u00edticas contra el liderazgo en la Fed, a la que acusan de no haber prestado atenci\u00f3n a las primeras se\u00f1ales de crisis durante el verano y de ir claramente por detr\u00e1s del ciclo econ\u00f3mico. John Thain, consejero delegado de Merrill Lynch, es directo. Cree que la entrada en la recesi\u00f3n \u00abdepender\u00e1 de lo que haga la Fed\u00bb. Por eso dice que espera que la autoridad monetaria sea sensible y proceda a una rebaja de medio punto en los tipos de inter\u00e9s en su reuni\u00f3n del 30 de enero, hasta al 3,75%.<\/p>\n
<\/p>\n Su banco no es el \u00fanico que habla abiertamente de la temida recesi\u00f3n. Goldman Sachs y Morgan Stanley lo dan por hecho, aunque anticipan que ser\u00e1 breve (de dos a tres trimestres) y suave (no m\u00e1s de medio punto del PIB). JP Morgan Chase es menos pesimista y cree que se evitar\u00e1 la zona roja, aunque no descarta una reducci\u00f3n sustancial del crecimiento en 2008. Es la misma proyecci\u00f3n que hace la Fed, que anticipa que la crisis habr\u00e1 terminado como muy tarde para comienzos de 2009.<\/p>\n
<\/p>\n Hay tres datos que utilizan los analistas para anticipar un escenario de recesi\u00f3n. El primero es la marcha del empleo. El segundo es la evoluci\u00f3n de la actividad industrial. Y el tercero es el comportamiento de los indicadores adelantados. La curva en los tres (v\u00e9ase gr\u00e1fico) se dirige claramente hacia el negativo. Y a esto se le suman las primeras se\u00f1ales de relajamiento en el consumo, en la inversi\u00f3n empresarial y en los resultados corporativos.<\/p>\n
<\/p>\n Bernanke recuerda en cualquier caso que la econom\u00eda no es una ciencia exacta. \u00abSiempre hay un margen de interpretaci\u00f3n\u00bb, dijo el gur\u00fa<\/em> en su \u00faltima comparecencia ante el Congreso. Hay un precedente reciente que podr\u00eda explicar esta divergencia de opiniones sobre el rumbo que seguir\u00e1 la econom\u00eda. A comienzos de diciembre se proyectaba que EE UU acabar\u00eda el a\u00f1o pr\u00e1cticamente estancado. Un mes despu\u00e9s, la previsi\u00f3n de crecimiento del PIB para el cuarto trimestre de 2007 se aproxima al 2%.<\/p>\n
<\/p>\n Lo que pasa, seg\u00fan los analistas, es que el impacto potencial vinculado a la crisis inmobiliaria y a la congelaci\u00f3n en el mercado de cr\u00e9dito por las hipotecas subprime<\/em> se ha desplazado hacia el primer semestre de 2008. El PIB podr\u00eda crecer durante los tres primeros meses del a\u00f1o por debajo del 1%.
<\/p>\n El problema, como se\u00f1ala en una entrevista Paul Volcker, ex presidente de la Fed, es que a la autoridad monetaria le est\u00e1 tocando lidiar con varias burbujas a la vez, en un espacio muy corto de tiempo, lo que induce a pensar que Bernanke \u00abno tiene el control real de la situaci\u00f3n\u00bb. Y es esta percepci\u00f3n de descontrol la que, seg\u00fan los analistas, est\u00e1 pasando factura a Wall Street, que no termina de ver la luz al final del t\u00fanel.<\/p>\n
<\/p>\n Barclays Capital cree que el consumidor sigue mostr\u00e1ndose bastante resistente al alza de precios y recuerda que la recesi\u00f3n podr\u00eda ayudar a rebajar la inflaci\u00f3n, e incentivar de paso el consumo.
<\/p>\n Sobre la repercusi\u00f3n en Europa de la crisis estadounidense se pronunciaron el gobernador del Banco de Francia y miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, Christian Noyer, y el premio Nobel de Econom\u00eda Joseph Stiglitz, asesor del programa econ\u00f3mico del PSOE. Noyer considera que aunque \u00abhist\u00f3ricamente ha habido alguna correlaci\u00f3n entre los ciclos econ\u00f3micos estadounidense y europeo\u00bb, en la actualidad \u00abparece que podr\u00eda haber al menos un desacoplamiento parcial\u00bb, dijo en una entrevista en el International Herald Tribune.<\/em><\/p>\n
<\/p>\n En la misma l\u00ednea se pronunci\u00f3 Stiglitz en la cadena SER al negar que la crisis en EE UU tenga que afectar de la misma manera a Europa. Y carg\u00f3 contra los adalides de las bajadas de impuestos.
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<\/p>\n La cabeza de Bernanke ya tiene precio
La sombra de la recesi\u00f3n y la falta de previsi\u00f3n acosan a la Reserva Federal
SANDRO POZZI – Nueva York – 20\/01\/2008
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\nSi hay un indicador que sirve para reflejar el clima que se respira en los parqu\u00e9s mundiales es el precio del oro, que avanza imparable hacia los 1.000 d\u00f3lares la onza. El miedo a la recesi\u00f3n en EE UU, combinado con la espiral en el precio del petr\u00f3leo y la debilidad del d\u00f3lar explican el alza del preciado metal, mientras Wall Street sufre el peor arranque del a\u00f1o en su historia y se encuentra ya a nivel de finales de 2006.<\/span><\/p>\n
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\nBNP Paribas cree que si la Fed procede a una reducci\u00f3n dr\u00e1stica de los tipos de inter\u00e9s podr\u00eda relanzar el crecimiento a final de 2008 o durante el primer trimestre de 2009. Barclays Capital tambi\u00e9n opina lo mismo.<\/p>\n
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\nAunque no descarta que un recorte agresivo en los tipos de inter\u00e9s pueda a\u00f1adir presi\u00f3n m\u00e1s del lado de los precios y complicarlo todo. En todo caso, cree que en este momento la prioridad est\u00e1 del lado de salvar el crecimiento.<\/p>\n
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\n\u00abLos problemas de EE UU empezaron con las reducciones fiscales\u00bb, dijo para a\u00f1adir que actualmente no hay confianza \u00aben la econom\u00eda americana ni en la Administraci\u00f3n de Bush\u00bb, pero la forma en que esta situaci\u00f3n afecte a Europa \u00abdepender\u00e1 del tipo de pol\u00edticas que se establezcan\u00bb.<\/p>\n 2008-01-20 18:24:45 <\/h6>\n
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