<\/p>\n
El Covid-19 y la econom\u00eda dominicana: Una visi\u00f3n internacional m\u00e1s favorable<\/strong><\/p>\n Julio G. And\u00fajar Scheker, Ph.D<\/strong><\/p>\n (Asesor Econ\u00f3mico de la Gobernaci\u00f3n y del Banco Central)<\/strong><\/p>\n<\/p>\n En los \u00faltimos a\u00f1os ha sido frecuente observar una visi\u00f3n m\u00e1s positiva de la econom\u00eda dominicana y sus perspectivas por parte de organismos multilaterales, compa\u00f1\u00edas calificadoras de riesgo y bancos de inversi\u00f3n internacionales que la que se percibe entre instituciones, grupos de inter\u00e9s, economistas y analistas dominicanos. Llama la atenci\u00f3n que ese contraste de visiones perdura e incluso se ha ensanchado luego del inicio de la pandemia del coronavirus, observ\u00e1ndose grandes diferencias entre las proyecciones de entidades p\u00fablicas, privadas y multilaterales de car\u00e1cter internacional y las previsiones que se ventilan en la opini\u00f3n p\u00fablica nacional. <\/p>\n El contraste no es trivial si se tiene en cuenta que la percepci\u00f3n m\u00e1s favorable de los actores internacionales se ha reflejado a trav\u00e9s de los a\u00f1os en un incremento de los flujos de inversi\u00f3n extranjera directa al pa\u00eds, en una mayor participaci\u00f3n de inversionistas for\u00e1neos en las emisiones de bonos locales y en reportes cada vez m\u00e1s positivos de las compa\u00f1\u00edas calificadoras de riesgo sobre la econom\u00eda dominicana. Preservar estos avances deber\u00eda ser un objetivo nuestro como naci\u00f3n, por lo que debemos evitar que las expectativas locales eclipsen la imagen positiva que se tiene de la econom\u00eda del pa\u00eds en la comunidad internacional. <\/p>\n El impacto econ\u00f3mico de la crisis sanitaria desatada por la propagaci\u00f3n del Covid-19 ha sido un fen\u00f3meno global sin precedentes. Ante la crisis de salud, pa\u00edses de los cinco continentes se han visto obligados a aplicar medidas de aislamiento social para proteger a la poblaci\u00f3n m\u00e1s vulnerable de los efectos del virus, lo que ha provocado recesiones, p\u00e9rdidas de empleo y significativas ca\u00eddas en el consumo y la inversi\u00f3n. El resultado final ha sido una reducci\u00f3n del bienestar social tanto en pa\u00edses industrializados, como en econom\u00edas emergentes o en v\u00edas de desarrollo.<\/p>\n Como resultado de esta cadena de sucesos, los organismos oficiales, las instituciones multilaterales, los bancos de inversi\u00f3n y las entidades encargadas de hacer proyecciones a nivel global, iniciaron un proceso de revisi\u00f3n a la baja de sus pron\u00f3sticos anteriores, prediciendo en la mayor\u00eda de los casos contracciones del producto que hac\u00edan evidente la necesidad de una coordinaci\u00f3n internacional para aminorar los efectos econ\u00f3micos de la pandemia y evitar un incremento de la pobreza y la desigualdad a nivel mundial. No obstante este panorama sombr\u00edo, una constante que se observ\u00f3 en las proyecciones de Am\u00e9rica Latina, era que exist\u00eda una especie de consenso a nivel de distintas instituciones internacionales, de que Rep\u00fablica Dominicana ser\u00eda una de las econom\u00edas menos afectadas en la regi\u00f3n. <\/p>\n Por ejemplo, en las proyecciones iniciales de organismos como el Banco Mundial y la Comisi\u00f3n Econ\u00f3mica para Am\u00e9rica Latina y el Caribe (CEPAL) y de entidades privadas internacionales como el banco Scotiabank, Rep\u00fablica Dominicana aparec\u00eda como uno de solo dos pa\u00edses en la regi\u00f3n que evitar\u00edan el crecimiento negativo en el a\u00f1o 2020. Posteriormente, en la medida que las condiciones de la crisis sanitaria se fueron endureciendo, el Banco Mundial revis\u00f3 su proyecci\u00f3n a una ca\u00edda de 0.8 % para la econom\u00eda dominicana en 2020, una cifra que contrasta de forma marcada con el promedio de Am\u00e9rica Latina que apunta a un colapso de la producci\u00f3n de -7.2 % en el presente a\u00f1o. A\u00fan en el caso de otras instituciones que han pronosticado ca\u00eddas como el Fondo Monetario Internacional (-1.0 %) y las calificadoras Standard and Poor?s y Fitch (-2.0 %), sus previsiones han sido moderadas siempre indicando que la econom\u00eda dominicana ser\u00eda la menos afectada en la regi\u00f3n, exceptuando a Guyana, naci\u00f3n que el pasado a\u00f1o descubri\u00f3 una abundante reserva petrolera. <\/p>\n En contraste con estos pron\u00f3sticos que indican, si se quiere, una visi\u00f3n optimista sobre la econom\u00eda dominicana frente a la pandemia en el contexto regional, las proyecciones realizadas por los economistas dominicanos y por diversas instituciones presentan un panorama m\u00e1s cr\u00edtico y desalentador, rayando en ocasiones en el pesimismo extremo. En ese sentido, a nivel dom\u00e9stico existen instituciones que incluso han llegado a plantear la posibilidad de una ca\u00edda de dos d\u00edgitos, un fen\u00f3meno no visto por estos lares, mientras en el entorno internacional adem\u00e1s de las previsiones de crecimiento que sit\u00faan a RD en una posici\u00f3n l\u00edder a nivel regional, los an\u00e1lisis de m\u00faltiples bancos recomiendan mantener o incrementar posiciones en instrumentos dominicanos. <\/p>\n Tal es el caso del banco de inversi\u00f3n Bank of America (BofA) que en un informe reciente define a Rep\u00fablica Dominicana (RD) como la econom\u00eda m\u00e1s resiliente de toda Am\u00e9rica Latina y la m\u00e1s diversificada entre los pa\u00edses caribe\u00f1os donde el turismo es importante. BofA entiende que el precio actual de los bonos dominicanos en los mercados internacionales no refleja esta extraordinaria capacidad de recuperaci\u00f3n ni toma en cuenta el nivel de diversificaci\u00f3n del aparato productivo del pa\u00eds, por lo que recomienda a los inversionistas incrementar sus posiciones, principalmente en el bono que vence en 2030. Para el \u00e1rea de investigaci\u00f3n de esta instituci\u00f3n privada internacional, aun en el peor de los casos la recuperaci\u00f3n del turismo y de las remesas de RD ser\u00e1 m\u00e1s r\u00e1pida y menos traum\u00e1tica que en otros pa\u00edses del \u00e1rea, benefici\u00e1ndose de dos noticias positivas recientes. <\/p>\n Por un lado, el mercado laboral de Estados Unidos ha evolucionado mejor de lo esperado alcanzando la \u00faltima cifra de desempleo 13.3 % en vez del 19.0 % que esperaba el mercado. Asimismo, el desempleo de la comunidad latina baj\u00f3 de 18.5 % a 17.2% entre abril y mayo, indicando mejores condiciones para el env\u00edo de remesas por parte de la di\u00e1spora dominicana. De hecho, los \u00faltimos datos para el mes de mayo de las remesas de dominicanos en el exterior reflejan estos cambios favorables en el mercado laboral. En efecto, durante ese mes se recibieron remesas por unos US$ 639 millones para un crecimiento de 17.9 % interanual, una recuperaci\u00f3n extraordinaria luego de la ca\u00edda de m\u00e1s de 30.0 % del mes de abril. Esta tendencia deber\u00e1 mantenerse en el futuro en la medida que los sectores generadores de divisas logren una apertura gradual de su actividad productiva. <\/p>\n Por otro lado, Bank of America advierte que las expectativas negativas en torno al turismo dominicano podr\u00edan ser excesivas si se toman en cuenta dos elementos que apuntar\u00edan a una ca\u00edda del turismo menos abrupta que la prevista inicialmente. Primero, como es conocido, aproximadamente un 40.0 % del turismo dominicano proviene de Estados Unidos y, en este pa\u00eds, se ha observado una r\u00e1pida recuperaci\u00f3n de las reservas para vuelos dom\u00e9sticos de las aerol\u00edneas. No hay raz\u00f3n para pensar que cuando RD abra su turismo el primero de julio no ocurrir\u00eda algo similar en las reservas de estadounidenses para vuelos al pa\u00eds. En segundo lugar, el \u00e1rea de investigaci\u00f3n de BofA compara la estructura de la econom\u00eda dominicana con la de otros pa\u00edses de la regi\u00f3n, llegando a la conclusi\u00f3n de que, a pesar de ser un pa\u00eds tur\u00edstico, dada su diversificaci\u00f3n, RD es menos dependiente que otras naciones de esta actividad, ya que la participaci\u00f3n del turismo en el Producto Interno Bruto (PIB) es de un 7.5 %, mientras los ingresos por turismo en la balanza de pagos ascienden a 8.4 % del PIB. <\/p>\n M\u00e1s all\u00e1 de los planteamientos de Bank of America, los argumentos a favor de la resiliencia y la diversificaci\u00f3n de la econom\u00eda dominicana como factores que ayudar\u00edan al pa\u00eds a sortear el impacto tur\u00edstico de la pandemia mejor que otras naciones son frecuentes en los an\u00e1lisis internacionales. Recientemente, el banco de inversi\u00f3n ingl\u00e9s Barclays recomendaba a sus clientes a asumir posiciones en el bono dominicano por encima de las colocaciones de otros pa\u00edses caribe\u00f1os que viven del turismo como Jamaica, destacando adem\u00e1s de la resiliencia y la diversificaci\u00f3n, los fuertes fundamentos macroecon\u00f3micos del pa\u00eds. <\/p>\n El tema de la valoraci\u00f3n de los fundamentos macroecon\u00f3micos es esencial para comprender por qu\u00e9 las previsiones internacionales sobre la econom\u00eda dominicana son consistentemente m\u00e1s positivas que las proyecciones locales. Mientras internamente se destacaba que la econom\u00eda dominicana hab\u00eda reducido su crecimiento de un promedio de 6.5 % en los \u00faltimos cuatro a\u00f1os a \u00abapenas\u00bb 5.0 % en enero-febrero 2020, externamente se destacaba a RD porque al momento de iniciar la pandemia crec\u00eda en torno a su potencial, con baja inflaci\u00f3n y cuentas externas y fiscales sanas para los est\u00e1ndares regionales, mientras Am\u00e9rica Latina en promedio estaba a las puertas de una recesi\u00f3n. En otras palabras, para la comunidad internacional y as\u00ed lo hizo saber, la econom\u00eda dominicana estaba mejor preparada para enfrentar la crisis que se avecinaba que pr\u00e1cticamente todas las econom\u00edas de la regi\u00f3n. <\/p>\n La importancia del posicionamiento que ten\u00eda la econom\u00eda dominicana antes de la irrupci\u00f3n del Covid-19 no debe ser subestimada. Como la mayor\u00eda de las naciones del mundo, Rep\u00fablica Dominicana, en una elecci\u00f3n a todas luces correcta que daba prioridad al problema sanitario sobre el econ\u00f3mico, decidi\u00f3 clausurar las fronteras, prohibir los vuelos, aislar socialmente a la poblaci\u00f3n y cerrar todas las actividades econ\u00f3micas que no fueran esenciales para el desenvolvimiento de la vida en medio de la pandemia. Adicionalmente, introdujo el estado de emergencia y el toque de queda, vedando las aglomeraciones y los eventos de masa. El cierre del turismo y de la construcci\u00f3n y la ca\u00edda de sectores como el transporte, la manufactura local, las zonas francas y la miner\u00eda tuvieron efectos significativos en marzo y abril que borraron las ganancias de producci\u00f3n de enero y febrero. En consecuencia, cifras preliminares muestran que la econom\u00eda dominicana disminuy\u00f3 7.5 % en t\u00e9rminos interanuales en el periodo enero-abril. <\/p>\n No obstante esta ca\u00edda, m\u00faltiples indicadores econ\u00f3micos apuntan a que la econom\u00eda toc\u00f3 fondo en abril y que a partir del inicio de la desescalada del aislamiento social ha habido una gradual recuperaci\u00f3n. Impulsado por un conjunto de medidas monetarias y financieras adoptadas por el Banco Central, el cr\u00e9dito al sector privado en moneda nacional ha acelerado su crecimiento situ\u00e1ndose al cierre de mayo en 13.8 % interanual. Asimismo, la pol\u00edtica fiscal ha estado concentrada en preservar el empleo y mitigar la p\u00e9rdida de ingresos de la poblaci\u00f3n dominicana, lo que ha contribuido a moderar la ca\u00edda del consumo y la inversi\u00f3n. La percepci\u00f3n de la comunidad internacional es que el paquete fiscal implementado para combatir la pandemia es moderado si se le compara con los est\u00e1ndares internacionales (BofA), por lo que la econom\u00eda dominicana se mantendr\u00eda en una senda sostenible de deuda, algo que est\u00e1 por verse para otros pa\u00edses de la regi\u00f3n. <\/p>\n En el sector externo, la recuperaci\u00f3n de las remesas en el mes de mayo sit\u00faa la ca\u00edda interanual en apenas 4.6 %, lo que indica un dinamismo extraordinario luego del colapso de abril en que cayeron 32.5 % interanual. Este patr\u00f3n de comportamiento hace prever que, como ocurri\u00f3 en la crisis financiera internacional de 2008, el impacto en las remesas de la crisis del Covid-19 ser\u00e1 menor en RD que en el resto de los pa\u00edses de la regi\u00f3n. En cuanto al turismo, cierto es que la llegada de turistas disminuy\u00f3 44.9 % al mes de abril en RD. Sin embargo, si ponemos este dato en perspectiva con lo que est\u00e1 ocurriendo en el mundo, se puede intuir una senda de recuperaci\u00f3n m\u00e1s favorable. Por ejemplo, seg\u00fan la firma inglesa Forward Keys, la llegada de turistas entre el 1 de enero y el 2 de mayo del presente a\u00f1o cay\u00f3 m\u00e1s abruptamente en el resto del mundo que en Rep\u00fablica Dominicana y el Caribe, disminuyendo 61.8 % en Asia-Pac\u00edfico, 56.1 % en Europa, 48.6 % en \u00c1frica y Oriente Medio y 47.4 % en Norteam\u00e9rica <\/p>\n Una visi\u00f3n m\u00e1s optimista de la econom\u00eda dominicana para el segundo semestre no indica que estemos exentos de los grandes retos que enfrenta la humanidad ante la pandemia del coronavirus. Tampoco implica que si no hacemos la tarea estaremos totalmente libres de experimentar una reca\u00edda en el n\u00famero de casos que ponga en riesgo la sostenibilidad de nuestro sistema sanitario. La crisis sanitaria desatada por el Covid-19 no tiene un referente para la humanidad al menos en el \u00faltimo siglo. A lo que, si ayuda esta visi\u00f3n, particularmente inherente a la comunidad internacional es a alinear las expectativas, a recuperar la confianza y a involucrar a las empresas y a los hogares de forma m\u00e1s directa en el futuro econ\u00f3mico de nuestro pa\u00eds. La confianza es clave para el consumo y la inversi\u00f3n. Expectativas positivas y buenas pol\u00edticas son condiciones necesarias y deber\u00edan ser tambi\u00e9n suficientes para retomar el camino del crecimiento y el desarrollo. <\/p>\n Del autor:<\/strong><\/p>\n Julio G. And\u00fajar Scheker, Ph.D<\/strong><\/p>\n (Asesor Econ\u00f3mico de la Gobernaci\u00f3n y del Banco Central)<\/strong><\/p>\n El Covid-19 y la econom\u00eda dominicana: Una visi\u00f3n internacional m\u00e1s favorable Julio G. And\u00fajar Scheker, Ph.D (Asesor Econ\u00f3mico de la Gobernaci\u00f3n y del Banco Central) En los \u00faltimos a\u00f1os ha sido frecuente observar una visi\u00f3n m\u00e1s positiva de la econom\u00eda dominicana y sus perspectivas por parte de organismos multilaterales, compa\u00f1\u00edas calificadoras de riesgo y bancos […]<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[],"class_list":["post-102709","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/102709","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=102709"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/102709\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=102709"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=102709"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/diariodominicano.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=102709"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}} 2020-06-19 00:33:40 <\/h6>\n
\n<\/body><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"